存贷款基准利率上调0.25个百分点 债市影响有限

　　中证国债收益率曲线

　　数据来源：中证指数有限公司

　　长江证券 斯竹

　　周三的债市交投较为活跃。早盘财政部招标发行的7年期国债，市场需求较弱，最终中标利率3.70%，边际利率3.74%。

　　从现券表现来看，国债方面，相关期限品种成交有所放量，收益率变动不大，3年期如11附息国债07成交在3.41%附近，剩余6.12年的10附息国债27成交在3.72%附近，10年期11附息国债08成交在3.86%附近；金融债方面，中长期品种收益率继续走高，4.52年的Shibor债11农发02成交在6.32%附近，6.92年的11国开35成交在4.55%附近；央票方面，2年附近品种收益率呈现上行态势。如10央票42、10央票60成交在3.90%附近，上行约2bp。此外，3个月内品种需求较多，如10央票80成交在3.21%附近，1个月以内短券多笔成交在3.30%-3.35%。

　　信用产品方面，短融成交清淡，新发券种有一定需求，如AA的11晋能源CP01成交从5.57%至5.54%，下行3bp。此外，AAA的剩余0.75年左右的券种在4.82%-4.85%有一定成交，如11中化工CP01成交在4.84%附近，新发AA-券种11友阿CP01成为当日的一个亮点，成交收益率从6.0%下行至5.85%，收益率小幅下行；中票方面，成交缩量，整体收益率微幅上行。短券抛盘较重，如AA券种剩余2.7年的11酒钢MTN1成交在5.60%附近，5年期AA+券种有一定交投，如11福耀MTN1成交在5.61%附近，5年附近AAA品种有少量需求，如10中石油MTN3成交在4.97%附近；企业债方面，抛盘较重，零星成交如7年期AA券种11蒙奈伦债成交在7.28%附近，5年期AA-/AA券种09温投债成交在6.86%附近。

　　当日资金面前紧后松，银行间质押式回购隔夜、7天及14天品种加权利率均维持高位，其中，7天品种续涨54bp，隔夜品种、21天及1个月品种冲高回落，分别下行27bp、81bp及11bp。

　　从政策面来看，当前通胀压力仍处高位，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务，央行选择在本月数据公布之前加息，宣布从7月7日起上调存贷款基准利率0.25个百分点。不过，由于之前债券收益率已充分反映加息预期，靴子如期落地，利空兑现，对债市后期影响有限，短期整体收益率仍将维持高位震荡态势。