通胀“见顶”有待观察 货币政策基调短期不会变

　　一如预期，内地6月份CPI继续上行突破6%。虽然从下个月起，翘尾因素影响将开始回落，但考虑到食品价格涨势重燃，负利率长期存在以及成本压力未来进一步显性化的可能，本轮通胀何时“见顶”还有待观察，稳健货币政策的基调短期内也料难有所改变。

　　中国国家统计局9日公布数据显示，6月份内地居民消费价格总水平同比上涨6.4%，涨幅比5月份扩大0.9个百分点。虽然CPI创出3年来新高，但多数分析师对物价后期走势的总体可控持乐观态度。

　　“翘尾因素”是人们作此判断的主要原因。发改委数据显示，2010年前6个月的翘尾依次是3.7、2.6、3.2、3.1、3.2和3.7个百分点，分别占当月CPI同比涨幅的75.3%、52.6%、59.4%、58%、58%和57%。由于翘尾因素下半年将快速回落，这将对物价上涨产生“釜底抽薪”的效果。

　　“结构性”是本轮物价上涨的另一个特征。央行货币政策委员会委员李稻葵分析说，6月份CPI6.4%的涨幅里，2/3由食品贡献，1/5由猪肉贡献。不出大意外，下半年这两项也都会回落。

　　考虑到早前推出货币政策的作用会逐渐显现，一些乐观的分析者指出，内地CPI已然“见顶”，并将从7月起步入下行轨道，全年呈倒“U”型走势。有外资机构猜测说，在经济增速放缓日趋明显的情况下，中国的紧缩政策短期内或将“鸣金收兵”。

　　不过很多人都还记得，就在一年前，市场也曾寄望CPI跟随翘尾因素回落，然而期盼中的“拐点”直到当年十一月份才出现。他们提醒说，CPI是否“见顶”还有待观察。

　　人民大学经济学院副院长刘元春表示，食品特别是肉禽价格对CPI的冲击会持续5个月以上。如果从4月算起，这一冲击至少会再持续两个月。发改委宏观经济学会秘书长王建表示，CPI的“拐点”或在11月秋粮集中上市时出现，若国际粮价上涨影响中国市场的粮食供应价格，CPI数据或进一步上行。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良指出，下半年，成本推动型物价上涨压力可能进一步显性化。劳动力结构性短缺导致用工成本不断上涨，油价、电价上调以及原材料涨价等也使得农户和企业生产成本大幅提高。

　　为控制通胀预期，央行本月6日宣布了今年以来的第3次加息。央行旗下的《金融时报》次日组织了“下半年经济金融形势展望专家座谈会”。参会专家指出，在国内外经济运行不出现重大变化的情况下，稳健货币政策这一基调不应在短期内逆转。但考虑到此前持续出手的调控措施可能会进入一个相对稳定的效果观察期，“择机而动”或是中国下半年政策调控的主要特点。

　　中新社记者 周锐 (来源：中国新闻网)