台报：美债危机警示台湾 预警机制亟待建立

　　中新网7月28日电 台湾《经济日报》28日发表社论说，美债危机预警台湾，应及早建立一套债务管理及预警机制，在财政风暴来临前预为防范，不要等到掉进泥淖，才后悔莫及。

　　文章摘编如下：

　　欧洲债务风暴暂缓，美国债上限协商则进入关键的掀牌时刻，相信“政府”相关部门已有应变计划。美债危机对台湾的影响，最受关注的是持有者面临价值减损及违约风险，以及可能引发的金融震荡、经济衰退；但还有一层被忽略的意义是预警台湾，因为三年后，“政府”也可能与美国一样濒临“国债”上限，面临举债困境。与其到时候争辩该不该调高上限，不如现在就以欧美为鉴，及早建立一套债务管理及预警机制，在财政风暴来临前预为防范，不要等到掉进泥淖，才后悔莫及。

　　目前台湾债务的最大问题，就是不知其实况；包括实际的负债规模、是否过大、继续大量举债会否危及财政永续等，多年来“政府”与民间全无交集，而且各说各话。现行规范“政府”债务唯一的标准只有公共债务法，藉由每年流量与历年累积存量的举债限制，控制“政府”债务成长幅度。换句话说，公债法的功能，仅止于干预债务成长的速度，对于“政府”何时可举债、何时该减债，无法提供足够的判断。

　　公共债务法的举债限制，与欧盟1992年马斯垂克条约、1997年成长与稳定协议，要求会员国控制财政赤字与债务在国民生产毛额(GNP)的3%及6%做法极为相似。然而，除非政府坚守财政纪律，或对财政危机的警觉性极高，光靠单一比率债务上限无法制约举债，更难确保财政不失控，否则，也就不会爆发灾情如此严重的欧洲主权债务危机了。

　　台湾财政恶化始于1990年，当年当局长期债务余额尚不到2,000亿元，仅占GDP4.7%；20年后，当局债务余额达到4.92兆元，占GDP比重将近35%。债务在20年内暴增23.6倍，凸显增速之快，距举债上限也仅剩6,500亿元空间，如依近十年平均每年举债2,800亿元估算，不到三年就用完。由此可见，20年来“政府”的举债态度过于轻率与僵化，以致不论台湾财政状况是好是坏，债务曲线都是只升不降。

　　在此情况下，一套可随“政府”财政变化，适时弹性调整债务决策的预警机制，就显得愈来愈重要；而且，全球金融海啸之后，为因应经济衰退所采取的扩张性财政支出，已留给各国难以善了的巨额债务，此时此际全球都面临财政永续的考验，不只减债，更要减赤，也更需要客观的财政趋势监控系统，提供可行的政策建议；尤其，全球经济情势进入多变期，“政府”的举债策略已非传统只重债务成本，必须进阶至风险意识的管理，预警制度正可协助其检测财政的弱点。“财政部”曾在二年前动念仿照“经建会”的景气对策信号，建置可检视财政体质与债务合宜水位的“财政灯号”，定期为台湾财政进行健检及提出预警，但迄今没有进展。

　　财政预警系统成败的关键之一是慎选指标，须涵盖足以反映总体经济情势与稳定财政的示警能力；最基本的指标包括在债务占GDP比重逼近上限前，先预设警戒线，例如当局或地方债务达债限90%时，除非提出减债计划，否则不准再举债。关键之二是执行纪律，因而财政预警机制应提升到立法位阶，让所有关于举债的口水争执画下句点。例如当财政监控趋势显示债务进入警戒区，执政者即须推动可强化财政体质的政策，包括以改革税制取代缺乏还债财源规划的举债决定。

　　举债并非绝对坏事，运用得当即是高明的财务操作，可创造资产并带动经济发展；运用失当，不只败坏财政，更将债留子孙，祸遗数代。财政预警机制可以客观扮演煞车与油门的角色，承平时期提醒“政府”多还点债；经济出现重大变故时，也不致病急乱投医，盲目举债。跨出这一步，管控债务才能摆脱胡涂烂帐的灾难。