穆迪下调日本主权信用评级因预算斥资政府更迭

来源：东亚经贸新闻

2011年08月25日00:46

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　　穆迪：下调日本主权信用评级至Aa3

　　降级理由：日本疲弱的经济增长前景使政府难以控制庞大的公共债务负担，日本长期存在的政治问题

　　降级影响：会抬升该国发行国债的成本，进一步恶化其财政状况，不利于震后的经济的复苏

　　解析：日债还是属于主权信用较高、发行规模较大的国家债券，所以抗风险的能力还是相对较高

　　美国东部时间8月23日(北京时间8月24日)，国际评级机构穆迪周二宣布将日本主权信用评级下调一级至Aa3，评级前景稳定。降级的理由是日本疲弱的经济增长前景使政府难以控制庞大的公共债务负担。

　　本周二，穆迪宣布将日本主权信用评级下调至Aa3，评级前景稳定。穆迪指出，降级的主要原因是日本预算赤字庞大，政府频繁更迭阻碍了长期经济财政策略的实施。

　　穆迪在一份声明中表示：“多个因素导致日本难以减缓债务与GDP之比的增长趋势，促使穆迪采取调降行动。”

　　同时，穆迪表示，日本的经济前景目前仍较为稳定，主要是因为“日本投资者仍偏爱日本国债，这使得日本政府的财政赤字能以全球最低的名义利率获得资金支持”，然而日元升至纪录高位将打压日本出口。

　　穆迪表示，将于北京时间周三14:00开始举行关于调降日本评级的新闻发布会。

　　早在今年5月，穆迪将日本列入降级观察名单，要求日本政府加紧缩小预算缺口。

　　穆迪表示，日本政府毫无力度的政策回应，将会使该政府在实现赤字削减目标的过程中遭遇更大的挑战。

　　日本财务省统计报告显示，截至今年二季度，包括国债、借款和政府短期证券在内的日本国家债务总额共计943.81万亿日元，创历史最高记录，达到GDP的两倍多。

　　据经合组织(OECD)预测，日本政府债务将在明年达到本国GDP的219%，这一负担将会由于日本灾后重建而加剧。

　　7月19日，国际货币基金组织(IMF)也表示，要求日本推进新的税收措施和限制债券的发行以削减其债务。

　　IMF还对日本经济提出一系列建议，其中包括：2012年日本将消费税从目前的5%提高到7%-8%。此外，若通货紧缩压力出现，日本央行应当考虑扩大量化宽松政策的规模，具体措施则为购买长期公共证券和私人资产。在三大评级机构中，标普对日本长期国债信用的评级为“AA-”，而惠誉给日本外币债务的评级为“Aa”，分别为两者信用评级等级标准中的第四位和第三位。今年4月底和5月底两家评级机构均将日本当前评级前景定为“负面”。

　　●业内

　　不会立即对国债市场构成影响

　　穆迪周三下调了对日本的主权债务评级。

　　穆迪称，日本长期存在的政治问题也是下调评级的一个原因。该机构表示，五年来，由于日本内阁班底频繁变动，日本政府一直未能配合长期经济及财政策略推出长期有效的政策。

　　此次调整之后，穆迪对日本的评级与标准普尔和惠誉国际评级对日本的评级一致。后两家评级机构对日本主权债务的评级均为AA-，评级展望为负面。

　　就此，西班牙对外银行高级经济师夏乐表示，近来由于欧美债务问题暴露，日元成为了避险货币。但如果日本评级遭降，那么原本流入该国的海外资金或出现部分回流，去寻找新的避险对象，导致日元走软。另外，日本被降级会抬升该国发行国债的成本，进一步恶化其财政状况，不利于日本震后的财政刺激措施的实施和经济的复苏。

　　法兴银行日本首席经济学家大久保卓治则称，由于市场早已熟知日本的财政状况，故从过去的经验来看，评级机构对日本评级的下调不会立即对国债市场构成影响，只会对强势日元产生“微弱的”负面影响。另外，由于外部经济不确定性增加，日本国债目前担当避险资产角色，且其多由本国投资者持有，因此评级机构的评级调整并不会对日本债券市场产生重要影响。

　　●分析

　　我国持日债占比小受影响不大

　　商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明接受本报记者采访时表示，在日本主权信用评级被下调之前，美国的主权债务评级被降级可以说引起了全球经济的强震，那是因为美国长期戴在头上的光环被摘下。而日本不同，日本最近几年的经济状况基本处于停滞状态，长期的不景气对评级下调带来的预期，让市场更容易被消化。同时由于依靠日债持有获得的收益本来就很少，所以对我国的影响相对有限。

　　中国银行金融研究所副所长宗良分析，由于我国持有日债的总量占整个外汇储备的比例较小，而且在日债本身利率较低的情况下，评级下调对日债长期利率影响也不会太大。美债、日债评级下调带来影响的对比，宗良用了一个形象的比喻：“就像一个比赛，美国一直处在冠军的位置现在被拿下来，这造成的影响要比日本在第四五名的变动大得多。”同时宗良分析，由于日本国债在本国国民手中的持有量要高于海外市场，所以这次降级对海外市场的影响不会太大。

　　北京大学经济学院教授曹和平分析，这次的评级下调是对日债未来偿还能力的负面评价，但是日债总体来说还是属于主权信用较高、发行规模较大的国家债券，所以抗风险的能力还是相对较高的。

　　日前美国主权信用评级被首次下调的余波还未平息，又传来日本国债评级被下调的消息，如此来看，美债、日债的前景都不太乐观，那么我国在此时该如何调整外汇储备的战略布局呢？

　　曹和平分析，在6月份，我国已经有过一次大规模减持日本国债的举措，目前对于日债我国要以警惕和观察为主，暂时不要有大规模的变动，可以做边际性的调整。同时曹和平还指出，在当前的国际环境下，我国除了要建立多元化的外汇储备外，还可以关注基础原材料的战略性投资，用这种方式稳定保险的特性来对冲资本市场的风险。

　　另外，我国还可以逐步放开在海外投资市场的实体限制，尽快出台配套的刺激政策，降低门槛，让一些民营企业走出国门，在达到稳定的规模后，促进对我国外汇储备的消化。

　　白明则表示，面对目前的经济形势，多元化的外汇储备仍然是长久的方向。同时，在投资货币以外，也可以转向大宗商品市场的投资。

　　另外，我国还可以利用美债收购金融资产和大实业公司，如一些矿产资源或矿产的经营权，这样也可以降低亏损的风险，获得盈利。

　　记者吴丽娟助理记者李冰

　　微博：sohuwljvip.t.sohu.com

　　●应对

　　释放千亿美元

　　遏制日元升值

　　日本政府周三(24日)表示，将创立规模1000亿美元的紧急信贷工具，帮助企业应对日元升值，避免经济复苏受到冲击。

　　日本财务大臣野田佳彦表示，日本政府将通过日本国际合作银行释放1000亿美元，为贷款提供资金支持。

　　此外，日本政府指出，将致力于加强对外汇市场监管以保持其稳定；将要求主要金融机构披露经纪商在截至9月底期间持有的外汇仓位。

　　日本政府称，推出旨在便利日本企业进行海外并购及促进日本企业能源和资源采购的信贷工具，将使用外汇储备中的美元资金。