伯南克央行年会讲话未提及新一轮量化宽松政策

　　中广网北京8月27日消息 据中国之声《新闻纵横》报道：全球投资者的目光昨晚聚焦于美国怀俄明州的杰克森霍尔，世界央行官员正在那里举行一年一度的货币政策座谈会，其中，美联储主席伯南克的讲话格外引人关注。

　　经济数据令人失望 "二次探底"的恐慌让QE3的呼声甚嚣尘上

　　所有人都还对去年夏天记忆犹新：正是在去年的年会上，伯南克首次对第二轮量化宽松政策，即QE2做出了明确表态。

　　最近一段时间，随着欧美债务危机此起彼伏，全球经济数据令人失望，"二次探底"的恐慌也让QE3的呼声甚嚣尘上。

　　一年后的今天，还是这个地方，尽管伯南克承认美国经济从危机中复苏的力度要低于预期，并表示美联储已做好准备使用额外工具以促进美国经济复苏，但从昨晚（26日）10点开始的讲话中，他并未进一步表明将实施新一轮货币宽松政策，只是说会在9月份的美联储会议上再行讨论。

　　到底是什么让伯南克暂停了QE3前进的脚步呢？让我们先简短地回顾一下"从QE1到QE3"，美联储的量化宽松之路吧。

　　量化宽松通俗来讲是指引由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为无中生有创造出指定金额的货币，也被简化的形容为间接增印钞票。2008年金融危机以来，2008年10月24号2010年8月，美联储先后实施了两轮总计达1.6万亿美元的量化宽松政策，被称作为QE1和QE2，不过政策刺激尽管令美国经济数据一度走势乐观，民众通胀预期也开始减弱，但就在QE2结束一个月以后，为了确保美债不再出现违约，美国两党经过艰难谈判，最终决定再次提高美债上限，而就在几天之后，国际著名评级机构标准普尔更将美国主权信用评级由AAA下调至AA+，标普的降级让QE2实施之后的所有市场涨幅在短短数周之内就全部化为泡影，至此全球金融市场对QE3的呼声再度响起。

　　量化宽松的货币政策无法解决美国经济目前面临的深层次问题

　　伯南克没有宣布QE3，在全球财经研究院院长，《货币战争》作者宋鸿兵看来，美联储已经充分认识到量化宽松的货币政策无法解决美国经济目前面临的深层次问题。

　　宋鸿兵：量化宽松政策实际上只是通过利率成本这个角度去刺激经济，实际上这是无效的，由于在高度负债之下，大家是没有能力再去进行贷款，而不是说由于你的利息高低影响它贷款的意愿，它是能力和意愿之间一个本质的差别，所以量化宽松三也不会奏效，货币政策我觉得到目前为止基本上已经发挥了它最大限度的这种功能，再往后它不会有更大的效果。

　　财经评论员叶檀则认为，量化宽松所导致的全球通胀和美联储的内部分歧也是这次伯南克三思而后行的重要原因。

　　叶檀：他如果推出QE3的话受到两方面的压力，第一个是国际上的压力，因为现在国际上通胀压力比较大，其他国家对于美联储推出QE3会存在非常强烈的反对意见；第二个是美国国内的压力，我们知道美国国内事实上它的消费品的价格也在上升，美联储内部起码有3个人表示出了明确的反对意见。

　　叶檀还指出，此前几天黄金市场从高位下跌，可能有部分投资者已经对伯南克暂缓推出QE3有所准备，提前套现了，因此市场整体的反应应该不会过激。

　　QE3"不会马上出现"显然不等于"永远不再出现"

　　确实，伯南克发表讲话时，正值美股周五开盘，没有市场期待的QE3，美国三大股指均应声而落，其中道指最多下挫超过200点，但随后股指走势稳步上扬，至收盘时，道指反而上涨了134.72点，上涨了1.21﹪。

　　对此，在华尔街有超过20年工作经历的嘉信理财公司金融顾问梁小滨认为：伯南克讲话的影响已被投资者在盘中充分消化，反而有助于提振信心。

　　梁小滨：QE3不会马上出现也不需要马上出现，现在经济比较弱，但是没有衰退，货币市场当中的钱是比较多，就是流动，这都是你整个市场现实情况，因此说市场的反应属于中度型并没有走到非常剧烈的过渡式的反应。

　　"不会马上出现"显然不等于"永远不再出现"，伯南克讲话一结束，债券之王格罗斯就发表了点评，他认为，"伯南克的演讲符合预期，意外之处在于9月份的联储会议不是1天，而是2天。下一次会议很有可能采取进一步货币措施。"

　　而高盛的点评同样悲观，他们认为美联储将通过隐性QE3-资产负债表来实施进一步宽松政策。要么扩大资产负债表规模，要么重组持仓里美国国债的平均期限。他们也给出了时间表，就在今年年底之前。

　　对此，梁小滨的观点是，高盛的时间表更靠谱，因为决定QE3推出与否的关键数据届时就将出台。

　　梁小滨：第三次量化宽松完全要取决于下一轮经济指数的报告，第一个失业率会不会还仍然持续的维持在9%以上，如果你9%以上的失业率维持到今年年底和明年第一个季度，那么QE3是有可能的。第二是经济增长，经济增长现在预测第二季度的经济增长就是经过修正过的经济增长估计是在1.1%、1.2%，这是一个相当低的，但是如果在第三季度第四季度，GDP的增长低于2%或者是低于1%，那么QE3还是有可能。

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