全球通胀形势严峻 年内金价将破2000美元/盎司

　　金价暴跌属短期正常调整

　　盛达期货研究所

　　2011年5月以来，国际金融市场陷入低迷，最近全球股市和大宗商品更是遭受金融危机以来最严重的下挫。然而黄金市场的稳定性将吸引大量避险资金流入，从而推动金价节节高升。8月22日，纽约12月期金盘中突破1900美元/盎司大关，自7月份以来金价上涨了27%。受获利回吐的打压，8月23日国际金价开始从高位回落，24日纽约12月期金更是暴跌5.6%，金价短期步入了深度调整。盛达期货认为，短期回调修正也为中长线的金价上行奠定了基础，同时也带来低位买入的机会，预计年内金价有望突破2000美元/盎司的水平。

　　依据1

　　全球经济下行风险上升

　　就目前全球经济来看，经济下行风险上升，二次探底的忧虑阴云不散。美国第二季度GDP初值年化季率增长1.3%，低于预期的1.8%。受债务危机、高失业率等众多因素的制约，欧盟经济复苏进程步履蹒跚。欧元区第二季度季调后GDP初值季率增长0.2%，低于预期，且远低于第一季度的增长0.8%，创2009年第二季度以来新低。预计未来几个月欧元区经济增长仍将呈现疲软态势。日本二季度GDP剔除物价变动因素后的实际GDP较上一季度下降0.3%，换算成年率为下降1.3%，连续第三个季度出现负增长，主要原因是大地震使企业生产遭受打击，出口大幅减少,虽然有震后重建相关需求提振，但在外部经济环境趋于恶化以及日元大幅升值的情况下，前景也不容乐观。中国二季度GDP同比增长9.5％，增速连续三个季度回落，7月份CPI同比高达6.5%，创下37个月新高，这也令当前紧缩政策松动的可能性骤然降低，加上经济结构转型的政策导向，今年三、四季度经济增速将继续减缓。

　　依据2

　　全球通胀形势仍旧严峻

　　新兴市场国家的通胀从去年开始升温，到目前为止仍然处在高位。尤其是作为世界上最大两个黄金需求国——印度和中国，高通胀更是推升了这两个国家对于实物金的需求，以实现财富的保值。中国7月份CPI高达6.5%，创下37个月新高。像越南等一些国家的CPI更是达到了双位数。欧美发达国家尽管经济增长疲软，但受极度宽松的货币政策刺激以及通过大宗商品和国际贸易的传导，通胀也已经升温。由于发达国家长期维持极度宽松货币政策极其“时滞”影响，以及新兴市场国家经济的结构性问题，全球的通胀水平至少在年底之内都将处于高位。

　　依据3

　　央行加大增加黄金储备力度

　　美元处于长期贬值的通道，黄金在官方储备上的地位显著地凸现出来。2010年，官方机构21年来成为了黄金市场上的净购买者，结束了过去大规模抛售黄金的历史。今年这个趋势得到加强，上半年官方机构净购买192.3吨黄金，比起去年全年购买的76吨大幅增加。经济快速增长的新兴经济体成为黄金的大买家，墨西哥、俄罗斯、韩国、泰国等新兴市场国家的央行今年以来已买进逾100亿美元的黄金储备。央行在黄金市场上的角色转换，极大地改变了黄金市场的供需格局。

　　依据4

　　中印金饰投资需求增长强劲

　　2011年第二季度，全球黄金需求量达到919.8吨，逼近历史最高纪录。其中，中国和印度这两大市场的金条和金币投资量及金饰需求量分别占到了全球总量的52%和55%。二季度印度在黄金首饰方面的需求增至139.8吨，同比增幅达17%，金条和金币需求飙升78%，增至108.5吨。二季度中国黄金首饰需求同比增长16%，增至102.9吨；金条和金币需求同比增长44%，增至53吨。同时，下半年9-10月是印度婚嫁的时节，以及中国中秋、国庆长假和春节将进一步带动两国的金饰和实物金投资需求。