美联储考虑采取新措施压低长期贷款利率

　　美国联邦储备委员会考虑采取新措施，以期在不向经济体系注入巨资的情况下，压低住房抵押贷款等长期贷款利率。

　　调仓换债

　　《华盛顿邮报》8日报道，美联储官员正考虑购买相对长期的财政部债券，期待能借此压低这类债券的利率和其他长期投资产品的利率。这将使企业和消费者能以更低成本借贷，富余出更多美元进入股票市场。

　　为融资购买长期国债，美联储可能出售手中部分短期国债，而不是再度印钞票。

　　一些市场人士将上述措施称为“扭曲操作”。《华尔街日报》报道，这一举措得名于美国财政部和联储在上世纪60年代采取的类似操作，即试图扭转利率曲线，使长期利率低于短期利率。

　　美联储通常借助调整联邦基金利率影响借贷、投资和支出行为。联邦基金利率现在接近于零。另外，美联储已推出两轮定量宽松政策，以压低长期利率。

　　美联储7日发布的报告显示，美国经济仅温和增长，部分地区经济活动减弱，物价压力逐渐减退，商业前景存在高度不确定性。

　　不无风险

　　摩根大通公司首席北美经济分析师迈克尔·费罗利预测，如果美联储采取调仓还债措施，可降低住房抵押贷款利率0.1%至0.2%。

　　费罗利说：“这一措施不会产生欣欣向荣的复苏，但至少将把事情推向正确方向。”

　　不过，美联储调仓换债的设想并非没有风险。如果出售短期国债，美联储可能会亏钱。与此同时，30年期国债的风险高于两年期国债。

　　至于是否采取这一措施，美联储内部同样存在争议。上次货币决策例会，三名决策成员反对美联储首次明确超低利率执行时间表。

　　美联储主席本·伯南克多次强调，美联储要比较政策措施的成本与效果，例如通货膨胀风险等。一个运转良好的抵押贷款市场可在不增加成本的情况下放大政策收效。

　　其他措施

　　除调仓换债外，美联储还在考虑其他刺激措施，只是这些措施争议更多。

　　《华尔街日报》报道，其中一项措施是，美联储正权衡是否降低或取消现行0.25%的商业银行存款准备金利率。一些官员认为，美联储不应鼓励银行惜贷。

　　波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦说，降低存款准备金率将提高银行放贷动力，可进一步表明美联储刺激经济的决心。但其他美联储官员认为，降低这一利率作用不大，因为其当前水平已然很低，再度降低反而可能扰乱短期货币市场。

　　另一项措施是更清晰表述美联储经济目标和利率计划。一些官员认为，美联储虽在8月声称要保持现行超低利率政策至2013年，对决策动机的表述却不够充分，希望美联储能说明失业率或通胀率达到何种水平时才能加息。

　　在美联储内部，把失业率作为政策目标颇受争议。失业问题牵涉到诸多美联储无法控制的因素，一些官员认为美联储不应设定失业率目标。

　　另外，第三轮定量宽松同样是引起市场关注的重要选项，美联储内部对这一选项的呼声不高。（卜晓明）