A股兔年“大撤步” 市场期待“龙抬头”

　　中新社北京12月29日电 题：A股兔年“大撤步” 市场期待“龙抬头”

　　中新社记者 周锐

　　辛卯岁末，内地股市和北方的天气一样寒冷。在持续8个多月的震荡下行后，年初还一度高企至3067点的上证综指已然退守2100点一线。“上窜下跳”的兔年行情惨淡收官， 一些投资者开始攒足力量，期望在龙年获得“抬头”机会。

　　事实上，内地股市兔年的表现从一开始就不被看好。一方面，货币政策由适度宽松转向稳健预示着资金面将持续吃紧。另一方面，虎年入熊途，A股全球排倒数的表现也让投资者的热情大打折扣。

　　不过，受“十二五开局年”、“CPI预计前高后低”等因素的推动，A股出人意料的发起了“春季攻势”，沪指大幅攀升突破3000点。但随后，“通胀无牛市”的格言再度应验。

　　上半年，内地CPI连创新高，官方拿出“一月一提准、隔月一加息”的“高频紧缩”来应对。这一过程中，房地产调控令地产股持续承压、地方债务风险致银行股跌成“白菜价”、“7·23”动车事故拖累铁路基建板块大幅跳水等多个负面事件也接连出现。

　　在经济增速放缓、政策松动未现、市场持续扩容的情况下，沪指掉头向下，并在过去一个月接连失守2300点、2200点等市场“铁底”。

　　截至本月28日，沪指本年度已重挫22.7%，A股市值缩水逾5万亿元。过去20年间，沪指只有3次年跌幅超过20%。“十年零涨幅”、“机构像散户”等现象引来一片抱怨声。但有专家提醒说，市场如今已大不一样。

　　本轮下跌后，A股市场整体估值已大幅下移至历史最低水平，一些背离股票实际价值的投机行为也正逐渐失去市场。目前，2011年上市的278家新股中，已有逾200家破发。八菱科技更是成为A股市场发行失败的“第一人”。而深交所公布创业板不支持“借壳”上市的决定后，ST板块随即大幅缩水。

　　分析人士称，市场扩容资金紧张的局面，将让绩优股票逐步享有估值溢价，价值投资的空间将会出现。不过，他同时提醒，近九成股票账户“睡大觉”的情况值得警惕，A股要做大做强，必须确保普通投资者有信心回到市场，并让他们能赚到钱。

　　中证监日前用“没有只雨不晴的天”为市场打气，其新任主席郭树清则重点谈到2万亿养老保险资金和2万亿住房公积金这些“源头活水”入市的美好前景，以化解投资者对“扩容”的担忧。

　　不过，在力推市场化改革的情况下，中证监料将不会再祭出太多行政性手段来调控市场，这意味着基本面和资金面仍是判断A股龙年走向的最重要依据。

　　目前的好消息是，在CPI连续数月回落后，货币政策未来或继续微调，市场流动性有望得到改善。但经济增速放缓对上市公司业绩的拖累也不容忽视。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，如果中国经济维持比较快的增长速度，政策也保持稳定，股市就会迎来比较好的发展机会。中金公司则在一份报告中指出，经历持续深幅回调后，A股2012年的投资机会应当好于2011年。