农行135亿限售股解禁 对二级市场抛压风险不大

　　中广网北京1月15日消息（记者黄耀伟） 据经济之声报道，明天（16号），中国农业银行将迎来A股市场第三批限售股解禁，按周五收盘价计算，解禁市值高达135亿元，市场担心没有足够的流动性接盘。但也有不同的观点认为，解禁的实质性压力不会太大，真正的抛售风险将来自创业板的大小非解禁。

　　2012年以来的8个交易日，沪市两市平均单日成交金额仅600亿元。但周一（16号），农行的解禁市值高达135亿，市场评论说，农行的新一轮“保发站”即将打响。

　　中信证券金融业分析师杨青丽认为，尽管农行前两轮解禁并没有对短期市场造成太大冲击，但鉴于目前的市场状况，解禁压力确实不小：

　　杨青丽：可能有一定的压力，市场现在比较低迷，可能很难消化吧，也许会有相应的其他政策出来，等于对冲一下。

　　2010年7月15号上市以来，农行已经完成两批限售股解禁。第一次解禁在上市后的3个月，50亿股、136亿元的网下发行股票顺利解禁。第二个解禁时点是上市一年后，中国人寿、中国铁建和中国烟草等27家战略投资者解禁50%的配售股票。这次解禁是余下的50%。三次解禁后，除国家持有的股份外，农行其他股份全部上市流通。

　　金融界分析师杨海认为，农行解禁股票的持股结构比较稳定，这种大盘蓝筹的抛压更多地体现在心理层面。

　　杨海：本身农行它这个战略投资者持股集中度比较高，再一个它的股票属于国有股的性质，总体上来说对二级市场构成压力的可能性并不是很大，比如像农行、中石油、中石化这种类型的公司股票解禁反而没有太大的影响，实际上只是给投资者造成心理上的影响，但不会形成太大的抛售现象。

　　相反，杨海认为，随着创业板上市公司3年锁定期的陆续结束，这些公司的限售股解禁将对市场造成较大的抛售压力：

　　杨海：创业板，它本身价格比较高，再加上它的估值又比较高，小公司的股东比较散乱，股东们的套现欲望又比较强，它面临的抛压风险确实不小。我们可以看到有些创业板公司的股票已经开始呈现价值回归了，它为什么会出现这种现象，就是担心2012年开始出现的大小非解禁潮。

　　2011是A股市场的全流通之年，大小非解禁市值2.07万亿，出逃速度加快。尽管2012年解禁市值同比减少一半，但仍是利剑高悬。对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科认为有必要出台输血之策：

　　苏培科：对于目前的限售股达大小非减持流通，这一块我们必须要想一些措施。否则未来几年限售股减持的压力非常之大，目前中国市场中承接这一部分的资金或者流动性这一块儿严重不足，我们需要有增量资金对这一块儿进行补充。

　　作者：黄耀伟