人参与)这一次有些意外，这一次的结果让一些预测机构感到“慌张”1月CPI同比涨幅超出预期。
昨日上午国家统计局公布1月份部分经济数据，最抢眼的仍属CPI、PPI。1月CPI同比涨幅4.5%，为最近3个月的最高点；1月PPI同比涨幅0.7%，创26个月新低。
国内多位经济学专家均认为，节日因素是拉高1月CPI的主因，尤其是食品价格上涨幅度超出了预期。
●数据
1月食品价格同比涨10.5%
数据显示，1月CPI同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨5.5%，服务项目价格上涨2.2%。全国居民消费价格总水平环比上涨1.5%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨0.8%。
八大类商品中同比均上涨，其中食品价格成为拉动CPI上涨的主因。食品价格同比上涨10.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约3.29个百分点。其中，粮食价格上涨6.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.17个百分点；肉禽及其制品价格上涨18.7%，影响居民消费价格总水平上涨约1.28个百分点(猪肉价格上涨25.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.75个百分点)；蛋价格下降2.0%，影响居民消费价格总水平下降约0.02个百分点；水产品价格上涨13.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.31个百分点；鲜菜价格上涨23.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.67个百分点；鲜果价格上涨2.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点；油脂价格上涨6.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点。
PPI创26个月来新低
与1月份CPI同比涨幅超出预期相比，1月份PPI同比上涨0.7%，创自2009年12月以来26个月新低，环比下降0.1%。
中国农业银行高级分析师王静文分析，PPI同比涨幅明显回落，环比出现下降，表明企业生产能力较弱，未来的一段时间内不排除同比涨幅也出现负增长的可能，即指数可能下跌至100点以下。不过，他也认为PPI同比、环比涨幅不会深度下跌。
兴业银行首席经济学家鲁政委预测，一季度末二季度初PPI或许会探底回升，理由是随着经济增长的态势，PPI同比涨幅会回升。
●分析
春节因素带来物价反弹
据测算，在1月份4.5%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.0个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。
此次CPI数据远超之前机构的预测，有人甚至惊呼“物价反弹”，从数据来看，翘尾因素明显。对此，兴业银行首席经济学家鲁政委给出的分析是，由于今年春节是在1月份，而去年的春节是在2月份，春节因素带来物价反弹，而去年1月份物价相对较低，高低相比，差距自然拉大。
中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容则认为，恶劣的气候因素、不断上涨的劳动力等均为拉高CPI的因素。
●预测
全年CPI低点或在年中
超出预期的CPI涨幅接下来是否还会“跑偏”？鲁政委的答案是，不会。“我仍然不改变对CPI全年的看法，虽然1月CPI同比涨幅确实超出了预期。上半年物价总体水平会逐步回落，预计年中会出现全年的低点，约在2%左右。下半年CPI走势或为震荡回升。全年CPI涨幅或为2.8%。”
与鲁政委观点不同，易宪容认为今年通胀压力仍在。逐渐上涨的劳动力成本会推高CPI，房价也并没有出现实质性的下跌，即便是房价松动，传递给物价也会有一个滞后性，所以他判断今年物价仍可能较高。
王静文则认为，2012年是温和通胀的一年。预计低点或在3%左右，全年3.5%左右，全年走势应当是前低后高。“主要是考虑会受到输入型通胀及劳动力价格因素的影响。如果今年下半年美国推行QE3计划，中国CPI、PPI将会上涨。”
●政策
一季度有望下调存款准备金率
超乎预期也好，全年CPI或高或低也罢，百姓在关心着物价的同时，也关注着政策调整与变化。
“市场一直在预测即将下调存款准备金率，从去年年底至今，却迟迟没有动静。这不能说市场的判断出现了错误，而是表明市场需要下调存款准备金率，而存款准备金率一旦下调，则政策放松的迹象又过于明显，所以一拖再拖。”鲁政委认为，今年政策的方向会放松的，但又不会很放松，保持平衡是重点。
王静文预计一季度有可能会下调存款准备金率。
易宪容分析，下调存款准备金率的可能性非常大，但这与CPI高低关联度不大，而是由于此前存款准备金率已经过高。
记者 吴丽娟 张鹏飞
微博：sohuwljvip.t.sohu.com
●链接
近几年春节前后CPI数据
年份 春节前（%） 春节后（%）
2011年 4.9 4.9
2010年 1.5 2.7
2009年 1.2 1.0
2008年 7.1 8.7
2007年 2.2 2.7
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