三一“大象”闪婚背后

　　到海外去

　　但有些变化正在悄悄发生——工程机械行业的景气度在下降。

　　中国工程机械协会数据显示，挖掘机2011年前11个月销量同比增长了8.06%，远低于2010年全年77.16%的增长幅度。

　　东兴证券分析师韩庆对《中国周刊》记者说，由于我国2011年房地产投资下滑，高铁等固定资产投资增速也放缓，导致工程机械下游购买力下降。为了开拓成长的空间，走向海外是三一集团的必然选择。

　　韩庆分析，从产业链上来看，泵车是工程机械里面附加值最高的产品。去年泵车全年全球销量在12000台左右，仅中国市场就销售了近8000台。不难看出，谁占据中国，谁就对整个泵车市场有话语权。“大象”在中国市场竞争不过三一重工，“此时卖给三一，是个很好的选择”。

　　对三一重工来说，收购带给它的不仅仅是海外市场，也拿到了国际品牌。“纵观国际，卡特彼勒、通用也都是通过并购成长为国际大公司的。这是中国机械制造从产业链下端拼产品，到拥有品牌的转变”。

　　向文波也直言不讳，“我们虽然销售是全球第一，但是技术还不能说是全球第一，还不是一个世界级品牌。没有大象，我们就要在全球建立制造工厂和销售体系。而大象在全球主要市场，比如美国、巴西等地都有自己的工厂和销售体系。”

　　此外，增加这场交易成功的还有一重要砝码。2008年5月，三一曾在科隆市注册成立了德国分公司。它在当地创造了不少就业岗位，政商关系互动良好，这为此次并购德国公司积累下了资本。

　　“从各方面来看，三一重工和大象的婚事都是一桩你情我愿的良好姻缘”。业内人士评价说。

　　未知的变数

　　但显然，交易能否成功还存在变数。陶景洲，国际收购兼并和国际仲裁法律业务专家，在多起中国海外并购案中担任法律咨询工作。他对《中国周刊》记者说，此次三一重工的并购案，最终能否成交，主要还是看中国政府的行政审查是否通得过。对于德国等西方发达国家而言，他们的行政审查主要集中在反垄断领域，但中国的行政审查包括是否和政府的海外投资指导目录相符合，是否和国家的整体发展战略相符。

　　“企业双方谈好了交易，但由于不符合中国国家发展战略，最终被中国政府叫停的案件不是没有，比如中国公司收购悍马汽车一案。最后只能不了了之。”

　　他说，相比三一重工的案例，中国国家开发银行收购苏格兰皇家银行飞机租赁业务失败的案例，更能说明海外投资审批制度的问题。这宗交易发生在三一宣布并购“大象”的同一天——1月31日。只是，这一案例不得不宣布失败。

　　国开行出价比另一买家三井住友金融集团高出大约3％，但还是在竞购中败下阵来。

　　“苏格兰皇家银行由于担心国开行无法就该交易取得中国监管部门的批准，最终选择了把飞机租赁业务卖给三井住友，”他说，“我不认为国开行的此次收购失败是一个特例，它不过是一个使我们可以清楚地看到中国海外投资审批制度经济代价的最新案例。”

　　在陶景洲曾参与处理的若干海外收购案中，他透露，有些案子需要收购方专门成立“跑审批”的工作小组，穿梭于商务部、外汇管理局、发改委和国资委之间，而为数不多的收购时机，就在这种穿梭之中遗憾地错过了。收购方或者因此支付了更高的价格，或者因此放弃了交易。

　　“三一重工的并购案是否有这样的风险？我不知道。”他说。

　　就在三一重工宣布并购“大象”后，数百名德国“大象”工人当日便举行抗议活动，三一重工总裁向文波曾对此表示：“不会解雇一名（德国）工人，双方会通过有效的分工和扩充普茨迈斯特的产品线来增加就业。”

　　微妙的是，中国境内也发生了类似的情况。“大象”在沪的数百名员工前往上海市松江区政府抗议。抗议员工代表称，担心自己的去留和赔偿问题。

　　陶景洲说，这是海外并购案面临的考验。即使通过审查，也不能说并购成功，只能说刚刚开始。“有相当多的中国企业海外并购案例后来证明并不成功。文化的融合、对当地法律法规的适应和尊重，高昂的人力成本、环境成本、债务成本都是需要面对的挑战。”

　　看来，闪婚只是这则故事的开端，更多情节可能还在后头。

       (来源：中国周刊)