西班牙长期国债发行遇冷 可能成为欧洲真正软肋

　　西班牙国债4日发行结果显示，与希腊相比，西班牙可能才是欧洲经济的软肋，而欧洲联盟约束西班牙财政的努力所显现的效果与预期相反。

　　紧缩方案难挽信心

　　西班牙10年期国债利率当天上涨至5.7%，为1月以来最高。与此同时，市场对西班牙发债反应冷淡，致使国债价格下跌。

　　另一方面，德国国债的风险贴水已涨至将近4%，为去年11月以来最高。风险贴水指投资者为规避风险而愿意付出的货币金额。

　　上述事实表明，西班牙政府的财政紧缩方案并未重振投资者信心，对西班牙和欧盟经济均构成威胁。美国彭博新闻社4日评论，欧元区成员国需要在西班牙病入膏肓前改变策略。

　　根据新一轮财政紧缩方案，西班牙预算赤字今年必须从相当于国内生产总值的8.5%降至5.3%。

　　面临罢工改革难行

　　西班牙未能完成先前既定的财政紧缩目标，今年被勒令弥补差距。这种情况，部分归咎于地方政府没有尽心尽力，而这一切可能再度发生。

　　西班牙失业率已高居23%。更甚的是，青年群体失业率已达惊人的50%。西班牙劳动市场硬性划分为长期员工和临时员工两部分，是发达国家中公认的最为低效的劳动力市场之一。不过，改革可能进一步搅乱劳动力市场。新政府上台刚3个月，正面临一系列罢工，刚输掉一场原本胜券在握的地方选举。

　　走出危机独臂难支

　　希腊经济总量较小，但西班牙却是欧元区第四大经济体。如果西班牙倒下，欧盟采取的有限预防性措施将土崩瓦解。

　　欧洲中央银行已借助长期流动性操作向银行业注入大约1万亿欧元（约合1.3万亿美元），在某种程度上稳定了金融环境，但西班牙日益糟糕的境地表明，这仅是虚假的黎明。

　　彭博社分析，没有欧盟其他伙伴的支持，西班牙不可能独自走出这场危机；欧元区其他成员国应该允许西班牙实施相对温和的财政紧缩，以支持经济增长。这意味德国应采取更为宽松的财政政策，欧洲央行推出更为宽松的货币政策，以实现对西班牙的财政转移。这实际意味着，欧洲央行将承担欧元区重债国家的最终贷款人角色。

　　卜晓明(新华社供本报稿)