公开市场短期利率大涨 引发下调存准金率猜测

　　央行：引导货币信贷平稳适度增长

　　近期在补缴准备金等因素压力下公开市场资金面一路走高。同时,市场预计2012年3月份信贷增量将回复到7500亿元的规模,然而今年一季度的整体贷款量仍低于预期。

　　鉴于央行有关“保持货币适度增长”的最新政策定调,因此市场对存款准备金再度下调的预期增强。

　　上海银行同业短期拆借利率(Shibor)继续上扬。其中,昨日隔夜Shibor利率上涨22.55个基点，报收3.2288%；7天Shibor利率上涨26.00个基点至4.2258%;14天Shibor利率也上涨29.25个基点，突破4%，创下了近期新高。长期Shibor品种继续下跌，不过回购利率涨幅较上日已经少有缩减。

　　市场人士认为，本月初起，商业银行将陆续上缴财政存款，该因素令市场心态较为谨慎。

　　本周，央行在公开市场操作时，依然选择停发央票，而选择在5日进行91天期正回购操作，交易量为50亿元，中标利率持平于3.14%。由于本周公开市场到期资金量为300亿元，则本周央行实现了资金净投放250亿元。

　　截至3月29日，央行公开市场操作中已连续第13周未见任何期限品种的央票。WIND数据系统显示，央行上一次连续三个月停发央票的时点是在2003年一季度。

　　一季度信贷走低将

　　促使央行继续“输血”

　　市场认为， 3月份新增银行贷款可能会回暖，然而今年一季度的整体信贷数据低于预期。 央行可能会在未来1至2个月再次下调存款准备金率。

　　瑞银证券发布最新报告预计， 一方面是监管层控制有所放松，另一方面是银行冲贷款欲望高涨，3月新增贷款料将增至8000亿元人民币附近，弥补前两个月信贷供应的疲软状态。

　　昨日渣打银行广州分行罗伟杰对本报记者表示， 近期渣打银行对中小企业贷款出现明显增长，显示出中小企业信贷需求逐步复苏，“我们第一季度对中小企业整体贷款增量同比增长20%，高于去年同期水平。”同时，根据渣打银行调查显示， 部分中小企业贷款利率已有所下滑但仍处于高位。而且在信贷额度有限的前提下， 银行对企业的信贷风险审批日趋严格。

　　货币信贷平稳适度增长

　　日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，要继续实施稳健的货币政策。下一阶段要综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长。 这一表述与去年四季度例会的表述有明显变化。其中，“引导货币信贷平稳适度增长”是时隔一年后首度出现。

　　法兴银行中国经济师姚炜对记者表示，“央行仍然强调了国内信贷适度增长的必要性，可能说明央行认为目前信贷增速过慢。”

　　同时，姚炜认为， 虽然今年3月官方PMI指数的反弹减缓了下一轮宽松政策的紧迫性，但不完全排除其推出的可能性。 (来源：广州日报)