世行称中国保增长还需政策加码 经济下行需降息

　　世界银行12日发布《中国经济季报》，预测中国2012年的G D P增长率为8.2%，2013年为8.6%，这已经是半年之内世行第二次下调对2012年中国经济增长速度的预测。世界银行发布的报告认为，近期中国面临的政策挑战是实现软着陆以保持经济增长，这要求调控政策进一步加码。反周期的主要手段应该依靠财政政策，货币政策只可以微调，主要是进一步降低存款准备金率。但是一旦经济下行风险加大，就要采取更有力的政策措施，包括降低利率。

　　根据报告分析，尽管预计消费增长将会放缓，但是消费需求将支撑今年中国经济的增长，而投资需求可能令人失望。一方面，房地产市场已经开始疲软，开发商资金紧张、房价下滑这两方面结合起来，可能抑制对住宅类房地产的投资；另一方面，鉴于出口导向制造业的前景仍然比较黯淡，信贷控制仍在发挥作用，资本投资也很可能持续疲软。至于对外贸易，则将继续拉低经济增长。

　　世界银行中国首席经济学家韩伟森对《经济参考报》记者表示，预计2012年中国经济增长率的逐季走势将介于“V”型和“L”型之间，转折点在年中的时候出现，但目前还不能确定具体是在二季度还是三季度。不过下半年经济即使有所回暖，增速的上升也将是渐进的。

　　基于上述判断，世行认为中国近期需要努力保持增长，而这要求额外的政策支持。世界银行高级经济学家沈飞鹏称，尽管中国经济实现软着陆的前景依然乐观，但也存在对增长减速过快的担忧。不过中国有足够的政策空间，可以应对下行风险的出现。反周期应对措施的任务主要应该落在财政政策上，但考虑到中国经济的主要风险正在从物价上涨转向经济增长减缓，货币政策立场的微调也是可以的。

　　沈飞鹏建议，政策应对措施的制订必须考虑到长期的效果和目标。相对于之前的情况而言，今后的财政刺激措施最好能够减轻信贷增发的力度，减少地方政府的资金投入，并降低基础设施建设的导向。促进消费的财政措施，应该成为政策的重中之重。譬如针对性的减税，增加社会福利支出及其它社会性支出等。

　　由于通胀风险降低，而经济增长减缓的风险上升，因此可以考虑进一步对货币政策进行微调。考虑到当前的资金紧张情况，可以进一步降低存款准备金率，而调整利率方面的措施最好留到出现较为严重的下滑时再使用。降低存准率对那些由于出口下滑或房地产市场调整而身处困境的企业会有所帮助。而进一步降低利率可能会增大一段时间以后通胀上升的压力，加剧投机性活动。降息也与经济再平衡的目标相矛盾，因为实现再平衡要求通过提高实际利率来不断提高资金成本。

　　不过，韩伟森表示，如果经济下行风险加大，需求下降超出预期，就可以采取更有力的政策措施，包括降低利率。