估值水平的波动终将是阶段性现象

　　随着年报的陆续披露，去年市场持续震荡的行情让不少偏股方向基金净值大幅缩水。然而，以鹏华动力增长基金为代表的鹏华偏股型基金，沿袭了鹏华基金选股能力强的优势，净值表现超越市场平均水平。

　　据了解，鹏华动力增长基金自成立5年来，历史业绩稳健，截至4月6日，鹏华动力累计投资收益34.56%，同期上证综指下跌14.8%。从鹏华动力历年来的年报结果看，该基金投资风格积极，各期仓位均高于同期混合型基金的平均水平。在股债双杀的去年，鹏华动力十大重仓股中仍有多只个股取得正收益。

　　Wind数据显示，鹏华动力增长十大重仓股中的民生银行、贵州茅台、伊利股份去年涨幅分别为19.41%、16.87%、6.77%，同期上证综指下跌21.68%，深证成指下跌28.41%。

　　Wind数据显示，截至2012年4月6日，鹏华动力增长基金累计分红7次，累计分红金额已超39亿元。

　　天相投顾指出，鹏华动力增长基金较高频率的分红可使投资者及时获得既有收益，控制风险，有效地保障了投资者的利益。

　　2012年，鹏华动力增长基金经理黄鑫表示，国内外宏观经济仍然面临极大的不确定性。

　　短期看，国内投资下滑和制造业去产能化才刚刚开始。从中长期看，经济增长模式的转型任重道远，在这过程中会面临怎样的风险难以预知。但好的一面是，以优质消费类股票大幅下跌为标志，市场估值重心下移的过程已经趋于尾声，市场的系统性风险较2011年应该更小。公司盈利的增长是驱动股价上涨最重要的因素，估值水平的波动终将是阶段性现象。

　　目前市场好转的明显迹象还未显现，但会进一步深入研究重点持仓品种。只要基本面持续向好，耐心持股就能看到丰收的希望。

　　贾肖明 (来源：南方日报)