新股发行高烧已明显降温 发行价和市盈率大降

　　聚焦进一步深化新股发行体制改革之一

　　新股发行体制改革新一轮改革已经启动，证监会《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见到明天截止。中国证券业协会投资银行专业委员会昨天组织召开了“进一步深化新股发行体制改革”专题研讨会，证券业协会负责人表示，证券新股发行制度市场化改革是一个系统工程，应当正确认识目前推出的改革措施的阶段性特征。

　　新股发行目前处于什么状态？为什么又要进行改革？改革涉及哪些方面？本报将就这些问题作连续报道。

　　新股发行量少了一半

　　分析新股改革的背景，我们先来看看今年以来新股发行有哪些变化。首先，和去年同期相比，今年新股发行量大为减少。

　　今天，人民网等3只新股公布了发行价格，将于明天进行网上申购，本周共发行8只新股，和上周仅发行1只新股相比，似乎增加了不少，但是，综合今年前3个月以及4月份将要发行的新股数量，与去年同期相比，新股发行量实际上大幅减少。

　　根据同花顺iFinD金融数据统计，今年第一季度，沪深股市共发行新股48只，而去年第一季度沪深股市共发行新股88只，今年第一季度新股发行量比去年同期减少了45%。再看4月份，尽管本周要发行8只新股，但是，从4月初到本周总共不过发行了11只新股，加上今天发布招股书的兴业科技和明星电缆，已经确定下周5只新股发行，4月发行新股目前为16只，即使这几天还会发布新股招股书，数量不会很多，因此，可以肯定，今年4月发行新股的数量肯定少于去年4月发行的23只新股数量。

　　这样，今年前4个月发行新股的数量几乎要比去年同期少一半。

　　发行价和市盈率大降

　　再看今年以来新股发行价与发行市盈率，也比去年同期大幅下降。

　　今年第一季度，沪深股市发行的48只新股，平均发行价格20.91元，平均发行市盈率(摊薄)30.78倍。而去年第一季度发行的88只新股，平均发行价为33.02元，平均发行市盈率为62.35倍。就是说，今年新股发行价比去年同期下降了30%，发行市盈率更是下降了一半。

　　这样，今年新股募集资金也是大幅减少，今年第一季度48只新股募集资金总额为367.43亿元，平均每只新股募集资金7.65亿元。去年一季度88只新股共募集资金959.91亿元，平均每只新股募集资金11亿元。就是说，今年一季度新股募集资金额不到去年同期的四成。

　　再看4月份，去年4月发行的23只新股，平均发行价28.02元，平均发行市盈率55.6倍。而今年4月的新股，本月已经公布发行价的10只新股，平均发行价为18.93元，发行市盈率31.1倍，与一季度的价格、市盈率差不多，比去年同期新股也是大幅下降。

　　上市首日涨幅缩小

　　数据显示，今年至今新股的发行量、发行价格和发行市盈率均比去年同期大幅下降，几乎下降了一半。今年以来平均30倍左右的发行市盈率虽然还不能算很低，但的确是接近合理的水平了。

　　再看炒新，今年新股上市首日涨幅大为缩小，特别是3月之后实施了更为严厉的停牌制度后，炒新得到明显的遏制。截至昨天，3月以来沪深股市共有33只新股上市，上市首日平均涨幅只有18%，可以说新股已经属于微利。

　　显然，今年以来无论是新股的“三高”现象，还是炒新顽疾，都得到一定程度的遏制。尽管新股改革措施还没有实施，但2009年以来突出的新股问题已经大为好转，因此，这次新股改革的背景是有所不同的。连建明 (来源：新民晚报)