不惧货基抢滩 银行开放式理财“领跑

　　当前A股小贷概念股、金融改革概念股等热点题材轮番上阵，作为有着11年股龄的老股民，36岁的杨剑最近加仓、换仓频率增加。

　　如何在加仓时随时调拨资金、在股票空仓时又能“生钱”，资金的短期流动性管理让杨剑感到颇为棘手。

　　杨剑将目光转向银行推出的开放式短期理财产品。而在短期理财产品市场，占据主力军地位的银行开始受到基金公司的夹击。货币基金、短期债券型基金等产品近期纷纷“杀入”短期理财市场，给了杨剑们更多的选择。不过在实时到账和收益稳定方面，短期理财类的基金产品难以与银行开放式理财产品抗衡。

　　流动性堪比活期存款

　　在银监会口头通知银行控制固定期限的超短期理财产品的销售之后，同样是现金管理工具的货币基金“趁虚而入”，一时在短期理财市场争得优势。

　　今年创新型的短期理财债券型基金又“乘胜追击”，有消息称华安基金已经正式申报多只短期理财债券型基金。在股票型基金业绩不佳的形势下，基金“抢占”短期理财市场的意愿增强，短期理财市场或将成为基金公司的突破口。

　　银行在现金管理类理财市场的主力军地位俨然受到冲击。但银行不甘示弱，开放式理财产品渐渐成为当下银行理财产品中的新宠，亦是银行反击的“杀手锏”。

　　“银行开放式短期理财产品的两大优势是本金实时到账和收益稳定，这两大优势是目前基金产品短期内无法比拟的。”中行金融市场总部高级投资经理张晟刚告诉记者。

　　以中行“日积月累-日计划”为例，这些开放式短期理财产品没有固定到期日，首次认购金额为5万元，在产品开放期投资者可随时申购或赎回。

　　“要保证投资者购买的产品获得高流动性，银行就要投资流动性比较高的金融资产。为了保障投资者的资金安全，"日积月累-日计划"的投资方向主要为国债、金融债、央行票据及其他信用评级较高、风险较低而流动性较高的金融工具。”张晟刚认为，确保产品的流动性和安全性是“日计划”投资管理的主要目标。目前市场上有些理财产品的投资标的中有出现银行承兑汇票、信贷资产等，“投资这些资产并不能保证客户在赎回时候能够马上拿到钱”。

　　资金实时扣款并到账，这种T+0到账优势也非基金产品可比。目前货币基金一般是T+2到账，对于对资金周转效率有较高要求的公司客户和个人客户来说，资金赎回当天T+0到账显然更有吸引力，这一点炒股多年的杨剑深有体会。

　　据了解，作为现金管理工具，中行“日积月累-日计划”允许投资者在每个交易日的9点到15点30分之间进行申购或者赎回，这个交易时间覆盖了当前A股交易时间段。

　　“举例来说，如果股民看好某一股票要尽快建仓或者加仓，股民可以通过电话、网络等渠道赎回部分"日积月累-日计划"资金，赎回的本金马上到账，然后股民通过转账系统转到股票账户，就可进行股票交易。如果当天股民没有进行股票买卖交易，第二天暂时也不想进行交易操作，那么股民可以考虑把当天没有进行交易的闲置资金从股票账户资金转到"日积月累-日计划"账户上，从而获得收益。”张晟刚如是说。

　　显然，尽管货币基金有“准储蓄”的特征，但与“日积月累-日计划”等此类银行开放式短期理财产品相比，后者的流动性更相当于活期存款。

　　预期收益率高

　　4月上旬，最新公布的3月CPI涨幅回升至3.6%，高于一年期定期存款利率3.5%，负利率再次回归。

　　张晟刚认为，在当前负利率下，目前国内投资渠道缺乏，股票市场比较动荡，将来固定收益类市场将会成为国内财富管理的一个大方向，这也是银行的一个共识。“我们做产品感受很深，很多客户对现金投资的需求基本上集中在半年以内，目前购买"日积月累-日计划"的投资者以个人客户居多，但公司客户对于理财产品的接受程度在迅速提高。”

　　从资金市场利率走势来看，利率水平整体下行趋势没有改变，包括3个月、6个月以及9个月在内的中期SHIBOR均出现一定程度下滑。相关数据显示，其中3个月SHIBOR下滑最为明显，3月份累计下降了39.43个基点。

　　“从货币政策逐渐宽松的趋势来看，市场短期利率下行将导致理财产品收益率下降，但"日积月累-日计划"年化2.1%的预期收益相对比较稳定，除非出现极端情况，这个收益率还将会保持。在整体大环境来看，日计划的综合优势会越来越突出。”张晟刚预计。

　　据了解，中银“日积月累-日计划”产品为投资者提供了较好的预期年化投资收益率，该产品从2009年面市至今，其预期年化投资收益率已经陆续上调了4次，从一开始的年化收益率1.38%上升至目前的2.10%。

　　2.10%的预期年化投资收益率在银行同类产品中收益率较为可观，高于目前活期存款利率（年化0.50%）及7天通知存款利率（年化1.49%）。以投资金额100万元、投资期限28天为例，选择活期存款只能获得383.56元的利息；7天通知存款只能获得1143.01元的利息；而选择中银“日积月累-日计划”产品则可以获得1610.96元的投资收益。