PMI连续五个月回升 宏观经济向好难掩需求隐忧

　　PMI连续五个月回升，4月略升0.2个百分点至53.3%，并创下逾一年新高，显示经济增长继续趋稳向好。但新订单指数回落表明需求仍低迷，或拖累经济进一步回升步伐。专家认为，稳定投资增速、稳定需求增速成为稳定经济增速的关键。

　　增长“双稳”势头逐步形成

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日联合发布数据，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比3月上升0.2个百分点。该指数已连续五个月回升，并且高于去年同期水平，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。

　　从分项指数来看，与3月相比，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数为57.2%，上升幅度较大，达到2个百分点；新出口订单分项指数则从3月的51.9%升至52.2%；新订单指数为54.5%，比3月回落0.6个百分点，落后生产指数2.7个百分点，反映出需求增长不够充分。

　　此外，4月份制造业企业主要原材料购进价格指数为54.8%，比3月回落1.1个百分点，表明制造业主要原材料购进价格上涨幅度收窄。

　　对此，中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，总体来看，经济增长的“双稳”势头正在逐步形成，一方面宏观经济在趋稳基础上向着好的方向发展；另一方面，购进价格指数回稳下行，反映价格在前一阶段持续高位的基础上有所回落并趋稳。

　　未来经济仍存下行风险

　　不过，国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群指出，4月份PMI指数继续提高，但幅度明显减小，新订单指数回落，这些情况都表明经济趋稳的迹象逐步明显，但仍有一定的不确定性。

　　张立群强调，“订单反映市场需求状况，一季度出口、投资、消费增速都较上年同期明显降低，4月份PMI指数中的产成品库存指数回落1.3点，采购量指数回落0.4点，表明去库存活动仍在继续。受需求变化影响，预计未来经济增速仍有继续降低的可能。稳定投资增速、稳定需求增速成为稳定经济增速的关键。”

　　根据国家统计局此前公布的数据，我国一季度国内生产总值（GDP）同比增速回落至8.1%，为连续第五个季度放缓。因此，对经济未来走势，市场非常关注。

　　北大国家发展研究院经济学教授黄益平认为，从4月PMI数据可以看出，短期经济还有下行风险，但企稳、改善的前景已经相当明朗。

　　国务院发展研究中心副主任卢中原稍早也曾指出，中国经济在一季度增速放缓符合预期，预计最坏情况下经济将在二季度见底，未来增长的基本面不会有大变化，短期内宏观调控的总基调也不会变。

　　5月或临调降存准率窗口期

　　尽管宏观调控的总基调不会改变，但“预调微调”仍会继续。

　　美林美银经济学家陆挺在昨日发布的最新报告中指出，“中国将在年底前连续两次各降低存款准备金率50个基点，二季度将有一次，用以稳定流动性，但降息的概率相当小。”

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，考虑到国内负利率时代尚未彻底终结，短期下调基准利率的可能性依然有限。央行更倾向于通过增加流动性供给来引导市场利率的降低，预计5月初调降存款准备金率的概率很大。

　　交通银行首席经济学家连平也认为，未来仍有必要下调存款准备金率向市场释放流动性，5月份仍是下调窗口。

　　此外，昨日的数据还显示，反映小企业情况的小企业PMI指数连续两个月回落，4月份更跌至50%的枯荣分水岭下方。目前多数行业新订单指数普遍回升，而小企业新订单指数却不升反降，处在50%以下，反映出当前小企业订单不足问题较为突出。因此，蔡进强调，小企业的情况仍不理想，政府需加大对小企业的扶持力度。除了在金融、财税等方面给予优惠外，政府还应适度出台增加小企业订单、扩大其市场需求、鼓励其出口的政策措施。（梁敏）

　　作者：梁敏 (来源：上海证券报)