退市飓风引发跌停巨浪 ST股后市或现分化

　　“管教"坏小孩"要用鞭子。对于ST股，这个方法也适用。”有市场分析人士表示，完善退市制度使得ST股近两个交易日遭受重创。3日，约40只ST股跌停，不少沉迷于赌重组的大户、散户都急于抛弃手中的ST股。

　　在ST股泥沙俱下的格局之中，有人恐慌，有人却看到了希望。有业内人士表示，近期连续跌停的ST股中，存在被错杀的品种，其中包括拿下大订单的、扭亏在望的、可能重组的。总体来看，ST板块后市可能出现分化，缺乏业绩支撑、扭亏无望的品种或继续杀跌。

　　走势或现分化

　　大户老胡持有的某只ST股，今年以来的最高涨幅接近30%，但进入5月，迎来了两个跌停板。“五一假期主板以及中小板退市方案征求意见稿发布，无疑对ST股形成了重大利空，下跌在所难免，但跌得这么狠让人始料未及。”老胡说。

　　3日，75只ST股收跌，约40只ST股票跌停。退市风险最大的*ST股更是出现了连续“一”字跌停。*ST海龙今年以来跌幅超过了40%。分析人士表示，ST股特别是*ST股的无量“一”字跌停，显示了持有人的恐慌，急于抛售，但并没有买盘愿意跟进这类股票。最可怕的结果就是，直至退市，仍无法脱手。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，在创业板退市制度推出后，沪深交易所发布主板以及中小板退市方案征求意见稿，在很大程度上抑制了创业板、主板和中小板绩差股的炒作热情，继续引导投资者投资绩优蓝筹股，倡导价值投资理念。ST类绩差股可能会持续走低。

　　业内人士认为，ST板块后市可能出现分化，缺乏业绩支撑、扭亏无望的品种或继续杀跌，投资者应及时规避。对于有重大资产注入或公司经营改善、有望扭亏为盈的ST股后市有可能出现反弹。

　　老胡的ST股虽然跌停，但盘中成交仍相对活跃。老胡说：“我还没有卖，因为我觉得自己的ST股被市场情绪错杀了。”

　　面临价值回归

　　在退市“飓风”掀起ST板块“巨浪”的同时，也有ST股表现相对稳健。*ST通葡3日涨停，该股一季报每股收益0.08元。有市场人士表示，近期确实存在部分ST股被错杀的可能。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，目前ST股处在一个博弈的过程。在退市制度的威慑之下，业绩不佳的ST股票近期大幅下跌，走向了价值回归的过程。但在ST股生存环境发生变化的情况下，将促使部分ST股加快扭亏为盈、脱胎换骨的步伐。要发现这类能生存下来的ST股，要从基本面出发进行深入研究，考察其经营是否存在扭亏为盈的潜力。还有就是要看隐含的“窟窿”有多大。也就是说ST股的重组需要付出多大的代价。这个代价包括企业负债、欠款、法律问题等等。此外，ST股有没有机构进场、公司内部人员的动向也都是可供参考的指标。

　　深圳挺浩投资总经理康浩平认为，ST股生存下来的最重要方式是重组。这也是市场常年追捧ST股，且得到可观回报的关键所在。

　　大摩华鑫基金指出，重组股曾经是A股市场上一道风景线，对重组股的炒作往往能够造成股价短期内飙升，不仅吸引市场的眼球，也让提前布局的资金收获巨大利润。这种炒作文化与散户投资者居多的市场环境莫无关系，但从制度上看，迟迟不能理顺的退市制度对炒作风气的形成有相当关键的作用。过去从保护投资者利益的出发点对上市公司提供过多的保护，人为使亏损企业、绩差企业拥有壳价值，给予投资资金炒作牟利的空间，从长期的角度看反而是损害投资者利益的。在资本市场发展壮大、投资者日益成熟、市场有效性大幅提高的今天，让选择权回归市场，由市场更好地发挥其资源合理化配置的功能，无疑是前进了一大步。 记者 郑洞宇 (来源：中国证券报)