央行回收流动性 市场“虚惊”一场

　　此次正回购属到期资金量大的常规操作，调存款准备金率时机或继续推后

　　原本市场预计继续出现的逆回购放松流动性，在前日戛然而止。8日央行向市场进行了正回购操作，回收资金额量为200亿元。这也引起了市场的新一轮猜测，有媒体甚至猜测与5月经济飞速回暖相关。不过记者昨日询问相关专家和行内人士得知，此次正回购属于到期资金量大时的常规操作，并不具备央行调整市场的信号特征，与此相应的调存时机或将继续推后。

　　逆回购今日或重现市场

　　央行连续净投放后，昨日早上有消息称，央行对公开市场一级交易商的7天期逆回购询量已经完成，并没有进行正回购的询量。本周二，央行刚刚进行过200亿元正回购操作，而昨日早上进行的逆回购操作可能在今天进行。

　　5月第一周央行进行7天逆回购资金650亿元，实现公开市场大规模净投放，且中标利率低于二级市场逾30个基点，使得上周的公开市场出现了1170亿元的净投放。从3月底开始央行已连续6周实现公开市场净投放，总规模达到3890亿元，接近一次降准所释放的基础货币量。

　　鉴于此前释放的巨大流动性，央行于5月8日进行200亿28天期正回购操作，看似是回收流动性的紧缩措施，事实上由于本周正回购和央票到期量大，央行公开市场本周央票和正回购到期量合计1020亿元，其中央票300亿元，正回购720亿元，因此扣除这次回收的流动性，本周仅正回购到期就净释放了520亿的规模。因此，昨日上海银行间同业拆借利率(shibor)继续下跌，隔夜拆借再降7.33个基点，到2.3950，7天利率更是大跌38个基点到3.3108。分析人士认为本期正回购规模较小，仅是一次调控市场流动性的微调。

　　存款准备金率有下调空间

　　在4月中下旬央行有关方面负责人在加大流动性的方式时提到将“适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式。”逆回购操作列于降准之前，而降息则并未提到。“逆回购操作虽然符合此前央行负责人的表态，但于此时进行其目的可能更偏向于替代存准率缓解外汇占款和信贷压力。若央行仍不下调存准率则未来几月逆回购操作可能会频繁发生。央行的短周期调控将会发生一些形式上的改变。”中金公司分析师汪超表示，5月资金需求压力将有所上升，4月市场供给面并未发生明显好转，但资金需求面压力小于预期。

　　中投证券分析师黄君杰也分析认为，从央行近期货币政策工具的使用来看，货币政策宽松模式已经发生了转变，“央行货币政策宽松模式已然转变，即选择更为直接明确而力度较低的逆回购操作来作为优先的宽松方式，只在货币市场利率过高或明显有意加大信贷供给时使用降准。我们认为，货币宽松政策背后的掣肘因素为通胀和地产调控。”

　　不过，分析师们仍认为，5月中下旬可能迎来降准的时间窗口，二季度后半段的加力可能使得二季度信贷再次呈现跷跷板效应。“4月信贷数据可能低于市场预期，规模或低于8000亿元。由于公开市场操作力度较降准明显偏弱，因此很难将货币市场利率压低，而信贷也因此受到影响。”

　　此外，还有市场人士认为，从中期来看，随着投资项目开工量的加大，资金需求量也会加大，因此存款准备金率仍有下调空间。

　　-落地

　　银行资金充足

　　首套房贷八五折仍是主流

　　日前有消息称，工商银行已通知各分行停止首套房贷八五折利率优惠。本周一，《人民日报》援引工商银行工作人员的话称，该行已通知各家分行停止首套房贷利率优惠。随后，有媒体报道称，工行上海分行、广州工行番禺支行均接到总行通知，将首套房贷款利率调至基准利率。

　　不过，据南方日报记者了解，事实上工行广东省分行一直以来并没有正式下发过通知全面放开首套房贷八五折的优惠。但目前包括率先实现八五折的中国银行和农业银行、还有最近跟进的建设银行，广东省内目前四大行里只有工行迟迟不放开首套房贷打折的优惠。

　　记者采访过程中，多家银行网点的工作人员都表示，目前额度充足，并不需要排队放款。此外，一开始只对贵宾客户实现八五折优惠的中国银行目前的折扣优惠已经全面放开，不需要任何特殊的申请条件，只要客户提交的资料合乎资质就可以申请到八五折。而股份制银行中，招行、广州银行等也纷纷实现折扣。从目前情况看，首套房贷八五折在广东市场仍然是主流，且没有太大的变化。记者 黄倩蔚 (来源：南方日报)