市场进入弱势格局 资金急寻“避风港”

　　近期，欧洲局势再陷僵局。面对欧债危机带来的不确定性，A股市场也随之出现了调整，部分资金出逃迹象明显。2012年以来，尽管一季度股基收益相对较好，并且一季度基金整体实现“扭亏为盈”，共盈利380亿元，但基民却反向操作，基金份额大幅缩水，表明投资者对市场的恐慌情绪在蔓延。

　　随着市场进入弱势格局，资金也在避险情绪的驱使下寻找“避风港”。中海保本混合型证券投资基金经理刘俊表示，面对目前A股整体低迷、波动较大、债市存在投资价值的市场背景，保本投资，利用债市迅速累积安全垫，在保本的基础上择机赚取股市上涨收益，不失为一个理想的投资方式。

　　从一季度经济数据看，上半年宏观经济正步入增长放缓、通胀下行的阶段；从经济周期看，当前正处于经济周期中的衰退后期。我国经济只有在探底成功后，才有望迎来复苏期，而只有经济真正进入复苏期后，股市才会出现良好的系统性投资机会。刘俊分析，“从去年10月份以来，债券市场出现逐渐回暖的行情，而目前经济缓慢见底、流动性趋势向好等背景将进一步有利于债券向好，最近宏观政策强调预调微调也降低了信用债品种的投资风险，因此债券市场在较长时期内都具有投资价值。”

　　当市场处于债市回暖、股市较为低迷的阶段时，恰恰是保本投资的最佳时期，有利于在较短时间内积累安全垫。一旦股票市场出现系统性机会后，保本基金可利用已积累的安全垫积极参与权益资产的投资，来获取超额收益。从以往的数据来看，当市场进入牛市时，保本基金的表现也相对好。据WIND数据显示，2007年至2011年间，保本基金累计收益率达56.99%，长期来看，其整体业绩趋于稳定。 曹婷 (来源：金陵晚报)