5只在发保本基金大PK 投资组合策略有何区别

　　弱市下，投资者的需求逐渐趋稳，固定收益类产品大受欢迎。受此影响，主投债券市场、又约定保本的保本型基金出现扎堆发行的情况。到目前为止，市场已有5只在发的保本基金，分别是交银荣安保本基金、大成景恒保本基金、中海保本基金、鹏华金刚保本基金和诺安汇鑫保本基金。

　　所谓保本基金，即在3年保本周期结束后，对于申购期买入并持有到期的投资者，无论基金盈亏，都至少可以拿回保本约定金额的一种基金。由于保本基金的特性，使得这类基金在投资上追求本金安全基础上的绝对收益。

　　“目前是投资保本基金的良机。信用债处于非常好的投资时点，为保本基金建立安全垫提供了较好的机会。而一旦股市有转机，保本基金也可以通过进行权益类投资获取超额收益。”诺安汇鑫保本基金拟任经理张乐赛如是表示。

　　一位分析师对记者表示，在市场情况不明朗的情况下，投资者都有趋稳的需求，而今年债市或迎慢牛行情，而以往的保本基金有不错业绩，因此保本基金有一定市场。

　　那么市场在发的5只保本基金，究竟有哪些相同和不同之处？哪只适合您呢？资料显示，保本基金一般限于投资具有良好流动性的金融工具，其中包括国内依法发行上市的股票、债券、银行存款、资产支持证券、权证、股指期货以及证监会允许的其他金融工具。

　　保本基金投资组合的资产配置范围为股票、权证、股指期货等风险资产占基金资产的比例为0－40%，其中权证不超过基金资产净值的3%；债券、银行存款、货币市场工具等安全资产占基金资产的比例为60%－100%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

　　以上便是保本基金的共性。那么保本基金的个性主要体现在哪里呢？主要体现在它采用的投资组合和投资策略上面。

　　资料显示，在投资策略上面，目前大多数保本基金都采用的是传统的CPPI投资策略。即将基金资产分配在安全资产和风险资产上，通过购买债券等安全资产构建保本基础安全垫，并在安全资产之上按一定比例放大后投资风险资产，力求为组合获取更高的收益。目前市场在发的5只保本基金中，中海保本基金和交银荣安保本基金便是采用此策略。

　　还有一种保本基金的投资策略叫VPPI。该策略的特点在于，基金管理人会根据数量分析、市场波动等因素，对风险资产与保本资产的比例进行适时调整，增加了基金管理人的主动性。目前在发的5只基金中，只有大成景恒保本基金采用此策略。不过，鹏华金刚保本基金采用的优化CPPI策略与其有着相似之处。

　　在投资范围上面，目前在发的5只保本基金中，与以前不同的是，有两只保本基金增加了股指期货。它们是大成景恒保本基金和诺安汇鑫保本基金。“目前保本基金运用股指期货的较少，有也是利用它来对冲股市下跌时的风险。”大成景恒保本基金基金经理朱文辉如是表示。

　　值得一提的是，为了能在本金安全的基础上追求基金资产的稳定增值。鹏华金刚保本基金还启用了担保公司担保。据悉，重庆市三峡担保集团有限公司是鹏华金刚保本基金的担保人。商报记者 肖海燕 (来源：北京商报)