散户独木难支资本市场

　　有钱人不炒股，炒股的没有钱。这是5月30日来自中国证券登记结算公司的最新数据：目前A股98%散户持流通市值不超过50万元，超过100万元的只占0.89%，1000万元以上只有17000余户。在这之前，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心最新发布了全国首份《中国家庭金融调查报告》报告显示：在炒股的家庭中，盈利的家庭只占22%，这意味着高达78%的炒股家庭亏损严重。综合这两份报告来看，它给了我们如下启示：

　　启示一，富人对A股不感兴趣。事实上，中国并不缺富豪，中国千万富豪的增长速度令全世界都感到吃惊。胡润研究院近期发布的《财富报告》表明：中国31个省、市、自治区中，千万富豪人数已达96万人，亿万富豪也有6万人。显然，目前股市中17987个的千万级账户以及826个上亿级账户，只占中国富豪人数的极少部分，这些还大多是上市公司大小非、大小限的账户。富人为什么对股市不感兴趣？因为他们太了解中国股市，他们致富的钱大多来自自己家族公司上市后的资产几十倍上百倍的增值，要他们还回股市不太可能。

　　启示之二：投资者群体大而弱。截至2011年底，深沪两市A股有效开户账户共计1.37亿个，这是一个非常庞大的投资群体。然而，人多力量大的时代己经成为了历史。调查显示股民队伍虽众，但十分弱。从年龄情况看，55岁以上的离退休人士居多；炒股的盈亏水平与学历高低并不成正比，反而是小学学历水平炒股盈利。调查还显示，78.6%的个人投资者入市的主要原因是为通过股票的买卖价差而获利，只有11.7%的个人投资者进入股市是为了获得公司分红的收益；38.0%的投资者因有闲置资金而把股市看作是一个长期投资的场所；使我国证券市场上以投机“炒作”为主，加上“没有工作，通过炒股找点事做”的个人投资者占了不少，因而80%的股民都是亏钱一族，这样的低收入弱势群体，如何支撑得起每年新增近千家上市公司，总市值己近30万亿元的庞大市场？

　　启示之三：投资行为盲目被动。从表面上看，投资者买股票已告别了完全依靠股评家的“傻瓜”阶段，调查显示，绝大多数个人投资者的买股票主要通过亲朋好友的介绍、股评专家的讲解以及报刊、杂志、互联网的文章等信息做具体的投资决策，在投资决策的方法上，四成以上的个人投资者决策时几乎不做什么分析，而是凭自己的感觉随意或盲目地进行投资。投资者进行投资决策的主要方法是进行公司的基本面分析和技术分析；大多数投资者在评价投资失误时，往往将失误归咎于外界因素，如国家政策变化、上市公司造假以及庄家操纵股价等。而只有少数个人投资者认为是自己的投资经验或投资知识不足；投资者对上市公司信息的关心程度不高，表示“一般关心”或“不太关心”。投资者关注的上市公司财务指标主要是：盈利数量指标、成长性指标和利润分配指标，而资产状况指标、现金流量指标、偿债能力指标、营运状况指标等则关注者很少。因而投机炒作，炒新股、炒小盘股、炒差绩股、炒题材股、炒ST股就成为了亏损的重要原因。

　　由此看来，要支撑起A股这个庞大市场，还要引入包括养老金等各种渠道的长线大资金进场，否则，A股难以改变散户独木难支的颓势局面。 (来源：国际金融报)