专家全方位解读央行降息

　　中国经济网编者按：中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。中国经济网编辑汇总多位专家的权威解读，并按降息对经济政策、利率市场化、股市三方面的影响加以整理，与网友分享。

　　专家热议降息影响经济政策

　　梅新育：利率下调是保增长必然选择

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育表示，利率下调是保增长的必然选择。目前国内经济增长的压力确实比较严峻，之前过高的利率水平对经济发展已经形成制约，下调利率成为必然选择。

　　梅新育还指出，当前下调利率的时机也较为合适，控通胀和保增长并不矛盾。国内通胀压力很大一部分是输入性通胀，是由一些进口大宗商品价格高企引起的。目前国际大宗商品价格出现回落，国内通胀压力有所缓和，这为利率下调创造了条件。

　　付鹏：央行降息表明政府对当前担忧程度加大

　　银河期货资深宏观策略分析师付鹏在其微博中指出，央行之前一直采取的都是准备金的“池子”对冲资本流进流出的策略，现在降息已经凸显出从3月份之后到目前以来需求下滑带来的经济下滑的速度超出了预期，加上当前外围环境的恶化带来了较大的压力，单凭前期微调已经不足以应对当前的情况，货币政策虽不是最佳的方法，但却表明中央政府对于当前担忧的程度。微调政策已经在此次降息之后明确了彻底的转变，政府后续潜在的刺激政策有可能不再像前期那样遮遮掩掩的了，经济下滑已经超出了政府的预期，如果外围还有恶化的话，更多的刺激政策会继续陆续出台，政策的思路已经彻底的转入到了保增长上。

　　张茉楠：降息恐难化解结构性矛盾

　　国家信息中心预测部世界经济研究室副研究员张茉楠表示，央行降息似乎已有预兆。事实上，近期以来，有关中国货币当局是否应该降息的争论异常激烈，观点分歧也比较大。当前货币政策预调微调的方向逐步转向宽松，但货币信贷的主要矛盾在于结构，而非总量，货币活性的降低已经成为掣肘货币政策充分发挥作用的关键因素，降息恐怕仍难化解结构性矛盾。

　　屈宏斌：央行如预期降息是好消息！

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为这是好消息。屈宏斌在其微博中写道：“我们在去年末以来就预期今年年中前后会有一次降息。央行今日如预期降息是好消息！显示了决策层稳增长的决心。降息对于提振市场信心会很有帮助。预期未来还会有一系列的刺激增长政策措施出台。二季度GDP见底后，下半年经济增速仍有望回升至8.5%以上。”

　　鲁政委：降息表明经济仍未摆脱4月颓势

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，降息符合市场普遍预期，说明5月份的经济运行情况与4月份相比并没有根本性好转。

　　对银行贷款而言，现在不仅仅是供给问题，经济下滑背景下，更是存在贷款需求不足的问题。鲁政委表示，央行正是通过降息来减少企业融资成本的压力。鲁政委指出，无论是降准还是降息，都只是在解决供给、需求的问题，但若不解决存贷比的问题，从银行流动性放松，到最终实现贷款增长、缓解企业压力还是不会顺畅。

　　吕随启：降息表明货币政策取向被迫掉头

　　北京大学经济学院金融系副主任吕随启认为，此次降息并不意外，符合市场预期。

　　吕随启指出，经济在放慢速度调结构超过了部分人的心里承认能力，吕随启反问指出：“十二五战略规划即将走向失败？通货膨胀将死灰复燃？现在央行还说货币政策是“预调微调”吗？”为此，吕随启教授认为，此次降息表明目前国家的货币政策取向被迫掉头了。

　　专家热议降息影响利率市场化

　　曹远征：降息在预期之中是利率市场化重要信号

　　中银国际控股有限公司首席经济学家曹远征表示，此次降息释放出重要的利率市场化信号。他表示，此次降息的主要原因有两方面。第一，目前中国经济下行，稳增长压力出现；第二，通胀也在下行，是有利的降息时机，所以此次降息在预期之中。

　　曹远征认为，此次降息最重要之处不在于利率的降低与否，而在于扩大了利率浮动范围，意味着把定价权更多交给了金融机构，让金融机构自主定价，这是利率市场化推进的重要信号，对金融市场改革尤为重要。

　　连平：降息降低企业融资成本有助利率市场化

　　交通银行首席经济学家连平表示，此举有助于降低企业融资成本，是国家保持经济增长的系列政策之一，有助于加快利率市场化。

　　连平表示，今年经济增长放缓，物价回落，预计二季度GDP增长达不到8%。央行降息，旨在提振市场信心。“此前发改委已经加快了项目审批的进度。这对于创造宽松的经济环境释放出了积极信号。”连平说。他坦言，利率市场化要一步到位很困难，但降息是推动利率市场化的重要步骤之一。

　　连平预计，全年CPI在3.3%左右。“未来利率进一步下调的可能性较小。存款利率在3.5%以下。”

　　向松祚：此次降息是非对称降息符合利率市场化基本方向

　　中国农业银行首席经济学家、人大国际货币研究所理事兼副所长向松祚认为，央行降息是预料之中的货币政策行动。央行宣布自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。然而，目前经济形势下，货币政策效果有限。因为经济理论和历史经验表明：当经济陷入债务~~通缩过程之时，货币政策效果将大打折扣，刺激经济主要靠财政政策。尽管如此，预计今年内还会有降低存款准备金率和基准利率行动。

　　向松祚认为，此次降息是非对称降息。存款利率上限浮动1.1倍。贷款利率0.8倍下限。符合利率市场化基本方向。有助于缓解银行体系存款流失，有助于银行业对优质企业、中小型企业和国家重点支持的产业实施一定程度的贷款利率优惠。总之，利率市场化程度进一步推进。

　　专家热议降息影响股市

　　王小广：降息不如降准明天股市仅会短暂飘红

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广表示，通过降息，人为地鼓励投资，会导致金融紧缩。

　　“难道又要打回负利率吗？”王小广向来认为，负利率太扭曲，目前降息没空间，不如降低存款准备金率，否则政策就会造成存款者吃亏，而过多袒护贷款者。王小广称，现在利率政策有问题，人为地鼓励投资。而从对市场的影响来看，降息的力度比较小，而降准的影响力更大。

　　上一次央行宣布降息的时间为2008年12月23日，这是央行时隔3年半来首次宣布降息。王小广认为，降息会让大家不愿存款，当下CPI刚下来，存款刚能抵消通胀，有点正利率，此时宣布降息会打击存款积极性。“对于那些不良资产的贷款者没有任何惩罚？”他说，降准的力度更大，而降息最多让明天的股市飘一下红而已。

　　田渭东：短期对A股影响仅为心理层面

　　开源证券究所所长田渭东在其微博上表示，降息要比降存准率的作用大得多。首先，社会资金成本的下降，其次，浮动利率范围的下降，直接让实体经济受益。第三，货币政策发出明确的转向信号，以往降息对股市的刺激作用甚至大于经济景气度的回升。不过，降息的影响是长期作用，短期仅仅是心里层面对人气的影响，疲弱的A股人气提升还要又一个过程。 (来源：中国经济网)