浙商论市：橡胶中长期弱势仍未改变

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、虽然西班牙获欧盟援助的消息短暂提振了市场信心，但由于援助计划细节尚未敲定，加上围绕希腊的担忧情绪所引发的不安，投资者的热情很快冷却下来，欧股尽吐较早时获得的涨幅。美股也出现大幅下跌。

　　2、据外电报道，欧元区成员国塞浦路斯周一强烈暗示称，本国可能需要在月内申请国际救助，不仅银行业，公共财政也需要救助。

　　3、意大利第一季度GDP环比下降0.8%，这是意大利GDP连续第三个季度出现萎缩，标志着该国经济已陷入深度衰退。2011年第三和第四季度，该国GDP分别下降了0.2%和0.7%。

　　4、泛希腊社会主义运动(泛希社运)领导人韦尼泽洛斯10日说，他主张希腊各政党在6月17日大选后组成一个民族团结政府，以便和国际债权人重新谈判救援协议中的某些条款，减轻希腊面临的压力，确保该国留在欧元区之内。

　　5、欧元区第一大经济体德国央行8日预计，尽管欧债危机发展局势呈现出极高不确定性，但2012年该国经济增速将达1%，高于此前预期的0.6%。与此同时，欧元区高负债国希腊今年第一季度国内生产总值(GDP)同比大幅萎缩6.5%。

　　6、今日关注数据：美国5月进出口物价指数

　　欧元区6月消费者信心指数初值

　　德国央行副总裁在德国央行研讨会上发表演讲

　　国内：

　　1、央行公布5月信贷数据，5月末，本外币贷款余额62.31万亿元，同比增长15.4%，其中外币贷款增加48亿美元。人民币贷款余额58.72万亿元，同比增长15.7%，比上月末高0.3个百分点，比上年同期低1.4个百分点。当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。这个数据明显高于外界预期。5月信贷乐观主要有两大玄机，一则是稳增长政策已逐步传达到信贷领域，国有大行对此支持较多；其二是信贷月末冲刺仍然较为普遍，票据再次被用于占据额度。

　　2、业界专家普遍认为，在经过上半年两次降准一次降息后，在稳增长的政策背景下，下半年市场降准和降息的预期仍不会减小。同时，央行在推进利率市场化的进程中，实体经济将逐步走出低谷，股市也将水涨船高。

　　2、保险投资松绑的速度正在加快。中国证券报记者11日获悉，保监会有关部门日前召集险资高管，就增加无担保债投资品种、降低不动产和股权投资门槛、参与衍生品交易及委托券商、基金管理保险资产等展开充分讨论。保险投资渠道的拓宽和政策放松，将大幅提升保险资金投资的积极性和灵活性。

　　3、针对期货业存在的服务能力不足、手续费过度竞争等问题，证券时报记者昨日获悉，相关监管部门下发了《关于提升行业服务能力 规范行业竞争秩序的实施意见（征求意见稿）》，将要求期货公司不得以低于成本价收取客户手续费，并测算出合理的收费标准，按照承诺标准进行收费。该新规拟于今年三季度在全国开始试行。

　　交易提示：西班牙银行业救助方案及希腊选举未缓解市场忧虑致欧美股市走低；国内货币供应总量和结构有限改善，股指或震荡，压力2570，支撑2540。仅供参考。

　　贵金属：

　　1、标准普尔(Standard & Poor"s)周一(6月11日)在一份名为《印度是否将成为金砖国家第一个堕天使？》("Will India Be The First BRIC Fallen Angel?")的报告中指出，增速放缓与促经济政策的制定障碍可能加大该国失去投资级主权债务评级的风险。报告指出，印度政府针对潜在低增长经济环境与脆弱经济特性的应对方式将在很大程度上决定印度是维持其投资级评级亦或成为第一个失去这一评级水平的金砖国家(BRIC)。

　　2、中国工信部周一(6月11日)在官网上公布数据显示，中国4月生产黄金28.8公吨，今年前四个月累计黄金产量为109.6公吨。他表示，今年1月至4月总体黄金产出较上年同期上升6.13%。

　　3、德国财政部发言人周一(6月11日)表示，对西班牙的援助很可能动用欧元区永久性援助基金欧洲稳定机制(ESM)，而非现行政策工具欧洲金融稳定基金(EFSF)。虽然对西班牙达1000亿欧元的援助规模已于周六的欧元集团会议上得到通过，但西班牙具体寻求援助的数量与援助资金的出处仍未明确。

　　4、金价周一小升,随着投资人对西班牙银行救助计划的欢愉情绪降温,其他金融市场的释然涨势减退,对黄金的避险买盘浮现.投资人寻求在黄金中避险,因投资者对西班牙债负又增加多至1,250亿美元的忧虑不断加剧,使欧元从三周高位回落,且股市回软.

　　交易提示：欧债危机仍在持续，市场存在较强的避险预期。在买盘增加的情况下德国和美国国债收益率持续下滑。同时德美两国经济数据表现较差，导致市场的负利率状况加剧，从而引发资金流向贵金属避险。技术上关注黄金在1500美元一线存在较强支撑，由于中国和印度的实物金需求整体仍处于下滑状态，预计黄金涨幅有限，短期关注60天线的压力。操作上，以1500美元为止损短多操作。白银避险需求弱于黄金，单边操作以观望为主，可介入买黄金抛白银组合。

　　有色金属：

　　1、OECD 4月综合领先指标微升，美国日本等活动出现新增长。经济合作与发展组织(OECD)周一(6月11日)公布的最新报告显示，有迹象显示中国和印度经济开始放缓，而欧洲继续受债务危机所困。数据显示，OECD 4月综合领先指标(CLI)从3月的100.4微升至100.5，因美国、日本和俄罗斯活动出现新增长。不过OECD指出，美国、日本和俄罗斯这三个国家改善步调已在近几个月减速，使其增长出现即将放缓的初步讯号。

　　2、中国5月新增信贷和M2均超预期，未来政策将稳中趋松。中国人民银行周一(6月11日)公布，5月新增人民币贷款7,932亿元，高于此前预期中值7,200亿元，4月为6818亿元；5月末末广义货币供应量(M2)同比增长13.2%，略高于13.0%的预期中值，4月末为12.8%。

　　3、5月精铜产量48.4万吨,环比降12.6%。国家统计局数据显示，5月中国精铜产量为48.4万吨，虽然同比有5%的增幅，但环比却减少7万吨，降幅达12.6%。1-5月，精铜累计产量237.8万吨，同比增8.1%。5月国内精铜产量环比下滑，除有铜冶炼厂检修这一因素外，冶炼企业生产亏损以及下游消费旺季不旺是主要原因。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收升125美元,或1.7%,报每吨7,420美元,录得4月20日来最大单日升幅,当日价格飙升1.77%。COMEX-7月合约上涨5.80美分,报每磅3.3430美元。

　　交易提示：西班牙银行获得救助的利好基本得到消化，对经济前景的忧虑料将打击铜价进一步下跌，建议以5天线为止损维持空头思路。铅锌铝：基本金属保持弱势震荡，短线交易。

　　钢材：

　　1、2012年财政部首批代理发行的地方政府债券将在本月15日和29日进行招标，期限分别为3年期、5年期，招标总额共计416亿元，涉及陕西、重庆、新疆等七地。根据公开资料统计，去年这七个地方发行的政府债券共计337亿元。其实，不光在总量上，从每个地方的发债规模来看，今年地方政府债券的规模都不约而同在放大。

　　2、就在6月11日，宝钢股份碳钢板材对其7月份国内期货销售价格作出调整，除无取向电工钢维持不变外，其他各产品价格下调100元/吨~400元/吨不等。据记者了解，这是宝钢在连续三个月大部分产品开出平盘政策后，首次大幅下调产品出厂价。

　　3、钢铁行业的持续低迷，已让众多投资机构失去了兴趣。不过，近日兴业证券钢铁行业分析师兴杰对钢铁行业做了一次比较全面的调研，他调研了包括钢厂、贸易商在内的很多市场参与者，发现形势并不乐观。兴杰认为，目前钢贸商尤其是南方地区，已经开始洗牌。随着贸易商逐渐洗牌，贸易商中间环节蓄水池容量缩减后，市场压力将逐渐传导到钢厂，后期钢价仍有下跌的可能。

　　4、11日国内铁矿石市场价格稳中有涨，进口铁矿外盘相对稳定；钢坯市场价格小幅波动，成交不见好转；生铁、废钢市场价格变动不大，钢厂少量采购；焦炭、炼焦煤市场价格继续弱势运行；铁合金市场特种合金、普通合金价格总体稳定。国际铁矿石运输行情继续下跌；现货价格涨跌不一。

　　交易提示：螺纹钢生产利润持续改善，产量有望继续增加，需求方面，国内稳增长及降息有望推动建筑钢材需求，总体来看螺纹钢供大于求的状况将小幅改善。成本方面，尽管钢材产量预期提高将增加铁矿石需求，但铁矿石供应增长过快导致价格仍有下跌空间，因此钢材的成本支撑有望下移，对钢价产生压力。技术上关注4150一线的压力，操作上以短线为主，或者继续做买螺纹钢1210抛焦炭1209的对冲组合。焦炭：焦炭现货即使反弹空间有限，期货方面贴水有望进一步加深，操作上，空单持有，逢反弹仍可加仓，注意仓位控制。

　　PTA：

　　1、隔夜纽约商交所原油期货7月合约下跌1.40美元或-1.66%，收于82.70美元。

　　2、亚洲PX 1196（-38）美元/吨FOB韩国，进口PTA（韩国）和进口MEG分别报898（-30）美元/吨和852(-15) 美元/吨。

　　3、5月份中国进口原油2548万吨，出口原油18万吨，净进口原油2530万吨，相当于每天净进口598万桶，这个数量超过了2月份的每天587万桶的纪录。

　　4、萧山一套36万吨聚合纺长丝装置本周起降负30%，涉及产能300余吨；另宁波一POY厂亦降负，涉及产能150吨/天。

　　5、PTA期货主力合约6月11日收盘时减仓反弹。1209合约收盘报7190元/吨，上涨90元或+1.27%，减仓65942手，注册仓单2331张。

　　6、上游市场亚洲PX价格跌破1200美元，对PTA成本支撑再次削弱。PTA现货价格加速下跌，期现价差明显缩小。下游聚酯产品价格继续补跌，不过产销率开始分化，价格偏低的浙江市场产销率大幅回升，值得关注。终端纺织需求呈现萎缩之势。江浙加弹机、织机开机率下滑至3成左右。上游产品价格下跌速度过快，打击了市场信心。PTA期价能否止跌走稳对市场人气影响较大。

　　7、现货价格，华东PTA市场现货均价7150-7200元/吨；国产MEG 6400(-260)元/吨；

　　8、半光聚酯切片9200(-50)元/吨，1.4D直纺涤短10300(-50)元/吨，涤纶DTY 150D 价格11350(-50)元/吨，涤纶POY 150D价格10050(+0)元/吨，涤纶FDY 150D价格9800(+0)元/吨。

　　交易提示：隔夜原油期货再度下跌创出低点，PTA7000附近弱势震荡格局不变，投资者谨慎观望。

　　橡胶：

　　1、西班牙获得金援负面影响重重，投资者担忧情绪传染至意大利，惠誉调降西班牙银行业评级，穆迪警告欧元区国家主权评级，希腊问题担忧持续。隔夜欧美股市高开低走，美元指数低开大幅走高。大宗商品纷纷冲高回落。

　　2、受西南季风影响，泰国北部雨水较多，南部也普降大雨，其中南部少数地区甚至出现洪水，包括主产区素叻他尼、董里和春蓬等地。但洪水目前仅局限在局部，持续时间也较短，未对产区原料生产造成大范围影响。因原料不足，部分货物出现推迟装运现象。

　　3、青岛保税区及物流园区截至6月9号天胶及复合胶库存统计总共约16.5万吨左右，其中烟片2.3万吨左右，标胶12.2万吨，复合胶2.0万吨。库内烟片及泰标印标数量持续增加，马标数量持续下降，复合胶数量变化不大，本周库存数量较上周统计增长0.5万吨左右。

　　4、五月汽车销量达160.72万辆，同比增15.97%，1-5月，汽车产销双双增长，总体呈现企稳回升态势，其中销量已由负增长转为正增长。

　　5、5月份国内天然橡胶进口18万吨，1-5月累积82万吨，同比增加7.4%。4月份国内天胶进口16.8万吨，据此计算5月份环比增加约5%。

　　6、丁苯顺丁市场交投略有改善，但业者分歧十分明显。市场担忧丁二烯的持续下滑走势对丁苯顺丁形成拖累。目前丁二烯人民币价格在15000-17000左右，顺丁加工利润仍在3000元左右，丁苯则相对微薄约为1000元左右。

　　7、上海期货交易所6月11日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存12220吨，较上

　　一交易日增加195吨。

　　投资者担忧情绪传染至意大利，欧债危机持续深化，今日国内料重新下跌，短期关注22000支撑，中长期弱势仍未改变，建议短线空单靠近22000附近逢低了结，中线空单可继续持有。

　　能源化工（PVC、LLDPE）：

　　1、周一，原油期货跌至八个月新低，因全球供应充裕。NYMEX 7月原油期货合约报收于每桶82.70美元，较上一交易日下跌1.7%或1.40美元，为2011年10月6日以来最低价。 ICE布兰特原油7月合约收低1.5%，或1.47美元，至每桶98美元，为2011年1月27日以来最低价位。

　　2、周五亚洲乙烯继续走低，CFR东北亚跌15收于930美元/吨，上周累计跌50美元/吨；CFR东南亚跌9收于946美元/吨，上周累计跌29美元/吨。

　　3、LLDPE国际报价CFR远东1202美元/吨，折合人民币完税价9564元/吨。

　　4、PE现货气氛有所提振，部分线性报价小幅上涨50元/吨左右，高低压稳定为主。华北线性主流报9650-9900元/吨，华东线性主流报9650-9800元/吨，华南线性主流报9650-9750元/吨。

　　5、国内电石市场观望气氛浓厚，虽然价格重心仍处前期水平，但供大于求的现状得到了有效缓解。据了解，尽管下游PVC市场表现依旧低迷，但随着氯碱企业开工率的恢复正常，其电石库存得以有效消化。与此同时，西北地区部分电石企业陆续停车，使得电石货源供应量日渐减少，此消彼长之下，市场供需关系正陆续发生转变。

　　6、国内PVC行情取得了价格上的稳定，并且有局部地区开始试探性的走升报价。目前对于电石法五型料华东地区的低端自提报价为6400元/吨，此外的6450-6480元/吨的报价逐步显露；华南地区低端自提为6550-6600元/吨，略高的6630-6650元/吨的报价偶有出现。

　　交易提示：11日美股原油下跌，市场关注17日希腊大选，本周变数多。下跌趋势，L趋势空单持有或9000-9300部分对锁利润，“多V空L”套利单获利减持。L1209支撑位9200 和9050，压力位9500和9650。V1209支撑位6400和6350，压力位6550。建议加快出货或期现等额头寸。

　　甲醇：

　　1、中国5月份新增人民币贷款和货币供应量均强于预期，证实货币政策的放松还在继续。中国央行周一公布的数据显示，5月份中国金融机构新增人民币贷款7,932亿元（合1,256亿美元），高于4月份的6,820亿元。

　　2、OECD最新的报告显示，有迹象显示中国经济开始放缓，领先指标从4月的99.4跌至5月的99.1，进一步远离长期均值100

　　3、煤炭压港情况愈益突出。北方重要煤炭港秦皇岛港官方微博发布的消息称，6月11日该港当前场存高达907.6万吨，为三年来首次突破900万吨关口。

　　4、亚洲开发银行(Asian Development Bank)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示，鉴于欧洲主权债务危机给全球经济增长前景蒙上阴影，亚洲国家必须为全球经济二次衰退作好准备。

　　5、WTI原油价格报82.70美元/桶，跌1.40美元/桶，BRENT原油报96.50美元/桶，跌2.97美元/桶

　　6、国内甲醇市场周末至今行情延续走低，多数业者心态不算乐观，市场成交重心向下调整，主要港口受期货提振，成交重心小幅上推，然气氛未见改观；当前来看，市场利空集中，在未出现明显利好推动情况下，行情仍有下行可能。

　　昨日华东地区甲醇现货均价报2800元/吨，保持稳定，其中江苏地区报2750元/吨一线，总体保持不变；华南地区均价报2800元/吨，跌30元/吨；华北地区均价报2475元/吨，跌15元/吨；华中地区均价2725元/吨，跌40元/吨，其中山东地区报2590元/吨，跌35元/吨；西北地区均价2250元/吨，跌40元/吨，其中部分地区报在2050元/吨，新疆地区报在1800元/吨。

　　7、山东、河北地区甲醛市场气氛疲软，行情暂调整不大，两地企业价格分别集中1280-1360元/吨、1300-1370元/吨，两地价格较前期持平，局部不含税价格略低有；本周面临麦收时期，部分甲醛厂及下游板材厂将安排工人放假农忙，稿前已有部分装置负荷下降，暂不明显，届时各地装置开工情况需关注。

　　今日国内醋酸行情延续盘整走势，局部有更低价位听闻，华东以及华北装置陆续计划重启，市场货源供应预期增加，但需求面短期难有好转，商家操作谨慎，存在一定看空心理。

　　8、ME209合约报2762元/吨，涨13元/吨，成交72184手。

　　操作建议：原油价格下跌，国内宏观数据偏多，维持逢高沽空的操作策略。

　　豆类、油脂类：

　　1.今晚USDA公布6月份供需报告，市场预期继续下调南美产量100万吨左右，下调美豆旧作库存1500万蒲，新作库存大致不变。

　　2. 截至6月10日当周，美国大豆优良率为63%，较之前一周下降两个百分点。美国大豆种植率为97%，之前一周为94%，去年同期为81%，五年均值为85%。美国大豆出苗率为90%，之前一周为79%，去年同期为58%，五年均值为67%。

　　3.农业气象学家周一表示，美国玉米和大豆作物至少未来两周可能面临整体天气状况干燥所带来的压力，打压产量前景。

　　4.美国农业部公布的出口检验报告显示，最近一周美国大豆出口检验量为1,421.5万蒲式耳，在1,300-1,600万蒲式耳的市场预估区间内。

　　5. 据期货日报6月12日报道，今年一些小麦产区出现的白穗病引发市场关注，但记者了解到，多数小麦主产区并未受此影响，从目前的情况看，小麦质量整体处于中等水平。 从实地调研结果来看，白穗病相对严重的地区主要是安徽淮北等地，而山东菏泽、济宁，河南新乡以及石家庄周边地区等几乎没有影响，特别是山东地区今年小麦质量较好，容重达到8.0。

　　交易提示：预计希腊大选前市场保持动荡概率较大。今晚公布的月度报告预计轻微利多，技术上美豆11月合约关注能否有效站上1330美分一线，如果无法站上，则行情有望重新跟随周边市场调整。

　　国内操作上继续考虑买棕榈油抛菜籽油的对冲，1301在价差2150以上重新入场，滚动操作思路。

　　白糖：

　　1、贸易商Czarnikow的主管Toby Cohen周一称，该公司预期2011/12年度全球糖供应过剩770万吨，与之前的预估相同。

　　2、昆士兰糖业（Queensland Sugar Ltd.）总经理Brent Casey周一称，澳洲2012/13年度糖产量料为440万吨，增幅约为15%，将提高出口能力。澳洲糖出口料为300万吨。

　　3、期糖攀升，西班牙获1,250亿美元救助所产生的乐观情绪提振。指标7月原糖期货升至重要心理位20美分之上，收盘上涨0.49美分，或2.45%，报每磅20.47美分。伦敦8月白糖期货攀升10美元，或1.73%，收报每吨587.50美元。

　　交易提示：原糖大幅收升，延续反弹态势。国内郑糖仍受其基本面压制，高位受到巨大抛压，跟随反弹的幅度可能相当有限。但近期宏观面变数很大，日内短线为主，背靠10日线谨慎偏空操作。

　　棉花：

　　1、分析师对于美国2012-13年度美国棉花产量的预估均值为1730万包，预估区间为1650-1780万包.出口预估均值为1200万包，预估区间为1150-1230万包。年末库存预估均值为500万包，预估区间为440-570万包。

　　2、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月10日当周，美国棉花生长优良率为51%，之前一周为54%，上年同期为28%。种植率为96%，之前一周为88%，去年同期为93%，五年均值为92%。现蕾率为19%，之前一周为11%，去年同期为11%，五年均值为11%。

　　3、美国棉花期货周一收盘涨跌互见，分析师表示，强劲的投资者买盘提振现货月7月期棉，因在本月稍后7月期棉进入交割前，投资者寻求回补空头并结清仓位。ICE指标月12月期棉跌0.59美分，收报每磅69.29美分。现货月7月期棉大涨2.19美分或3%，报每磅75.09美分。

　　交易提示：美棉小幅收跌。棉花消息面维持真空，短期继续跟随宏观动向窄幅波动，操作上维持低位震荡思路，1301合约参考18850-19300的区间进行短线，关注今晚USDA的6月供需报告。

　　免责声明：

　　本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 (来源：新华期货)