债市周评:债券收益率稳中偏涨市场关注希腊大选

　　新华网北京6月16日电（记者高立）本周市场资金面出现一定程度的收紧。受市场获利回吐压力及回购利率上涨的影响，债券收益率呈稳中偏涨格局。

　　临近周末，市场关注的焦点主要集中在海外因素的变化上。周日，希腊将迎来第二轮议会选举。由于事关希腊能否继续获得国际援助乃至保住欧元区成员资格，本次选举受到了各方高度关注。宏源证券高级分析师何一峰表示，如果希腊没事，预计下周债市收益率继续小幅上行。如果大选结果出现不利局面，则市场避险情绪将会升温，可能推动收益率往下走，债市向上反弹。

　　本周资金价格持续小幅上涨，资金面有一定程度的收紧。中国外汇交易中心公布的数据显示，6月15日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.6006%，较上周末上涨约15个基点；7天回购定盘利率报2.7500%，较上周末上涨31个基点。上海银行间同业拆放利率（Shibor）本周也呈现小幅稳步上扬的态势。

　　中金公司认为，本周市场资金面有所收紧可能与月初银行存款减少、月末银行为应对超储率等指标考核融出资金意愿下降、外汇占款仍可能净流出等因素有关。在资金面有所收紧的情况下，央行也通过公开市场操作向货币市场净投放资金。周二进行了300亿元28天期正回购，周四进行了150亿元91天期正回购。受上周降息影响，两期正回购发行利率均出现下降。周内央行公开市场实现360亿元资金净投放，也是连续第二周净投放。

　　随着资金利率的上行，本周新债认购逐渐趋淡。国开行周二招标发行的10年期浮息债，由于绝对收益率较高受到各机构青睐。财政部周三招标的1年期国债中标利率落入市场预期，需求尚可。而周五招标的273天期贴现国债受资金面收紧影响，中标利率显著走高，认购仅1.22倍。

　　本周债券收益率在多重因素作用下出现回调。中债估值显示，15日债市利率品种债券整体波幅不大，涨跌均有。具体来看，国债收益率曲线1、3、5、7、10年期均小幅下行1个基点。央票收益率曲线整体微调。固息金融债收益率曲线3年期上行1个基点，5、7年期下行1至2个基点。信用债方面，高低信用等级债券整体小幅上行。

　　交易所债市方面，国债虽稳步上扬，企债却在前期连续快速上行后有整理的需求。上证国债指数周五收于133.49点，较上周末上涨0.07点，全周成交7.72亿元，成交量较上周大幅萎缩。上证企债指数周五收于155.02点，较上周末上涨0.36点，全周共成交58.07亿元。

　　国泰君安分析师黄纪亮认为，目前曲线形态有所平坦化，主要原因在于短端利率受资金波动而有所回调，但短久期优势使得对应资本损失依旧可控。而债市牛市后期，牛陡概率较大，而且随着经济复苏的逐渐确立，熊陡也将随之后来，因此，未来曲线趋陡的态势或重现。

　　作者：高立