美都控股否认减持违规 律师称“法律隙”需要补上

　　美都控股（600175）第三大股东俞建文受让超过5%以上的股权后、不足6个月内便卖出获利约1100多万元涉嫌违反《证券法》第四十七条，上周四本版已经给予报道。但该公司日前对媒体表示，四十七条是指持股5%以上的股东再次买入的新股票不能在半年以内卖出，否则可以不受此法规限制。对此，有律师表示，此种“解释”一开，那么大股东通过协议转让给新股东大玩内幕交易，短线交易将无从监管！

　　只有合规股票才能卖出

　　美都控股在回应部分媒体的质疑时称：由于俞建文买入公司9019万股之前持股为902万股，持股比例不足1%，因此不受《证券法》第四十七条约束。并称，此事跟上交所沟通过，对方表示没有问题才卖出的。也就是说，交易所认可这种做法。

　　羊城晚报记者就此事请教上海某上市公司副总，他对此表示很诧异。他第一个反应是：为什么在6个月内俞建文可以将股票卖出呢？按道理法规禁止的交易，交易所方面会对股票“上锁”的。他说：“我账户里的股票我可以看得到分红等记录，但是我是卖不掉的，因为交易所已经按规定给我的卖出交易锁住了。”

　　一位对深交所情况比较了解的业内人士表示，深交所的通常做法是按法规的要求，对董、监、高三类人员的股票“上锁”，而俞建文没在上市公司任职，因此其股票可能因此而未锁定。

　　真的可以不受约束

　　虽然交易所未上锁已经表示其卖出行为合法，但证券界知名人士熊锦秋对此非常气愤。他表示：《证券法》第四十七条的立法目的，是通过交易收益的追索，消除内幕人员从事内幕交易的动机。俞建文买入股票后成为公司第三大股东，有可能由此享受到大股东的一些特权，比如与其他大股东或管理层接触，或了解公司发展情况，或提前得到公司发展方向的暗示、公司管理、人员安排等方面的动向，即有可能分享公司内幕信息，因此应属《证券法》第四十七条的规范对象。

　　一位从事证券行业工作多年的李姓律师则表示，他搜集的有关此类案例都发生在上海交易所。他介绍，2009年的华夏建通（现ST廊发展），当时有参与拍卖者取得5%以上股权后不足6个月便卖出，获利丰厚，董事会按证券法要求其交出利润，但被上海法院驳回。更早的是2007年的西水股份，也是同类案由，最后也是不足6个月卖出者获胜。

　　从上述判例来看，法院的理由就是买入后达到5%的股东，只要未来不重新发出买入行为，可以不受证券法第四十七条的约束。

　　这是个漏洞

　　李律师表示，监管部门的人也多次表示，内幕交易的证据查实很困难。因此，如果上市公司有重大利好，大股东提前将大量股份转让给持股小于5%的利益相关人士，之后短期内释放利好便可成功套现。也就是说，内幕交易分赃之日，便是中小股东套牢之时！

　　他认为，虽然市场对美都控股以及交易所如此解读司法感到震惊，但是从相关法院的判决来看，这种解释至少是与《证券法》没有明显冲突的，所以也被法院采用了。因此，这一法规要达到真正的监管目标，应当消除诸如此类的歧义，即一旦成为持股5%以上的股东，其首次反向交易行为必须与取得上述身份的时间间隔6个月以上，把这个漏洞补上。 （韩平）

　　作者：韩平 (来源：羊城晚报)