浙商论市:铜价或延续跌势 橡胶中线空单继续持有

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、惠誉周一将塞浦路斯的信用评级从BBB-下调至BB+，并维持负面展望。此后有媒体报道称，塞浦路斯政府已正式宣布，将请求获得来自欧盟麾下欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)的财政援助。塞浦路斯成为了欧盟内第5个请求盟国援助的国家。

　　2、西班牙政府周一正式向欧盟提出了救援银行业申请，但并未公布具体数字。该国此前曾表示最多需要1000亿欧元(1250亿美元)。西班牙政府表示，谅解备忘录将在7月9日签订。穆迪周一下调西班牙28家银行长期债务和存款评级一至四个级距。该家位于美国纽约的评级机构5月17日也曾下调16家西班牙银行评级。

　　3、希腊新政府24日发表声明称，申请将援助希腊协议中规定的财政整顿目标实现期限由2014年至少延长两年至2016年，此举可使该国在无需进一步削减薪资和养老金的情况下达到整顿财政目标。此外，声明还称，希腊新任总理萨马拉斯和财长拉帕诺斯因病均将不参加28日至29日于布鲁塞尔举行的欧盟峰会，财长拉帕诺斯已经提交了辞呈，该国外长阿夫拉莫普洛斯将代表希腊政府参加此次峰会。

　　4、美国5月新屋销量36.9万幢好于预期的35.0万幢。4月新屋销量为34.3万幢(今日重申值)。美国政府发布的5月份新屋销售报告显示，5月独户新屋的销量环比大涨7.6%，总量创下两年多以来的最高水平，同时超出市场普遍预期。

　　5、今日关注数据： 德国5月进出口物价指数

　　德国 5 月实际零售销售

　　德国 7 月 Gfk 消费者信心指数

　　英国 6 月 Nationwide 房价指数

　　法国 6 月消费者综合信心指数

　　美国 6 月谘商会消费者指数

　　中国5月谘商会领先指标与同步指标

　　国内：

　　1、可被称为“史上最强力度”的发展机构投资者计划已经在实施之中。记者日前了解到，监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位，有关领导因此提出“必须以最大的决心和最艰苦的努力来改变这种局面”。权威人士透露，监管层已经制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。

　　2、昨日河南省人民政府网站消息，该省住房和城乡建设厅、发改委、国土资源厅、人民政府金融服务办公室、中国人民银行郑州中心支行、中国银行（601988）业监督管理委员会河南监管局等6部门联合下发 《关于支持刚性需求促进房地产平稳健康发展的若干意见》，对有关楼市政策给予明确。《意见》中有一个亮点，就是提出支持群众购买首套房的具体措施。简言之，符合条件的群众购买首套房，银行要执行优惠利率。《意见》显示，符合条件的居民购买首套房，银行给予基准利率下浮30%幅度内的优惠。

　　3、将于近日举行的十一届全国人大常委会第二十七次会议首次审议证券投资基金法修订草案。业内人士向中国证券报记者表示，草案看点主要在于对私募基金作出专门规定和公募基金组织形式更加多样化等方面，公募基金或在契约型的基础上补充两种新的形式理事会型和无限责任型。草案对私募基金专门作出规定。私募基金将被纳入监管。虽不像对公募基金的要求那样严格，但草案对私募基金合同内容、私募基金监管、维护投资者利益、信息披露等作出一系列规定。

　　4、据一家国有商业银行的交易员透露，央行昨日向部分公开市场一级交易商询问逆回购需求，这表明本周有可能开展逆回购操作。昨日，央行公开市场一级交易商申报了28天期和91天期正回购需求。央行今年共进行了两轮逆回购。最近一轮逆回购发生在5月3日和10日，总量为890亿元，均为7天期品种。其中10日发行650亿元7天期逆回购，中标利率低于二级市场逾30个基点。上一轮则发生在今年1月17日和19日，共进行了两期14天逆回购操作，规模合计3520亿。另外，央行分别于1月16日和18日对个别头寸紧张的大银行实施了定向逆回购，其中，18日规模约2000亿，16日则没有获得确切的数量统计。

　　交易提示：塞浦路斯求援、穆迪调降西班牙银行评级及欧盟峰会悲观预期致欧美股市大跌；但国内河南推出楼市新政再试中央底线，央行或将重启逆回购操作维稳流动性，股指或受外盘拖累弱势震荡，压力2480，关注2430能否获得有效支撑。

　　贵金属：

　　1、印度政府周一(6月25日)推出了一系列措施支撑卢比汇价，其中印度央行(RBI)宣布将外资购买印度国债限额上调50亿美元，至200亿美元。但因措施力度逊于市场预期，使得卢比削减先前录得的涨幅。印度总理经济顾问C. Rangarajan表示，印度推出的一系列支撑卢比的政策对于卢比的短期影响是有限的。

　　2、巴克莱资本(Barclays Capital)周一(6月25日)发布报告表示，因白银价格疲软，黄金/白银价格比率料进一步走宽。巴克莱指出，宏观经济环境依然利好黄金，但市场担忧欧元区问题可能令欧元/美元承压。

　　3、据西班牙报纸Expansion周一(6月25日)报导，穆迪投资者服务公司(Moody"s Investors Service)将于周一稍晚宣布下调大量西班牙银行的评级，很有可能在美国市场收市(北京时间周二05:00)以后，且多数银行将被降至垃圾级。

　　4、金价周一上涨,没有理会股市及油市下跌的影响,受避险买盘提振,因欧盟峰会前的不确定性增加及迹象显示欧债危机不断恶化.周一早盘黄金陷入区间交投,之后飙升.在塞浦路斯成为第五个需要求助的欧元区国家的消息发布前的几个小时,西班牙正式要求外部救助其银行业,且德国反对发行欧元区共同债券,这些原因也增加了黄金的投资魅力.

　　交易提示：从黄金主要的需求国家来看，中印在货币贬值和热钱流出的预期下，黄金需求预计下滑，由于这是全球黄金最大的两个需求国，因此金价上涨幅度有限。但同时，由于欧债问题短期难以解决，加上持续的负利率，市场存在较强的避险需求，在避险买盘支撑下，黄金跌幅有限。关注1500美元一线的支撑，以此为止损少量短线买入。同时，在投机资金撤离的情况下，白银表现差于黄金，买黄金抛白银组合持有。

　　有色金属：

　　1、美国5月新屋销售超预期创两年新高。美国政府发布的5月份新屋销售报告显示，5月独户新屋的销量环比大涨7.6%，总量创下两年多以来的最高水平，同时超出市场普遍预期。5月新屋售价的中位值环比下降0.6%，至23.45万美元。与上年同期相比，5月的新屋销量增长了19.8%。

　　2、稳增长主基调发力，6月新增信贷或达万亿。受制于存贷比，银行突击放贷的时间都延后，主要集中在月末。在稳增长的政策主基调之下，6月新增社会融资规模将维持高位，新增贷款成为社会融资规模回升的主要驱动力，预计6月的新增信贷规模约在9000至10000亿。

　　3、高附加值受宠，5月铝材出口环比升8.3%。我国5月铝材出口量26万吨，同比下降23%，环比上升8.3%，其中附加值高的铝产品增长较为明显。铝加工企业反映，附加值高的铝箔、高端铝板带及工业型材等产品利润空间较大，议价空间也大，在目前较高沪伦铝比值下出口空间也较大。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高26美元,报每吨7,336美元,从上周五触及的2011年12月以来最低每吨7,219.50美元反弹。纽约商品期货交易所(COMEX)7月期铜合约结算价上涨1.05美分,报每磅3.3255美元,盘中在3.2880-3.420美元之间交投。

　　交易提示：外盘也出现了商品强股市弱的状况，铜价短期关注5天线阻力的有效性，欧盟峰会后延续跌势的可能性大。铅锌铝：基本金属保持弱势震荡，短线交易。

　　钢材：

　　1、欧债危机25日进一步恶化，希腊、塞浦路斯等国继续传出坏消息，加深投资者的忧虑。美欧股市当天均大跌。

　　2、今年上半年，焦炭市场价格在需求萎缩和炼焦煤价格回落的双重影响下出现大幅下降。为稳定价格，焦化企业今年来普遍大幅限产。但据业内人士介绍，目前下游钢铁企业焦炭库存较高，焦炭市场采购清淡，尽管国际炼焦煤价格上涨可给焦炭价格些许支撑，但高库存和产能过剩仍将制约焦炭价格反弹高度。

　　3、多家国内钢厂负责人在接受《经济参考报》记者采访时表示，由于钢铁市场持续低迷，目前的定价模式带来矿石价格的巨幅波动，已经让很多钢厂不堪重负，他们迫切希望三大矿山可以恢复此前的长协年度定价。

　　4、25日国内铁矿石市场价格继续稳中有涨，进口铁矿外盘暂稳；钢坯市场稳中有跌，市场资源紧张；生铁、废钢市场价格略有起色，钢厂库存低位；焦炭、炼焦煤市场价格稳中有跌；铁合金市场特种合金、普通合金价格小幅走弱。国际铁矿石运输行情小幅上涨；现货价格涨跌不一。

　　交易提示：从成本来看，尽管铁矿石中长期有望继续下跌，但在钢材产量增加的预期推动下铁矿石短期有望企稳，从而对钢材价格形成一定成本支撑。而在需求见底回升的预期下，螺纹钢生产利润有望继续改善，从而推动钢价反弹，但空间有限。期货市场上，预计在4150一线存在压力，操作上以4150为止损逢高抛空。焦炭：焦炭现货即使反弹空间有限，期货方面贴水有望进一步加深，操作上，空单可移仓至1301合约。

　　PTA：

　　1、隔夜纽约商交所原油期货8月合约下跌0.55美元或-0.69%，收于79.21美元。

　　2、亚洲PX 1245（-6）美元/吨FOB韩国，进口PTA（韩国）和进口MEG分别报930（-5）美元/吨和854(-9) 美元/吨。

　　3、据海关统计。 5月我国PX进口48.74万吨，较上月减少4.32万吨，报关单价1576美元/吨；出口为0.48万吨。 5月我国PTA进口38.59万吨，报关单价1154美元；其它对苯二甲酸11.47万吨，单价1130美元。 5月我国MEG进口量为64.41万吨，较4月减少4.48万吨，平均报关单价999美元/吨。

　　4、PTA期货主力合约6月21日收盘时小幅下跌，1209合约收盘报7072元/吨， 下跌42元或-0.59%，增仓17168手，注册仓单1647张。

　　5、国际油价带动下游石化产品价格纷纷大跌，亚洲石脑油已经跌至700美元附近。PTA直接上游PX市场亚洲盘价格跌回1200美元附近，欧洲则跌至1155美元附近。亚欧市场PX巨大的价差打开现货套利窗口，后市很可能拉低亚洲PX价格，成本支撑塌陷使本来供需面疲弱的PTA市场雪上加霜。

　　6、现货价格，华东PTA市场现货均价7250元/吨；国产MEG 6440(-90)元/吨；半光聚酯切片8900(-50)元/吨，1.4D直纺涤短9850(+0)元/吨，涤纶DTY 150D 价格11100(+50)元/吨，涤纶POY 150D价格9800(+0)元/吨，涤纶FDY 150D价格9650(+100)元/吨。

　　交易提示：PTA期货价格短期依然受到均线压制，市场再度面临回落调整压力，预计PTA期货将在7000附近维持偏弱震荡走势，投资者谨慎观望。

　　橡胶：

　　1、美股收低，科技和金融类股领跌，因投资者对欧债危机的担忧抵消了美国国内利好经济数据带来的提振作用。道指收跌138.12点，至12502.66点，跌幅1.1%。

　　2、在欧盟峰会召开前，欧元区最大的四个经济体的领导人重申他们将致力于拯救欧元，但他们同时承认，若要言必信行必果，接下来还会有很多事情要做。

　　3、天然橡胶生产国协会(ANRPC)近日发布的报告称，今年全球天然橡胶供应预计将触及1050万吨，较2011年增加1.5%。据了解，全球重要产胶国泰国第一季产量实现89.6万吨，远超于之前预估的73.9万吨。

　　4、泰国产区维持降水，但对原料价格支撑力度甚微。，原料价格快速下滑至88铢左右，但胶水数量不足，目前维持在88.5铢左右。

　　5、据悉截至6月15日，保税区总体库存较5月31日增加6千吨至20.58万吨。其中仅合成胶库存较上月底减少，天胶、复合胶库存均小幅增加。

　　6、轮胎销售不佳，原料价格持续下滑，部分工厂开工率7月份或小幅下调。目前大厂全钢开工率在8成左右，半钢在8.5-9成，东营地区全钢开工在6-7成，半钢开工8成。

　　7、合成胶市场进一步小幅反弹。原料丁二烯市场商谈气氛维持，推动市场价格和厂家价格小幅上涨。合成胶市场商谈氛围稍有改善，其中丁苯涨幅较为明显，厂家顺势调涨。丁苯顺丁近半月以来开工率整体提升，但后期装置将有检修，对市场心态形成支撑。丁二烯检修季也将到来，短期心态尚显坚挺。

　　8、上海期货交易所6月25日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存11560吨，较上一交易日增加20吨。

　　交易提示：美元小幅整理，沪胶昨日低开后小幅走高，近期或将继续围绕22000-23500低位震荡，操作上建议短线空单靠近22000附近离场，中线空单继续持有。

　　能源化工（PVC、LLDPE）：

　　1、周一，原油期货延续跌势，受累于经济忧虑。NYMEX8月原油期货下跌55美分，报收于每桶79.21美元。布伦特8月原油合约收高0.03美元或0.03%至91.01美元/桶。

　　2、周五亚洲乙烯价格走稳，CFR东北亚收于906美元/吨，上周累计上涨10.2美元/吨，CFR东南亚收于920美元/吨，上周累计下跌10.6美元/吨。

　　3、LLDPE国际报价CFR远东1195美元/吨，折合人民币完税价9487元/吨。

　　4、PE中油部分大区继续调整，市场观望气氛加重，报盘小幅波动，华北高压小涨，华南部分低压微涨，华北线性主流报9750-10000元/吨，华东9750-9900元/吨，华南9750-9850元/吨，商家出货为主，询盘惨淡。月底石化继续控制放量，商家库存不多，市场流通资源稍显紧张，加之部分装置检修，短期有支撑。

　　5、国内电石市场延续了前期的平稳走势，交投重心未见明显调整。据了解，当前对电价做出补贴的省份范围有所扩大，但尽管如此，面对下游的惨淡需求，前期停车的电石企业暂未出现复工意愿，局部地区电石价格甚至再度出现了稳中松动的局面。受制于下游PVC市场的低迷表现，氯碱企业在电石供应量充裕的情况下，无意上涨其采购价格。

　　6、国内PVC市场表现低迷，僵持局面仍在延续，市场成交气氛清淡，其电石法五型料华东地区市场报价在6400-6500元/吨（自提），华南地区价格稍高，市场报价在6500-6600元/吨（自提），相比前期报价基本持平，但行情仍无好转迹象。

　　交易提示：隔夜美股原油普跌伦铜反弹。区间震荡，LV趋势空单持有或L9200-9500和V6300-6500部分对锁利润，关注 3000以下“多L空V”对冲机会。L1209支撑位9300和9200，压力位9450和9550。V1209支撑位6400和6300，压力位6500和6550。建议加快出货或期现等额头寸.

　　甲醇：

　　1、花旗(Citi)周一将2012年中国经济增幅预期由原来的8.1%下调至7.8%。该行称，下调中国经济预期的原因在于第二季度中国国内经济增速进一步放缓，并且欧盟(European Union)的经济状况进一步恶化。

　　2、据国资委网站消息，国资委副主任邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期。在紧缩时期，成本因素对一个企业生存发展的作用影响日益突显，对一些企业而言更是关系生死的问题。面对当前国内外严峻的经济形势，中央企业必须高度重视降低成本工作，不断开源节流、降本增效。

　　3、纽约6月25日电 ，国际信用评级机构穆迪25日宣布下调28家西班牙银行的长期债务和存款评级，下调幅度为1档至4档不等。

　　4、国际原油WTI价格报79.21美元/桶，跌0.55美元/桶；布伦特原油报91.01美元/桶,涨0.03美元/桶。

　　5、国内甲醇现货市场盘整为主，端午期间内地部分行情推涨情绪持续，然出货情况好转有限，此外，山东南部行情明显回落；主要港口缩量上行。当前，西北部分装置集中检修，然对于当前市场提振有限，疲软的需求钳制下，中间商推涨乏力，同时鉴于外围离利空消息集中，甲醇短期或受其负面影响。

　　昨日销区华东地区均价2880元/吨，保持稳定，其中江苏地区维持在2830元/吨一线，保持稳定；华南地区均价2840元/吨，跌5元/吨；华北地区均价2415元/吨，涨25元/吨；华中地区均价2615元/吨，涨30元/吨，其中山东地区均价2615元/吨，涨30元/吨，产区西北地区均价1970元/吨，保持稳定，部分地区维持在1810元/吨，新疆地区维持在1800元/吨。

　　6、山东、河北地区甲醛市场气氛疲软，行情随原料甲醇价格向下调整，两地企业价格分别集中1240-1360元/吨、1200-1300元/吨，局部不含税价格略低有；当前麦收基本结束，市场仍维持低迷运行。

　　醋酸行情基本持稳，前期华北工厂销售良好，库存位下降，工厂存在挺价意向，但华东货源供应量略有增加，下游醋酸酯，醋酸乙烯，氯乙酸等产品行情均无利好，国内整体现货供应量仍显充裕，预计后期价格上推阻力大，价格窄幅振荡整理。

　　7、甲醇期货ME209收在2757元/吨，涨0.11%，成交24740手。

　　交易提示：宏观面偏空，港口价格低位震荡，短期震荡思路对待。

　　豆类、油脂类：

　　1. 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截至6月24日当周，美国大豆生长优良率为53%，之前一周为56%，上年同期为65%。截至6月24日当周，美国大豆开花率为12%，之前一周为5%，去年同期为2%，五年均值为4%。

　　2. 美国农业部公布，最近一周美国大豆出口检验数量为918.2万蒲式耳，低于交易商预计的1,200万至1,400万蒲式耳。

　　3. 美国农业部证实，向中国销售了12万吨美国大豆，将于2012/13年付运。

　　4. 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月24日当周，美国玉米生长优良率为56%，前一周为63%，去年同期为68%。当周美国玉米吐丝率为10%，之前一周为5%，去年同期为2%，五年均值为3%。

　　5. 未来十天美国中西部天气炎热。

　　操作建议：高温干燥天气威胁产量，美豆、玉米优良率继续下滑，CBOT期货价格强势上涨，表现强于周边商品，操作上节前部分获利了结规避假期风险的油粕多单可以参考美豆1400附近支撑，考虑重新入场，注意系统性风险。

　　白糖：

　　1、经纪商周一称，泰国原糖升水本周可能持稳于近一年高位，因ICE原糖期货重返跌势。7月斋月前泰国糖厂已生产更多白糖以满足需求，使得J-spec和Hipol原糖较ICE原糖合约升水250-270点，为自去年7月以来最强劲水准。

　　2、一重要食糖分析机构周一称，本月巴西中南部地区的潮湿天气将提振2012/13年度糖产量，此外这也意味着收割时间将比最初预计得长。位于圣保罗的咨询机构Datagro主席Plinio Nastari称：“潮湿天气正破坏正常的收割活动。这样的天气也令甘蔗截根苗顺利发芽，”

　　3、ICE糖期货周一走强，在上一交易日下跌5%之后进行盘整，因主要的糖出产国巴西出货延迟提供部分支撑。ICE 7月原糖期货微涨0.06美分，或0.3%，结算价报每磅20.30美分。主力10月原糖期货收升0.18美分，或0.9%，报19.93美分。伦敦8月白糖升1.70美元，收报每吨587.50美元。

　　交易提示：原糖小幅收升。国内现货市场成交消极，糖厂报价甚至出现主动下调。郑糖依旧承压于10日线，5800的阻力也得到多次确认，维持偏空思路。操作上以5800为止损短空持有。

　　棉花：

　　1、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月24日当周，美国棉花生长优良率为50%，之前一周为53%，上年同期为27%。现蕾率为36%，之前一周为27%，去年同期为29%，五年均值为32%。结铃率为8%，之前一周为5%，去年同期为8%，五年均值为7%。

　　2、2012年5月，我国棉纱进口12.5万吨，较上月增加1.61万吨，增幅12.9%；较去年同期增加7.31万吨，增幅141%。同月出口4.58万吨，环比增加0.56%，增幅12.2%；同比增加1.19万吨，增幅35.18%。

　　3、棉花期货周一多数收涨。7月棉花期货合约重挫，成交清淡，因该合约进入交割期，但12月和其他合约均劲扬。ICE 12月期棉合约上扬0.93美分或1.35%，收报每磅70.05美分。近月7月期棉合约重挫3.71美分，或5.0%，收报每磅70.46美分。

　　交易提示：美棉小幅收涨，天气升水支撑期价。国内后期进口棉和棉纱到港压力不小，下游库存高企，纺企询价减少，基本面仍然疲软。操作上19400为止损，短空持有。

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