价值投资标的股成做空主力 指数下跌连锁反应

　　由Benjamin Graham和David Dodd所提出的价值投资，在巴菲特那里取得了巨大的成功，一直受到市场的重视。该理论认为：股票价格围绕“内在价值”上下波动，股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势，当股票价格低于(高于)内在价值即股票被低估(高估)时，就出现了投资机会。

　　现在股市的价值是得到众多机构认可的，而实际上市场之所以出现或超出价值，却有其他因素影响，能够真正做到价值投资的是少部分人，价值投资关键是价值的判断，要准确判断不是靠口号的。我不完全赞同价值投资的方法，但认可目前股市是很低估值的时候。

　　三驾马车领跌深成指

　　就在股市低估值的时候，近日再度大跌，更奇怪的是，正是所谓的价值投资标的股推倒市场，深圳成指，特别是已被认为是极具投资价值的沪深300指数领跌，就在上周，沪深300平均市盈率逼近10倍。本周一以深圳成指带头，沪深300跟从的指数大跌，其中，深成指标的股000562宏源证券跌停，000629 攀钢钒钛跌9.32%，中色股份跌6.94%，宏源证券前段时间涨幅很大，回落不奇怪，但攀钢钒钛近日有利好，大跌就有点怪了，国际的矿产资源价格近两日虽然弱势但并没有大跌，还有中色股份在这关键时刻大跌6.94%，上述三家股票成为本周一领跌深成指的三驾马车。

　　指数下跌连锁反应

　　同时本周一跌幅前10位的深成指标的股都超越了大盘跌幅，这些深成指的标的股，有相当一部分也是沪深300标的股，做成了沪深300指数同样大跌。

　　很明显，完全可以通过个别的股票做成深成指下跌，进而影响到沪深300，最后影响上证指数（见左下表）。相反深成指在涨时也会带动其他的指数，这就是为什么深成指往往起到领先作用。可惜的是，关键时刻，却是做空了股市。

　　在这些极具投资价值的股票里面，前10大流通股的持有者是谁？基本上是公募基金，在周一的大跌中，有多少基金参与了做空我无法知道，只有交易所才能有数据，可是作为价值投资的提倡者和主力的公募基金 ，其重仓股领跌，成为做空的主力，这是事实，在管理层提倡投资价值的时候，价值投资的标的股票与指数领跌，令人深思，管理层是否先要给公募基金上一课呢？这可能比教育散户投资者更急逼。