中大盘后点评：小麦震荡继续 期钢下跌趋势难改

　　股指

　　宏观因素

　　国际方面：

　　一、利好因素：

　　1） 德国市场研究机构Gfk公布的调查显示，7月GFK消费者信心指数升至5.8，6月为5.7。

　　2） 周二公布的数据显示，法国6月消费者综合信心指数90，前值90.0，预期89.0。

　　二、利空因素：

　　1） 美国谘商会周二发布报告称，美国6月谘商会消费者信心指数为62.0，预期为63.5。5月份该信心指数修正后为64.4，初值为64.9。

　　2） 美国里奇蒙德联储发布报告称，美国6月里奇蒙德联储制造业指数为-3，5月份该数据为4。

　　3） 西班牙和意大利的售债结果显示，西班牙短期国债得标利率跳涨，创去年11月来新高，意大利2年期零息债券得标利率创去年12月来新高。

　　4）有消息人士透露称，德国总理默克尔在欧盟峰会即将召开之际再次表达出了对推出欧元区共同债券的极端抵制情绪。该消息人士指出，默克尔在自民党会议上宣称，"在其有生之年，欧洲不会实现所有债务共同化"。

　　国内方面：

　　一、 利多因素：

　　1） 中央公共财政收支总量相抵，赤字6500亿元人民币，比预算减少500亿元。

　　2） 市场预期央行近期可能再次下调存款准备金率。

　　二、 利空因素

　　1） 本周货币市场利率仍持续上涨，7天回购利率在上周突破4%后进一步涨至4.5%左右，传央行逆回购或达2000亿。

　　2） 近些年我国地方政府债务急剧上升达10万多亿元。

　　3） 截至5月21日(上周四)，两市期末持仓A股账户数为5667.39万户，相比前一周下降5.92万户，A股持仓账户比例萎缩至34.16%。

　　技术分析

　　股指主力合约1207低开高走，午后下挫，收盘报2454.8，下跌5.6，跌幅0.23%。持仓量、成交量萎缩，期价破布林下轨。

　　操作策略

　　建议继续保持逢高偏空思路不变。

　　美元指数

　　德国市场研究机构Gfk公布的调查显示，7月GFK消费者信心指数升至5.8，6月为5.7。周二公布的数据显示，法国6月消费者综合信心指数90，前值90.0，预期89.0。美国谘商会周二发布报告称，美国6月谘商会消费者信心指数为62.0，预期为63.5。5月份该信心指数修正后为64.4，初值为64.9。美国里奇蒙德联储发布报告称，美国6月里奇蒙德联储制造业指数为-3，5月份该数据为4。 西班牙和意大利的售债结果显示，西班牙短期国债得标利率跳涨，创去年11月来新高，意大利2年期零息债券得标利率创去年12月来新高。有消息人士透露称，德国总理默克尔在欧盟峰会即将召开之际再次表达出了对推出欧元区共同债券的极端抵制情绪。该消息人士指出，默克尔在自民党会议上宣称，"在其有生之年，欧洲不会实现所有债务共同化"。后期走势震荡走强概率较大。

　　上海金属

　　今日市场震荡加剧，早先横盘下跌，但尾盘一举扭转跌势，收复当天失地，截至收盘，沪铜主力合约报收53740，持仓增加1.6万手，成交维持高位。

　　1、周二晚间市场窄幅整理，美股小幅上扬，因房价指数有所好转，但市场依旧关注周四欧盟峰会是否能够取得一些进展，但目前来看希望并不大。

　　2、现货市场依旧清淡，升水程度小幅收窄，进口比价来看，国内增仓下跌使得比价有所回落，国内略微显弱，短期来看，现货市场依旧难以给予行情关键指引。

　　3、近日下跌，值得重点关注的是，下跌均伴随持仓量的剧增，短短四个交易日沪铜持仓剧增10万手，且今日持仓综述也几乎是此番下跌以来的最大持仓，说明多空双方迎来本年度最大分歧，后市一旦出方向，都将不容小觑。

　　操作上，维持弱势震荡思路，高位空单可适量留存，场外资金不建议过分追空。止损可依托10日均线！

　　螺纹钢

　　宏观分析：欧盟峰会期望不高

　　预算法修正案重申禁止地方自行发债，传央行逆回购或达2000亿，美国经济数据好坏参半，德意总理就欧洲统一债券发表针锋相对言论。

　　经季节性因素调整后的5月新房销售量环比增长7.6%至年化36.9万套，远高于市场预期，并创下2010年4月以来最高水平。这一数据较去年同期上升了近20%。此外5月新房销售中间价同比上涨5.6%。

　　6月的信心指数连续四个月环比下跌，创下了今年1月以来新低，同时低于市场普遍预期。此外，消费者预期指数跌至去年11月以来最低点。

　　现货分析：库存低位，现货弱稳

　　国内现货市场弱势维稳，华北地区出现部分走低。由于期货下跌，再加上雨季来临，贸易商心态发生变化，最近库存有增加的迹象，贸易商跌价出货，价格有松动。

　　技术分析：

　　期钢在4150位置遇到阻力，承压下行，目前价格在均线系统下方，均线系统对价格形成压制，继续增仓过5万手，成交量稍有萎缩。MACD形成死叉。

　　预测与建议

　　短期期钢下跌趋势难改。大宗商品普遍承压下行，螺纹难以幸免。投资者应空头思路，逢高建立空单。

　　黄金

　　1、从收集的市场信息来看：国际货币基金组织(IMF)周二(6月26日)在最新公布的报告中表示，土耳其央行在5月增持5.692公吨黄金储备，目前持有的黄金总量达244.986公吨。

　　数据还显示，墨西哥、菲律宾和哈萨克斯坦同样在近几个月增持了黄金储备。

　　数据表明，官方黄金购买在2011年升至上世纪60年代以来最高水平，黄金矿业服务公司(GFMS)在今年年初的报告中表示，这主要因亚洲和发展中国家意欲多元化其外汇储备。

　　公布的数据显示，截至6月22日当周，欧元系统黄金及应收黄金储备下降100万欧元，至4,327.01亿欧元。

　　欧盟当局将在明天(6月28日)召开为期两天的欧盟峰会，市场焦点依然置于欧洲方面。本次会议的方向是更为紧密的合作，若是如此，将令黄金承压。在欧债危机不断蔓延且欧元区越来越不稳定的情况下，避险资产或将强势反弹，因此，若本次峰会并无任何具体计划出台，黄金将能够保持稳定。

　　2、从持仓上来看：截止北京时间04:20，6月26日纽约商品交易所(COMEX)2012年8月期黄金成交量减少18248，25日未平仓合约减少192。

　　总结：市场静待欧盟峰会，谨慎观望。

　　橡胶

　　耐心等待入场时机

　　周三，沪胶1209继续在22000-23500之间盘整。今开于22400，最高22630，最低22295，收于22475，全天小幅波动。

　　信息面

　　有消息称泰国最大的橡胶业巨头泰华橡胶将在邻国柬埔寨、老挝和缅甸购买或租赁64000公顷的土地用来种植橡胶从而实现橡胶种植从泰国国内转移的目标。由于土地廉价以及人工费用较低，不少外国投资者已经开始在柬埔寨、老挝和缅甸投资种植橡胶树，其中中国、印度、马来西亚和印尼等国投资占主要部分。

　　现货面

　　青岛保税区进口天胶成交价格继续回落，泰标20#、马标20#成交在2840-2870美元/吨，下游压价严重，成交气氛无明显改观。

　　云南地区天胶报价稳中窄幅调整，商家报价多观望市场，下游询盘气氛不佳，成交困难。国营全乳胶报价22700元/吨左右，民营全乳胶报价22500元/吨左右，民营5#报价21700-22000元/吨，民营标二报价21400-21600元/吨；泰国3#烟片13税报价24100元/吨左右。

　　后市观点

　　趋势者耐心等待时机，短线者区间内高抛低吸。

　　PTA

　　1,原油整体还处于低位震荡区间，PX,MEG现货在交投清淡，PTA现货下跌30，在7110左右，今日三点后首轮报盘跟随期货行情日内震荡，商谈不温不火，期待新需求。 2，一直“跌跌不休”的下游涤丝市场感到跌无可跌，商家惜售，产销没有变化，走势很被动，在整体需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。 3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场。 4，如我们前期判断，多头氛围支撑短线行为，谈转势为时尚早，操作上如我们建议前期趋势空单继续轻仓持有，短线暂时观望

　　L

　　【宏观信息】 国家审计署公布审计结果。 欧盟7月起全面封杀伊朗石油 【产业信息】 上游：美元指数涨势不减，对原油价格承压 现货市场：未予调整。 今日现货市场价格维持稳定为主。主流7042无税9150-9350，含税9800-10030。 PE到港数量增多，港口库存上升。 下游市场：棚膜生产逐步展开，备料需求有所启动。 【预判与建议】 经过一系列的救助措施，欧债危机得以暂时缓解。再加上六月中下旬开始，华北、华东棚膜生产逐步开机，对原料的需求会有所好转。因此，连塑或再度展开一波震荡反弹。 世界经济下行趋势依然未见扭转，因此国际原油依然存在继续走低的可能，再加上石化库存处于高位，都对连塑为了形成压力。 本周连塑9300-9600区间整理的可能性较大，建议9300附近继续接多为主。

　　PVC

　　宏观信息

　　电价补贴消息利空，央行重启逆回购操作950亿元，欧洲四国就1300亿欧元的一揽子刺激经济增长计划达成共识。

　　产业信息

　　在7月份前石油消费国积极备库存，加上消费低迷，原油库存增加，7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑，

　　今日电石市场价格下滑，电石开工率较低，等待PVC企业去库存。今日国内PVC市场交投清淡，需求乏力，继续观望为主。

　　技术分析

　　今日主力合约1209创下新低，收盘下跌105点，持仓略微增加。美元指数出现上涨，原油在阻力位附近震荡，下方支撑位在77.3附近。

　　原油稳定在78以上的情况下，建议前期多单继续持有。

　　豆类

　　今日豆油1301低开震荡，收于9500点，与昨日结算价相同，持仓减少4168手。建议前期多单持有。豆粕1301平开震荡，收于3486点，比昨日结算价下跌3点，持仓减少21692手，观察盘中多头主力动向，有拉高1305而借机1301出货的迹象，建议1301平仓，且1301与1305有跨期套利机会。

　　美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月24日当周，美国大豆生长优良率为53%，之前一周为56%，上年同期为65%。

　　截至6月24日当周，美国大豆开花率为12%，之前一周为5%，去年同期为2%，五年均值为4%。

　　临近美豆种植面积报告公布时间，如种植面积不低于7500万英亩，基本上短期利空，但后期天气炒作将再度升温。建议报告发布后逢低买入。

　　棉花

　　一、宏观环境：

　　央行巨量逆回购 950亿元注入市场；我国立法禁止地方政府举债；河南房贷新政被撤消，央行银监会重申房贷政策没有变化；发改委下调工业用电电价，刺激工业增长。

　　隔夜意大利、西班牙短期债券拍卖情况不甚理想，拍债利率均较上次偏高。

　　美国4月大城市房价连续第三个月上升，暗示房市复苏加快。

　　二、内外盘变化

　　ICE期棉12月合约6月26日收盘下跌1.85美分，至68.20美分/磅，跌幅为2.64%。国内棉花1301低开低走，跌100，跌幅0.52%，收报19095。

　　三、棉花基本面信息

　　1.现货信息：棉花指数跌42报18207，美棉指数82.30美分/磅，

　　国内各地皮棉销售价格多数下调，多数下跌20-100元/吨，福建四级下跌200元/吨；3级棉报价18300-18500元/吨，4级棉17300-17800元/吨不等；

　　2.棉市信息：

　　国内：全国棉花陆续进入结铃期，华东地区进入雨季可能对产量影响

　　国外：截止到6月26日，纽约期货交易所（NYBOT）可交割的2号期棉合约库存为119,816包，前一交易日为119,732包。

　　3.下游市场：1）棉副：山东夏津地区油厂棉粕40%蛋白出厂2000-2170元/吨Xbt中国饲料行业信息网-立足饲料，服务畜牧；德州武城地区油厂40%蛋白棉粕2120元/吨；Xbt中国饲料行业信息网-立足饲料，服务畜牧棉粕40%蛋白2250出厂。

　　2）棉纱; 纱线市场整体出货迟缓，价格弱势下滑，订单不足开工率不高，下游需求无明显改善。

　　4.技术分析：

　　从日线形态上来看，今日低开震荡，棉花依旧跌势。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标显示买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。

　　四：结论

　　棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

　　因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把19000-19500当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。前面多单减仓，后续多单关注19200一线。目前日内关注19000支撑一线。震荡区间19000-195000 。

　　小麦

　　强麦1301今日低开低走，最终大跌收于2500.

　　基本面情况：

　　安徽灵璧县第一粮食购销公司2级新白小麦汽车板价2060元/吨，上扬20元/吨，3新白小麦汽车板价2040元/吨，上扬10元/吨，四级新白小麦收购价格2020元/吨，持平。淮南地区2011年中等混小麦收购价格1920元/吨，特一粉批发价格2580元/吨，持平。蚌埠2011年中等混合小麦小麦进厂价2140元/吨，持平。

　　27日国家临时存储小麦竞价销售交易会圆满结束，计划销售小麦 358837吨，实际成交2000吨，成交率0.56%，其中：白小麦计划销售345532吨，全部流拍；混合麦计划销售13305吨，实际成交2000 吨，成交率15.03%，成交均价2100元/吨。

　　宏观消息方面：

　　央行巨量逆回购 950亿元注入市场；我国立法禁止地方政府举债；河南房贷新政被撤消，央行银监会重申房贷政策没有变化；发改委下调工业用电电价，刺激工业增长。

　　隔夜意大利、西班牙短期债券拍卖情况不甚理想，拍债利率均较上次偏高。

　　美国4月大城市房价连续第三个月上升，暗示房市复苏加快。

　　总结：

　　国内经济调整举措与刺激据需哦并举；美国经济一枝独秀难压欧债危机阴霾。短期宏观对强麦影响更大，维持震荡偏弱格局。

　　白糖

　　国际消息：原糖期货价格攀升,部分受巴西中南部地区因大雨导致收割延迟的传言影响,而且投资者也为现货7月合约周末即将到期做准备.

　　国内消息：昨日上涨主要是炒作国家收储传言，并没有实质性的利好，国内主产区柳州的现货报价出现联动上调，南宁地区成交一般，柳州地区成交偏淡。柳州：中间商报价60806180元/吨，报价较昨日上调5060元/吨，低报价成交一般，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6200元/吨，报价较昨日下调100元/吨，成交一般。各制糖集团报价6200元/吨，报价与昨日持稳，成交一般

　　操作建议：今日白糖再次冲击5780压力区未果，继续保持区间震荡思路，5630-5800高抛低吸，短线操作。

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