郑糖维持区间波动 现货购销旺季不旺

　　国际ICE原糖期货价格近期振荡走高，尤其上周五受欧盟峰会利多消息影响和周边市场普涨带动而大幅上扬。不过，周一郑糖并未理会国际市场的强劲走势，高开低走收阴。郑糖漠视国际利好的表现，说明目前国内市场来自于基本面的压力仍然较大，郑糖短期走势仍不可过于乐观，预计近期期价维持振荡的可能性较大。

　　欧盟峰会出现利多

　　上周五结束的欧盟峰会在完善救助机制、防止危机传染等方面取得突破，同时德国议会通过了支持欧盟财政协议与欧元区永久性救助基金的方案，这大大提振了投资者的信心，当日的欧美股市及商品市场均走出大幅上涨行情。

　　在此次欧盟峰会上，各国领导人通过了“增长与就业契约”，推出了促进增长的“一揽子”计划。更为重要的是，德国在如何使用救助基金这一问题上作出了重大让步，欧洲稳定机制ESM可绕过政府直接救助银行。此举既不会增加政府负债，也不会附加改革条件，因此避免了政府主权信用的恶化。同时ESM可直接在一级和二级市场购买重债国国债以压低其融资成本，也有助于稳定受援国的市场信心，避免资金外流引发银行危机。欧盟峰会上达成的协议，特别是允许救助资金直接注资银行以及购买重债国债券的消息是重大突破，给解决困扰多时的欧债问题带来曙光，对商品市场形成利多影响。

　　国内经济继续回落

　　国家统计局和中国物流与采购联合会最新发布的数据显示，6月份中国制造业PMI为50.2%，环比下降0.2%，为7个月以来的最低值。从11个分项指数来看，相比5月份，产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数有所上升，其余指数均有不同程度的下降。在代表新增需求的指标方面，6月份的新订单指数为49.2%，比5月份下降0.6%，已经连续2个月低于临界点；反映制造业外贸情况的新出口订单指数为47.5%，降至临界点以下，比5月份下降2.9个百分点，为2011年12月以来的最大降幅。

　　当前我国制造业整体面临需求下降、库存高企的困境，如果不能得到有效改观，那么经济继续探底的情况将在所难免，对国内大宗商品市场价格的压制还将存在。

　　现货购销旺季不旺

　　从国内食糖现货市场的运行情况来看，近期国内大部分地区食糖现货价格继续呈现大幅下跌的态势，最近一周产销区价格下跌幅度在20—200元/吨不等。产区方面，截止到上周末，广西南宁中间商报价为6200元/吨，周跌幅100元/吨，这不仅是年内新低，而且也是自2010年10月份以来近20个月的低点。销区方面，华南、华中和华北销区食糖价格跌幅较其余销区明显，其中尤以华中地区为最。上周，长沙现货价下跌了100元/吨，至6360—6480元/吨；郑州和新乡跌幅最大，郑州云南糖售价已跌至6220元/吨，一周下跌了180元，新乡售价也从6500元/吨下跌至6300元/吨。目前销区到货量持续增加，国内个别地区仍有国储糖和陈糖销售，市场糖源充足。虽然已经进入消费旺季，但受价格低迷影响，市场观望气氛浓重，采购并不积极，销售情况仍不理想。

　　总体来看，目前白糖期货市场短期行情呈现外强内弱的特征。国际糖市除受欧盟峰会利好影响外，巴西天气潮湿导致其食糖出口滞后，进而引发短期食糖供给偏紧，也是市场支撑因素之一。此外，上周五摘牌的1207原糖合约交割量超过21700手，交割量达到110多万吨，是2009年7月份以来交割量最大的一次，也从一个侧面表明市场短期需求有所增加。在上述因素的支撑下，预计国际原糖期货价格短期还有延续反弹的可能。国际糖价走强将给郑糖带来较大支撑，从而限制郑糖的下跌空间，但由于国内宏观环境及食糖现货市场压力重重，在压力与支撑的共同作用下，预计郑糖期价近期保持振荡行情的可能性较大，SR1301合约振荡区间在5600—5800一带。 （作者：格林期货 崔家悦）?āa????

　　

　　作者：格林期货 崔家悦