楼市复苏难解房企资金饥渴 库存及现金流系难题

　　上海易居房地产研究院近日发布的《7月10大城市住宅成交报告》显示，6月10大典型城市的住宅成交创下近17个月新高，一、二线城市成交量同比增幅均超过30%。不过，许多房企仍未解资金之渴。

　　北京中原市场研究部日前发布的数据显示，2012年上半年，全国房地产市场公开的规模股权交易达到了51宗，已经公开的总交易额就达到了205亿，同比2011年上半年的42宗131亿分别上涨了21%及56%，股权变动明显增加。

　　《经济参考报》记者近日在北京产权交易所查询发现，北京金亚光房地产经营管理有限公司、北京丰科建房地产开发有限公司等均以100%股权挂牌转让。资金链短缺成为房地产公司面临的首要问题。

　　7月2日晚间，绿城率先公布了2012年半年销售数据，期内绿城累计取得销售金额约219.5亿元(包括41.6亿协议销售额)，总销售金额中归属于集团的权益金额约为128 .9亿元。截至目前，绿城已完成全年400亿销售目标约55%。

　　这对绿城而言，应当是个值得庆贺的成绩，但并不足以让绿城摆脱高负债的困扰。一度处于生死存亡之际的绿城公司近日以50 .98亿港元向九龙仓出售24.6%股权，以33.72亿元将旗下九个项目部分权益出售予融创。有投行预计，绿城在向九龙仓进行股权融资、出售项目等动作以后，今年年底的净负债率有望降至61%，而在此之前其负债率一度高达149%。

　　据记者不完全统计，去年年底以来，绿城先后出售近20个项目“断腕求生”，总计套现接近百亿。除此之外，绿城还先后引进融创中国、九龙仓等合作者共同开发旗下项目。绿城中国董事局主席宋卫平毫不讳言“今年的目标是图生存。”

　　2012年上半年，房企在降价跑量的同时，也频频在资本市场融资，万科，中海，绿地等房企在年内均有数十亿融资大单。从上市房企50强来看，房企在2012年上半年融资情况依然不容乐观，部分房企被迫出卖股权求存，即使能够发行债券或者得到信托和银行贷款，其融资成本增加依然比较明显。

　　链家地产分析师认为，在调控持续从紧政策背景下，预计下半年房企融资难题依然难解，存货变现依然是房企最直接现金来源。

　　在北京中原地产市场研究部总监张大伟看来，库存及现金流是目前影响房地产企业的最大难题。选择股权交易是房企度过寒冬的必然选择。他预计，下半年从一二线城市蔓延到三线城市的企业兼并潮很可能继续存在。