铝价在创下近期新低14925元/吨后反弹，周一、周二在上行压力位15500元/吨附近调整后继续上行。在对国内外市场进一步推出宽松政策的预期下，铝价有望继续上行，当逼近前期整理平台时，压力增大。从持仓情况来看，市场整体多头人气较足，延续了净多单局面，而且净多持仓量还在继续增加。然而主力多头中铝国贸、先融期货在前期及周初加仓后，近日小幅减仓，东方汇金期货也自周初持续减仓，虽然力度都不大，但也表明多头在连续加仓及铝价上行后的谨慎态度。因此我们认为，未来一段时间铝价反弹压力将逐渐蓄积，建议投资者谨慎持有多单，15830元/吨附近可部分减仓。
铜 短期技术调整
本周铜价区间振荡，在上周五收出一根大阳线后，涨势放缓。沪铜受60日均线及前期整理平台上沿的压制，短期将出现技术调整。从持仓情况来看，空头仍占据主动，在上周净空持仓量有所下降的情况下，周一大幅增加。铜价上涨之后，多空双方均较为谨慎，双向减仓，且空头减仓力度大于多头。但由于市场对欧洲降息及国内降存准的预期导致整体市场偏多气氛浓厚，所以周二至周四空头减仓增多。主力持仓方面，空头主力东证期货本周连续减仓，上海金源期货、金瑞期货等都有小幅度的减仓。多头主力中，具有较强现货背景的金瑞期货、迈科期货在周初减仓多单后近期未有太大动作，观望情绪浓厚。在这种情况下，沪铜短期将进行技术调整，但从伦铜“W”底的构筑及刺激政策预期的带动下，不排除铜价继续反弹的可能。
锌 蓄势待发
本周沪锌价格上行到前期整理平台附近后动能减弱，陷入窄幅波动。技术面上，锌价连续4天在20日均线附近盘整，上方15000元/吨压力较重。从持仓情况看，总持仓量呈持续下降之势，反映多空双方均较为谨慎，净空持仓量在上周五创下近期新高后，本周连续三天下降，主要是由空头的主动减仓所致，而多头持仓量下降幅度相对较小。主力持仓方面，空头主力中证期货、五矿期货、中信新际期货持续减仓。现货市场上，现货价格对期货价格有着明显的支撑作用。总的来说，沪锌经历短期调整后仍有上涨空间，但鉴于基本面的疲弱，上涨空间较为有限。
螺纹钢 振荡运行
螺纹钢近期一直在4100元/吨下方窄幅波动。技术面上，螺纹钢在跌破近期低点连线的上行趋势线后重拾涨势，但仍受4100元/吨的整数关口及20日均线压制。短期内市场整体趋势依然不明朗，螺纹钢不改区间振荡走势。从持仓情况来看，最近一周净空持仓量逐渐增加，体现出在逼近4100元/吨压力位时，多单较谨慎，积极获利离场。此外，主力持仓变动也非常频繁，空头主力永安期货在周一大幅增仓8164手后，周二减仓15966手，周三减仓7567手，而周四又小幅增仓。主力席位持仓的频繁变动反映了在振荡行情中，主力多以日内交易为主。建议投资者维持振荡思路，高抛低吸操作。 （申银万国期货 于洋）
作者：申银万国期货 于洋
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