欧洲央行降息效果不明显 对中国经济中长期利多

　　【导读】降息利好出台、A股先抑后扬，盘中失守2200点。A股持仓账户连降6周，创2008年以来的新低。重振投资者对A股的信心需要深入推进一系列改革。

　　中广网北京7月6日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，受央行宣布降息影响，今天（6日）沪深两市双双高开，但高开之后并没有明显上攻动作，大盘依然呈震荡下行趋势，但尾市强势拉升。另一方面，据中国证券登记结算有限公司最新统计显示，A股持仓账户已连降6周，A股账户持仓比只有34%，创出2008年以来的新低。

　　昨天中国央行降息，巧的是欧洲央行也降息了。欧洲央行降息后，基准利率只有0.75%。问题是欧洲的持续降息的做法，并没有做到刺激经济、扭转股市颓势。经济之声特约评论员、银河期货宏观经济分析师柳瑾认为，具体的效果还有待观察。

　　柳瑾：首先欧洲央行这次是降了三个利率，第一个是基准利率，欧洲央行内部的称呼叫主债融资操作利率，降低了25个基点到了0.75%。现在主在融资操作的规模是1800亿欧元，给银行体系降低的这种融资成本大概核算在每个月3750万欧元左右，这个数字对于整个银行的成本是杯水车薪，并不足以刺激整个欧洲的经济体进行实质性的复苏。第二个是贷款的利率，也降低了25个基点。第三个更重要的是降低了隔夜存款利率25个基点。这是非常大胆的一项举措，降低的隔夜存款利率就相当于，欧洲央行大量银行体系在向欧洲央行存款利率由0.25%变成了0。所以大家不会把钱再存入欧洲央行，而是会找其他的渠道，最大的可能性就是投入到实体经济。

　　但是具体的效果的确是有待观察，不能因为这次降息就判断它会给欧洲经济带来实质性的恢复。

　　有一种观点认为，国际市场的逻辑是：欧洲降息，所以欧元跌，美元涨；美元涨，所以商品跌；商品跌，资源股就会跌。这实际上又给中国股市多了一个利空打击。柳瑾并不认同这种分析。

　　柳瑾：欧洲央行降息之后欧元会贬值、美元会升值、大宗商品会贬值，这个逻辑是正确的，但是由此就说会给中国股市带来下行的压力，并不正确。整个中国的经济体是以进口大宗商品为主，尤其是铜铝铅锌、铁矿石、原油等等，还有部分农产品，这些都是中国输入的大宗商品的原料。当中国进行再生产的原料成本下降了，其实对中国的实体经济是有好处的，中长期的效果是利多的而不是利空的。