债市环境向好 信用债值得关注

　　在短短的一个月内，连续两次降息使得市场流动性进一步放宽，且再次引发市场“年内是否还会降息”的热议。专家分析称，不排除继续降息的可能。当前企业经营目标处于利润最大化向负债最小化转变的边缘，在这种情况下货币政策的效果要打折扣，处在这种转变边缘时期货币政策的刺激效果在一定程度上将受到抑制，这就决定了此次降息是否能对冲经济下行尚待确定。

　　业内人士同时指出：在通胀与经济继续下滑的背景下，此次降息继续利好债市，收益率继续处在左侧，最大的利好品种仍是信用债。汇添富季季红基金经理陆文磊进而强调，未来不同债券品种的表现将出现分化，信用债投资价值日益显现。“未来债市的投资机会值得期待，尤其是信用债的投资价值值得关注。可在控制信用风险的前提下，选择高比例配置部分收益率较高的信用债，并利用自身一套严格的信用债评价体系，确保"优质优选"以提升组合收益水平。”

　　分析人士指出，今年以来，无论是管理层鼓励固定收益类产品的发行，还是流动性持续宽松的环境，都促使债券市场慢牛格局得以延续。展望债券市场的后半程，东吴保本基金经理丁蕙表示，今年债券市场相对有利，虽然经过过去两个季度的上涨，债券市场收益最为明显的的阶段可能已经过去，但从宏观层面看，中国经济仍处于一个寻底过程中，短期内难以出现明显反弹，这对债券市场仍是有利的。

　　第二次降息，将继续催热原本已经火爆的债券基金。这对在当前发行债券基金的公司而言，将获益匪浅，特别是目前发行的银华纯债基金等产品。好买基金相关研究员表示，从基金的主要投资标的来看，债券基金产品主要有纯债类、信用债类以及可转债类。考虑到当前投资市场依然不明朗，未来信用产品的投资机会大于利率产品，针对稳健型的投资者来说，信用债占比较高的纯债基金值得重点关注。（李涛）

　　作者：李涛