新东方遭美国证交会调查 股价一天暴跌34%(图)

　　中广网北京7月18日消息 据经济之声《天下公司》报道，新东方教育集团发布财报，说它的全资子公司北京新东方教育技术公司收到美国证券交易委员会的调查通知，受此影响，当天纳斯达克市场上，新东方股价大幅下跌超过34%。

　　据报道，这次美国证交会调查新东方，主要是要调查北京新东方的结构调整是否符合相关法规。本月11号，新东方宣布，简化北京新东方的股权结构以进一步加强公司治理，变更已经在2012年1月完成了。在此之前，北京新东方的股权由11位注册股东持有，俞敏洪拥有53%的股权。而变更后，俞敏洪拥有了100%股权。

　　由于中国互联网和教育行业的外资准入等限制因素，在美国上市的中国互联网公司和教育公司大多采用VIE结构，也就是通过国外的壳公司来控股国内的实体公司。新东方也是如此，在美国上市的新东方教育集团，是在境外注册的壳公司，而北京新东方教育技术公司就是新东方教育集团在国内的运营实体。

　　去年，原本在阿里巴巴旗下的支付宝的股权，被转移到马云控制的公司旗下。这一变化被指责为：既没有得到阿里巴巴集团董事会和股东们的批准，也没有履行通知义务。马云也因此被称“违背了契约精神”，并引发了美国资本市场对中国企业诚信问题的担忧。著名独立IT评论人洪波说，境外的投资者无法直接控制中国国内的运营实体，这是让他们感到不安的主要原因。

　　洪波：其实不是说他们对VIE不信任，而是VIE有可能跟中国现行的法律法规和政策产生抵触，让他们感觉到了一种危险。尤其是去年，马云把支付宝的VIE结构改变了，变成了一家由纯内资公司控股的公司，一旦发生了这种改变，境外投资者的利益可能会受损，但是你又没办法去控制这样的改变。

　　新东方CFO谢东萤说，他们的VIE结构调整，和马云支付宝事件完全不同，新东方是光明正大的。新东方在公告里说，先前10位股权持有人都已经离职，或者只持有少量股份，而只有将股权控制在利益相关人的名下，才能更好的实现股东利益的最大化。所以简化股权结构对股东价值没有影响，同时对合并财务报表也不会产生影响。

　　但是，无论怎么讲，新东方和支付宝VIE事件从表面上看是很相似的，因为两者都是把公司的股权，转移到CEO控股的实体之下。相信也正是因为这一相同之处，资本市场才对新东方的股权变化如此恐慌。不过，现代国际研究院助理研究员魏亮却认为，投资者恐慌，主要还是因为中国概念股的名声变坏了。

　　魏亮：在过去的一年里，中国概念股非常不太平，最主要的原因是有不断查到所谓的“黑帐”，所以中国概念股在美国的名声变得越来越差。所以一旦中国概念股公司接受了证交会的调查，投资者就会产生一种恐慌。过去一年里，中国概念股接受调查之后，股价下跌厉害，投资者一旦有这样的印象，再有中国概念股公司被查，他自然对这家企业不信任了。

　　昨天，中国概念股全线下跌，并不是只有新东方一家受到损失。或许，这也从一个侧面印证了魏亮的观点。不过，有人说，新东方的业绩不错，这次大跌或许是投资者逢低吸纳的好机会。洪波先生承认新东方的业绩还可以，但他还是觉得，这个时候买新东方的股票有风险。

　　洪波：业绩应该还可以，在中国的教育领域，他还是做得非常不错的，而且教育又是一个很大，并且增长很快的市场。

　　那么，美国证交会对新东方的调查到底可能会有一个什么样的结果呢？《天下公司》今天也联系了新东方教育集团，但是对方说，根据有关规定，他们不能发表评论，一切以在公告中公布的情况为准。虽然新东方认为自己这次的事情，和支付宝事件完全不同，但是人们还是很难不拿两者来做比较，洪波先生说，支付宝变动股权结构的原因很清楚，新东方出于什么动机他就不知道了。

　　洪波：目前我还不太清楚新东方变动的意图是什么，当时支付宝要动，马云的说法是国家银行不太愿意支付公司有VIE结构，希望最好是纯内资的结构，马云是按照这种说法，去变更了支付宝的结构。新东方变动的理由，我现在不太清楚。

　　新东方遭遇调查的事件，再次引起了有关在VIE结构下，信托责任如何保证的讨论。魏亮表示，VIE结构是美国证券监管当局允许的一种方式，本身并没有问题，但是一些国际金融掮客的做法，却让中国概念股在个问题失去了投资者的信任。

　　魏亮：作为VIE，本身并不会让美国投资者产生风险，它是一种美国允许的方式，这套程序是没有问题的。但是恰恰有一些掮客，他们千方百计想让公司上市，毁了这条道路。金融掮客为了促成企业上市，不惜在某些方面做假。而一旦某些调查公司来调查，查出了一些不为人知的东西，给人印象似乎隐藏了一些见不得人的东西，实际上并不完全是那样的。