让退市政策力度来得更大些

　　深交所前天发布一则通知，要求会员在9月7日前完成“退市整理期”证券另板揭示的技术改造准备工作。未来进入退市整理期的股票将挂“Z”字标示。

　　前一阵，电视台播放新闻时将人体艺术作品大为的雕塑打上了马赛克，引起了社会的热评和高度关注。给大卫打马赛克是想遮羞，但正如“不打马赛克是艺术品，打上马赛克是淫秽品”，给退市股“打上ST”未必就能真起到警示作用，如果想清理里的垃圾，不如动点真格的，否则整个中国股市将遭遇信任危机。

　　笔者这么说，并非危言耸听，中登公司最新披露的月度统计显示，6月沪深两市新销账户为30672户，加上5月新销户32976户，市场销户数已经连续两月超过三万户。不少投资者在销户时声称，销户了就对沪深股市彻底死心了。

　　再说，即便是退市，这些上市公司也是赢家。在上市前发行前有那么多的中介机构参与推广，从保荐人到承销商，从媒体到发审委，一路高歌猛进，上市后业绩立即揭下脸上的画皮，变脸成为退市股，即便带上各类风险警示，募集到的真金白银到手，退市又能如何？何况哪一家ST股没有经历过三番五次的停牌重组，每次停牌前的暴跌买入，每次复牌后的暴涨，至于严查内幕交易，毕竟查到的少，没查到的多，再说即便是查到了，只要有一次没查到就够上市公司赚的了。

　　要提振市场信心，非得对退市股动真格不可，措施其实很多，笔者建议学习一下的做法。美国股市一旦发现上市公司造假，各种中介和机构就会采用做空机制和集团诉讼制度来让上市公司付出昂贵的成本，这是国际资本市场上重要的市场监督力量。正是这样的机制存在，市场上的所有参与者都有权利监督上市公司，才使得在以欧美为代表的国际资本市场上，上市公司不敢轻易造假。无数苍蝇专门叮臭鸡蛋，也使鸡蛋不敢随意“变臭”。

　　因为沪深股市20多年来从未有过一家公司因绩劣彻底退市，要想提高震慑力，监管层应降低退市门槛，实现上市公司退市的批量化和市场化，对那些内幕交易的公司、信息造假和财务造假的公司、欺诈上市和业绩变脸的公司，一经查实一概退市，把股票名字给打上马赛克，只留个证券代码即可。公司退市最好还要让股民通过集体诉讼获取赔偿，毕竟大批量的退市需要保护中小投资者的利益。

　　目前，有不少投资者认为市场化发行造成了证券市场的资金高度紧张，要求暂停IPO，说实话，笔者认为证监会不停止IPO政策的大方向是对的，沪深股市泡沫太严重了，即使一路跌到现在，中小板创业板的PE还有30到40倍。市场化发行，可以为实体经济不断输血，也能让股市呈现应该有的估值。但有市场化的发行上市，也理该有批量化和市场化的退市，这也可以实现市场的动态平衡。我们往往只看到海外市场的上市公司大量上市，但没有注意到很多国家股市退市公司比上市公司多得多，只有让绩劣公司批量退市，撤掉这块遮羞布，才能让更多优秀公司展示出真正的价值，股市的优化资源配置和造福于民功能才能得到恢复。

　　让退市措施和力度来得大一些，再大一些！（李允峰 作者系山东高校教师）

　　作者：李允峰 作者系山东高校教师