“钻石底”缘何失守 幕后三大真相曝光

　　[编者按]

　　周四两市大盘继续窄幅震荡，沪指再度创出年内新低，由于成交量萎靡，反弹乏力。由于本周是重要时间窗口，周五大盘又将如何演绎？

　　IMF：中国或将暂缓新刺激政策推出

　　据媒体周三(7月25)日报道称，国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表李一衡指出，中国很可能会暂缓推出新的经济增长刺激政策，因为目前政策适应中国经济增长现状。

　　李一衡称，中国政府目前已采取足够措施保证中国经济在二季度触底后回升，将暂时保持目前政策不变。当前情况下中国政府最有可能采取的政策就是允许贷款增速继续加大。

　　他还指出，中国通胀率的回落可能会导致央行降息。(环球外汇网)

　　人行今日进行500亿人币逆回购，降准或延至下月

　　人民银行今日于公开市场上，进行500亿元(人民币，下同)7天期逆回购，中标利率持平于3.35%。尽管是次规模小于周二(24日)的950亿元，本周人行仍实现净投放460亿元，结束了连续2周的净回笼。

　　分析称，存款准备金率下调或延至下月。(财华社)

　　统计局官员：央行在降息方面或会更加谨慎

　　国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成周四表示，中国经济可能会在第三季度见底，下半年经济增速将较上半年有所提高。

　　据外媒报道，潘建成预计下半年货币政策将"适度"放松，其中包括几次存款准备金率下调。但他指出，央行在降息方面可能会更加谨慎。

　　他还指出，根据国家统计局的调查，下半年中国企业接获大量订单，这对国内经济而言是一个积极信号。他认为，企业最担心的问题不是需求，而是不断上升的劳动力成本。(全景)

　　量能缩破千亿 大盘重启变盘窗口

　　分析人士指出，昨日成交量再创近期新低，不排除短线"地量地价"的继续小幅整理趋势，但在时间窗口临近以及连续出现的底背离指标下，技术性反弹要求日趋增强

　　三座大山压制股指反弹

　　主持人：经过周二的小幅上涨后，昨日指数全天维持窄幅震荡整理，整体表现相对平淡。最终，上证综指报收2136.15点，下跌0.49%，再创收盘新低，深证成指报收9155.34点，下跌1.16%。请问，究竟是哪些因素导致A股如此疲弱？

　　广州万隆：综合昨日盘面来看，有三座大山压制着大盘的反弹，这也意味着地量再次暗藏着杀机。首先，指数的连续大跌让市场投资者信心受挫，销户声音此起彼伏，这意味着场外资金不愿意再进场，A股成了无源之水无本之木；其次，中报地雷战开始打响，目前已7月底，上市公司开始公布半年报，而8月份，则是中报集中公布期，介时将会有大量的地雷股引爆，这严重压制着大盘；最后，作为市场的市值最大的板块银行股打压指数明显，不利于多头进行有效的反击。

　　华讯投资：在信贷逐步宽松背景下，4月M1和1月M1同比增长3.1%冰点后，5-6月有所回升，7月无论是信贷数据还是诸如PPI数据只要出现相对平稳数据，市场就会有一个安全过度期。昨日汇丰公布PMI数据49.5，环比增长1.3%，同比增长0.2%，为5个月以来的新高，其中在分项数据中的原材料库存和产成品库存数据的好转，说明在政策逐步宽松下实体经济的传导在起作用市场的需求端在企稳，预计8月1日公布的官方PMI数据或有好转。根据CPI-PPI数据以及M1/M2信贷数据来看，未来市场更期待的是7月份经济数据，以及8月中观指标，而8月下旬将是很重要的决策点。

　　开源证券：目前，西班牙10年期国债收益率已连续4天高于7%，市场对该国需要外界援助的担忧情绪继续高涨，西班牙、意大利股市持续暴跌损失惨重。德国债务评级前景遭到下调、希腊需进行更多债务重组等消息，使市场对全球经济与企业盈利前景都感到担忧。美股道琼斯指数连续第三个交易日下跌超过百点，为去年9月份以来首次，外围市场悲观气氛浓重，对A股走势产生外围冲击。

　　B股重挫4%拖累A股走势

　　主持人：昨日午后，大盘又展开一轮跳水行情，特别是B股市场下跌速率更大。截至收盘，B股指数报217.85点，重挫4.71%，B股则出现大面积杀跌行情，凯马B、凌云B股、京东方B、粤华包B、中鲁B、闽灿坤B等十余只B股封跌停。B股指数历来有先行指标之称，那么，如何看待本次B股市场的大幅下跌，对A股市场产生怎样的影响？

　　科德投资：近年来，B股指数暴跌，A股市场都难以独善其身。2011年11月30日，上证B股指数大跌6.13%，深证B指下跌2.48%，上证指数及深证成指受其拖累分别下跌3.27%及3.19%。B股市场不足8亿元的成交，拖累A股市场蒸发近8000亿元市值。值得注意的是，去年B股拖累A股重挫已成常态。从走势上看，细心的投资者不难发现，今年以来B股指数领先A股破位下跌，B股指数这一先行指标越来越受到投资者的关注。

　　申银万国：B股指数的破位下行对A股起着负面作用。从去年上证B股指数与上证指数对比来看，去年4月27日，上证B指大跌5.33%，上证指数尾盘跳水一度跌逾1%并在次日再度下跌1.31%；去年6月9日，上证B指重挫7.9%创出去年单日最大跌幅，上证指数下跌1.71%；8月8日，上证B指暴跌6.12%，上证指数重挫3.79%创出去年单日最大跌幅；11月30日，上证B指再度重挫6.13%并创出226.56点的一年多来新低，上证指数受其拖累重挫3.27%。

　　不过与以往不同的是，近年历次B股大跌多数与国际板传闻挂钩，但这次则与闽灿坤B面临退市风险有关。周三沪深B指跌幅分别达4.70%和3.50%，且有多只B股跌停，其风险有待继续释放。在趋势尚未扭转之际，谨慎等待也是一种策略。

　　静待转折阳线出现

　　主持人：尽管上证指数在破位今年上半年的低点2132点之后，并没有出现太大的下跌空间，但近期日K线为小阴或小阳，重心温和下移，特别是成交量持续萎缩，昨日沪深两市累计成交额才915.7亿元，观望气氛日趋加重。在此背景下，持续地量之后，地价还有多远，投资者应该如何操作？

　　东吴证券(601555)：从技术指标来看，大盘MACD红柱有所放出，表明短期跌势趋缓，多方动能逐步积聚，但尚未形成共振，两市成交量再度萎缩至今年低点，地量之后或见地价，但下探空间不会太大，目前已处底部区域，投资者在此点位已不必恐慌，盲目杀跌更不可取，相反中线的投资者可考虑少量布局，稳健的投资者可趁机做好选股工作，继续等待转折阳线的出现。

　　华讯投资：昨日盘势仍以小幅震荡为主，虽然盘口仍有近10家个股涨停，但盘面没有出现比较明确的领涨板块，这对市场的人气有很大压制，市场的成交量再创近期新低水平，不排除短线"地量地价"的继续小幅整理趋势，但在时间窗口临近以及连续出现的底背离指标下，技术反弹要求较高，尤其在8月初宏观数据披露之时，投资者可重点关注上半年跌幅相对较大，但整体需求稳定以及业绩增长明确，下半年有望政策刺激的板块品种。

　　大摩投资：昨天沪指冲高回落，午盘之后随着B股指数的加速放量下跌，A股指数也受到拖累，而且两市成交量不足千亿，成交量的大幅萎缩制约了大盘的反弹高度，而且没有成交量也在一定程度上反映出市场观望情绪浓厚，如果反弹没有成交量配合的话，市场反弹只能归为指数跌破重要点位之后的技术性反抽，短期市场全面反转概率较小，而且不排除窄幅盘整后继续下行杀跌，因此操作上建议右侧交易者还是多看少动为宜。重点关注前期跳空缺口的回补情况以及反弹量能的持续性。（证券日报）

　　今秋有重大会议召开股指连续杀跌几乎是不可能

　　周三A股被B股拖累下跌，收盘沪B股指数惨跌4.71%，深B股指数跌4.21%。A股方面，沪综指跌0.49%报2136.15点，深综 指 跌 0.68%报887.54点。沪市成交创调整以来地量，仅411亿元，提示市场人气低迷已达极致。

　　目前投资者之所以对股市兴趣下降，经济向差远非主要因素，最重要的是制度建设不到位。关于制度建设，冠冕堂皇的说法有许多，但时间久了必不起作用。投资者吃亏或占便宜一定是有切切实实体会的，旁人说啥也没有用。因此，说那么复杂没太大意思，完全可简单地描述这个股市这个市场中"白吃白拿"的人越来越多，许多莫名其妙的人弄个莫名其妙公司就敢高价圈钱。

　　笔者认为应该像挤压垄断企业一样，也得逼迫这些利益方吐出一部分无风险利润，只有这样，大伙还有得玩，要不然只能一起玩完。

　　大盘貌似不太好，隐约中却也有些微向好苗头，这大致包括以下两个方面：首先是B股如此惨跌，若放在以前，则A股的跌幅一般远不止这些；其次是少数中小盘股最近有所活跃，表明一些激进型资金已在提前布局。

　　对激进型资金来说，即使倾向于提前布局，也会尽量避免过早地提前，所以他们如此操作隐含的假定应该是：股指即使失守2132点，续跌空间不会很大。

　　当然，他们这种假定也不见得一定正确，但至少表明市场中已存在些积极因素。如果这些积极因素得到其他机构响应，或管理层能推出救市政策，则不排除股指出现更大的反弹机会。

　　B股杀跌，表面上和闽灿坤B（200512）股相关，该股股价折成人民币后低于1元面值。该公司已陆续3次发布风险提示公告，称其有可能终止上市。未来B股如果进一步杀跌，不排除A股继续承压的可能，投资者可继续观察A股上述"相对抗跌"的特性能否延续。

　　B股走势应也和人民币汇率相关，B股计价用的是港元或美元，但对应资产是人民币，如果资产质量不变，其所计价的港元或美元相对于人民币升值，则B股下跌，反之则涨。

　　人民币最近贬值迹象颇为浓郁。本周起人民币中间价连续3天跳跃式贬值，上周五美元/人民币中间价为6.3112，本周一贬为6.3270，周二续贬为6.3339，周三再贬为6.3429。

　　管理层对人民币贬值的容忍度通常和出口情况及物价压力相关，出口差时更易贬值，物价压力小时也更易贬值。很明显，我国出口情况远不如从前，物价压力也远低于去年，所以人民币贬值易于理解。

　　就股市而言，人民币贬值通常不太有利，因其可能诱发资金流失，进而使得维持货币供应量增速目标变得更困难一些。目前我国M2增速虽然还勉强站在13%左右，但未来能否延续是极成疑问的。笔者个人认为未来资金压力或长期存在，所以A股调整也将是长期的。

　　不过短期内大盘不见得持续向弱，这从期指持仓变化也多少能看出一些，因近期期指空头似乎已不太敢大举加空。对空头而言，他们不一定忌惮经济基本面，极可能忌惮政策的不测变化。

　　众所周知，今秋有重大会议召开，这种情况下股指连续杀跌几乎是不可能的，所以管理层早晚会护盘，虽然很难猜测具体时点和力度。 （每日经济新闻）

　　政策左右为难 慎防“多杀多”

　　昨日，大盘总体表现为反弹无力再次回落的走势，成交量再次萎缩。从市场轨迹来看，沪综指再创年内收盘新低，而从机构资金来看，今年以来存量资金运作的亏损度与风险日益加大，板块品种的突发性下跌，可能正是存量资金难为的表现。尽管央行通过正逆回购方式有所影响市场，但在目前银行业负债总额超过100万亿、M2高达90万亿的背景下，央行政策正处于左右为难、风险叠加的时候。

　　从市场技术层面来看，由于周一打破2132点后，进场者极少，而透过半年报来看，基金特别是股票型基金仓位高达85%，说明其亏损与能够动用的资金有限。因此我们预计2132点这一位置支撑力度有限，而其下方支撑非常薄弱，如果成功跌破，存量资金将受打击，风险加大，可能诱发市场“多杀多”局面的产生。

　　从基本面来看，据中国政府网信息显示：国务院决定从7月下旬开始，派出8个督查组，对16个省（市）贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。专家认为，此次督查行动应被视为中央巩固房地产调控成果，使得房价在目前状态下平稳运行，防止新一轮暴涨的信号。

　　总体来看，沪综指目前处于典型的下降通道之中，随着市场新低不断出现与量能配合不佳，因此如果市场近期若成功破位2132点，不排除A股出现“多杀多”的局面。操作上，投资者要防范强势股补跌与绩差股财报风险，而对于退市可能出现的今年第一股影响，我们认为影响较大。对于稳健投资者而言需要关注债务危机、上市公司业绩变化及量能与政策变化，继续采取战略观望仍然是主要策略。（金融投资报）

　　申银万国：股指调整格局尚未扭转

　　成交量再度缩减，多空谨慎观望。周三沪深两市累计成交额才915.7亿元，近期日K线为小阴或小阳，重心温和下移，但上证指数在破位今年上半年的低点2132点之后，并没有出现太大的下跌空间，瞬间探至2131点就返身而上，也就是说创了一点新低。2132点还能支撑多久，有待时间的考验，A股并没有因为指数创了新低而恐慌，相反多数股票表现得较为抗跌，但缺乏系统性的上涨机会，谨慎观望的氛围较浓。

　　房地产行业指数居当日跌幅之首。申万一级行业指数显示，当日跌幅超过1%的有6家，仅房地产行业指数跌幅超过2%，一方面是由于今年上半年尤其是二季度该板块明显跑赢大盘，本身有回吐的压力，另一方面媒体报道国务院专项督查16省市房地产市场调控，7月下旬开始派出8个督查组展开专项督查，这对房地产板块无疑形成一定的压力。B股指数的破位下行对A股起着负面作用。周三沪深B指跌幅分别达4.70%和3.50%，且有多只B股跌停，其风险有待继续释放。

　　股指调整格局尚未扭转，大盘的企稳可能还有个过程。上证指数5月4日的阶段高点2453点以来，其阶段调整趋势未变，其短中期均线系统仍呈空头排列，做反弹应小心翼翼。目前10日均线和20日均线仍然震荡向下，在两者尚未走平之前，盘中反弹行情往往昙花一现。在趋势尚未扭转之际，谨慎等待也是一种策略。

　　操作策略：

　　股指震荡拉锯，谨慎观望或回调少量做反弹，但期望值不宜过高。

　　广发证券：考验下降通道下轨支撑 短线加速赶底

　　盘面观察：

　　受外围市场走低影响，今日两市大盘低开。地产板块受利空消息影响，开盘即出现跳水走势，拖累大盘。随后金融股出现护盘动作，沪指迅速翻红。午后，两市跳水，沪指再度逼近前期低点。板块方面，环保、医疗、酿酒和传媒板块表现较好。受全国多数城市洪涝灾害影响，水利管业继续保持强势。地产、煤炭和纺织板块跌幅居前。前期表现较好的农业板块，今日也出现回落走势。沪指量能继续萎缩，个股涨少跌多。

　　后市展望：

　　基本面看，楼市调控地方和中央博弈，楼市放松可能性不大，对地产建筑板块形成压制，同时央行货币宽松政策对楼市反弹预期作用也有所顾忌。从汇丰PMI数据看，三季度经济仍将下滑但下滑速度有可能减缓。在新股及再融资方面，管理层态度依然认为股票扩容不是影响市场的重要因素，目前在企业资金紧张情况下，通过资本市场融资规模难以减轻。欧债危机仍然悬而未决，对全球金融市场造成动荡。从技术面看，沪指跌破2132点到了C5浪下跌的末端，深成指自跌破9350点颈线位以后，量度跌幅依然不够，短期将考验下降通道下轨的支撑，同时带动沪深两市赶底。沪指从2453点调整以来，下周将调整13周。8月初即将面临反弹的时间窗口，反弹级别视货币政策或稳经济措施催化强度而定。

　　投资建议：中线仓位五成，等待大盘企稳，短线观望或少量参与局部题材炒作。

　　开源证券：市场继续下探 后市仍将反复寻底

　　7月汇丰PMI初值为49.5，较上月回升1.3个百分点，创下近5个月新高，制造业活动温和改善，实体经济出现筑底企稳的迹象。央行7天逆回购则放量至950亿元，流动性紧张的形势有所缓解，市场对降准预期有所降温。

　　股指冲高回落，上方均线系统呈现空头之势，盘中继续对指数施压，两市成交量持续萎缩显示投资者信心极度缺失，股指短线震荡下行趋势难改。

　　权重股企稳 股指抵抗性震荡

　　近期国际市场不断遭遇不利消息的打压，但对于A股市场的影响相对有限。近几日股指在2132点附近缩量横盘震荡，今天早盘股指延续横盘整理。技术面上看，MACD已经出现“底背驰”，表明市场超跌的状态较为明显，走势上需要技术修复，短时股指有反弹的可能。基本面上，自六月份经济数据创出新低后，央行紧随出台了积极的放松政策，实体经济收紧的局面有改善，而汇丰PMI数据创出五个月新高，进一步验证了政策放松后，实体经济开始有收稳的迹象，这增加了市场对七月份经济数据有转好的预期，而盘中做空势头。也并未利用外围市场的利空而大肆沽空，证明目前阶段股指有可能企稳反弹。因此，当前阶段，对于操作而言，个股超跌反弹有望逐步展开，所以针对强势反弹个股，可以适当把握机会，而由于市场整体局面尚未明朗，中线可观望等待。

　　周四盘面上看，股指横盘震荡，个股多数收红，盘中人气局部活跃，市场情绪面整体犹豫。涨幅榜上，电子信息股，钢铁机械股，有色金属股，基建股，交通运输股等相关股票表现较好，盘中多家个股涨停，资金就超跌品种逐步展开攻击，其中涨幅靠前个股，多数演绎低位反弹的运行模式。而跌幅榜上，少数个股仍有补跌延续的走势，但整体看个股下跌的势头已经较为薄弱。国务院部署中部崛起战略，区域性的经济利好政策发布，对于提振市场信心发挥积极作用，而受到这一利好政策的刺激，短期有关区域概念的品种有所起色，盘面上逐步开始酝酿一定的热点效应。权重股中，煤炭资源股，有色金属股，金融股，钢铁股，建材水泥股等都有收红，短时权重股普遍有多头抵抗的迹象，股指表现出抵抗式横盘震荡。（国诚投资）

　　大盘下调空间有限 反弹契机即将来临

　　周四两市小幅低开，股指在传媒娱乐、农林牧渔、船舶、保险、旅游等板块下跌的带动下冲高回落，随后股指展开窄幅震荡调整。行业板块方面，日用化工、交通设施、钢铁、酿酒、互联网、信托、有色等板块小幅上涨，娱乐传媒、运输设备、环保、商业连锁、地产、保险等行业小幅回落。市场热点并不太明显，行业交替特别频繁。从个股表现来看，市场上大幅上涨的股票并不太多，而涨停的股票列属行业特别分散，地区经济或区域板块个股中以广东板块居多，主要是受益于珠三角经济改革试点消息的影响。从两市成交量来看，早盘成交量继续萎缩。近期市场持续维持缩量调整，股指的波动幅度逐渐趋窄，说明市场下调的空间以及其有限，市场反弹的时间即将来临。（巨丰投资）

　　大盘仍处下降通道中 谨慎观望等待时机

　　技术面，目前大盘股指呈现缩量震荡走势，各条均线空头排列，5日均线是指数要面对首个关口。量能未能同步扩大，显示场外资金仍较为谨慎。涨幅居前个股多以概念股为主，而非具有成长性的绩优股，这些信号对于场外资金的吸引力不足。

　　展望后市，目前股指处于下降通道之中，后市继续下探的概率较大。操作策略上，建议投资者宜谨慎为上，持币耐心等待新的上升通道的确认。（华讯投资）

　　大盘依然弱势寻底 量能萎缩反弹没戏

　　综合来看，周四市场依然维持弱势寻底的格局，成交量大幅萎缩。B股早盘也是冲高回落，放量下跌。近期成交量的大幅萎缩制约了大盘的反弹高度，而且没有成交量也在一定程度上反映出市场观望情绪浓厚，如果反弹没有成交量配合的话，市场反弹只能归为指数跌破重要点位之后的技术性反抽，短期市场全面反转概率较小，而且不排除窄幅盘整后继续下行杀跌，因此操作上建议右侧交易者还是多看少动为宜。（大摩投资）

　　作者：全景