德拉吉喊话A股不领情 “死水微澜”再探底

　　“捍卫欧元”提振欧股

　　上周末，在欧洲央行行长捍卫欧元的态度鼓舞下，欧美股市纷纷大涨，亚太地区股市也呈现普遍上扬态势。

　　上周初，欧洲股市连续3个交易日下跌。7月26日，欧洲央行行长德拉吉在全球投资会议上承诺：“欧洲央行已准备好在职责内竭尽所能捍卫欧元”，这一表态获得市场肯定。当日，欧美股市纷纷出现大幅上涨，法国巴黎CAC40指数上涨4.07%，德国法兰克福股市DAX指数上涨2.75%，英国伦敦金融时报指数涨幅为1.36%，美国三大股指涨幅均超过1%。

　　德国总理默克尔和法国总统奥朗德7月27日发表联合声明，表示坚决捍卫欧元区的完整性。声明说，德国和法国对欧元区的完整性负有重大义务，两国决心为保卫欧元区尽一切努力。市场人士指出，德法领导人的这一表态继续提振了投资者对欧元区的信心。

　　上周五，欧洲股市涨势得以延续，欧洲三大股指开盘后集体走强。不过，市场传来的经济数据，再度让欧洲股市承压。盘中，英国金融时报指数、德国法兰克福DAX指数、法国巴黎CAC40指数相继下跌，但在乐观氛围支撑下，收盘时三大股指仍然不同程度地上涨，涨幅分别为0.97%、1.62%、2.28%。不过，分析人士对于欧债危机仍感到担忧。高盛分析师表示，无论是欧洲央行运用自身资产负债为欧元提供某种形式的支撑，还是重启证券市场计划（SMP），这些措施都只能在短期内缓解局势，要长期地影响边缘国家国债市场需要更有力的政策承诺，通过欧洲央行为欧洲金融稳定基金（EFSF）或者欧洲稳定机制（ESM）再融资才是长久之计，但在法律上是否可行仍存在不确定性。

　　美股等待政策风向

　　美国股市成为德拉吉捍卫欧元承诺最大的受益者。

　　上周前两个交易日美股相继大跌，上周三跌势出现逆转。令人惊喜的事在上周四相继发生，除了德拉吉的上述表态之外，还有美国最新公布的经济数据。

　　美国商务部7月26日公布，美国6月份耐用品订单环比增长1.6%，至2216.3亿美元。美国6月新屋开工数修正后环比下降3.1%，为连续第四个月向上修正。美国7月21日当周申请失业金人数下降3.5万人，远低于预期的38万人。

　　整体来看，上周，道琼斯工业股票平均价格指数涨187.73点，至13075.66点，涨幅为1.46%，这是道指自5月7日以来首次突破13000点。标准普尔500指数涨25.95点，至1385.97点，涨幅为1.91%。纳斯达克综合指数涨64.84点，至2958.09点，涨幅为2.24%。

　　虽然美国部分经济数据向好，但本周美国还将公布一系列重磅数据，比如就业、消费数据和主要央行会议，引起全球更为密切的关注。

　　值得注意的是，不温不火的经济指标已经提升市场对美联储出台新一轮量化宽松政策（QE3）的预期。

　　A股重新定义底部

　　相比海外股市的“风生水起”，A股行情只能用“死水微澜”来形容。

　　上周五，上证综指盘中再度改写年内新低，至2120.63点。上证综指收报2128.76点，涨幅仅为0.13%，全周累计跌1.84%；深证成指收报9087.13点，涨幅仅为0.06%，周跌幅达2.64%。两市成交延续地量，显示市场人气依然难以聚集。

　　虽然欧美市场大幅反弹，但在大通证券分析师李哲明看来，A股市场要出现转机，不仅需要等待外围市场的转暖，同时也要等待国内稳增长刺激政策的进一步明朗。因此，上周五虽然A股小幅反弹，但长远涨势难以为继。

　　至于A股何时筑底，市场众说纷纭。宏源证券策略分析师朱俊春认为，近两年的市场策略上，底部有了各式各样的叫法，有最传统的估值底，还有政策底、市场底、经济底。首先，传统的“估值底”方法从来不可靠。其次，经过多年的变化，过去为政策底，现在难出政策，并且证监会对股市、资本市场的革新态度，政策底将难以再现，比如新股停发的概率很小，发行市场化不会逆转。

　　“不过，没了政策底，我们将有市场底。”朱俊春表示，所谓市场底，即市场化定价的底；买卖双方多重参与的底；上市公司原始股东、一级市场投资者和二级市场投资者共同确定的市场化定价的底。在这个寻底过程中，股票的分红收益率将成为重要参考。（宋璇）

　　作者：宋璇