经济参考报：经济不明朗 何来“钻石底”？

　　“钻石底”在上周成了“暂时底”，到了本周更成了“豆腐底”。7月26日上证综指收报2126点，创2009年3月以来收盘新低，也击穿了2132.63点所谓的“钻石底”。7月31日，上证综指跌至2103.63点。

　　“钻石底”一说源自市场技术流，实际操作中“钻石底”大多是事后回头看出来的，行情波动时谁都无法确定哪个点位就会开始反弹。

　　在前景不明的经济形势下，一味用技术分析各种线形，寻找技术底部并不讨巧。尽管已有数字显示，目前上市公司估值偏低，市盈率也较低，从技术上说算是进入底部寻找有实际价值股票的时机。但判断市场不是做数学题，并没有按照公式算出正确答案一说。

　　“钻石底”之所以成为“豆腐底”，原因有很多，经济不景气、投资者信心不足、资金面紧张或者政策收紧等，任何一个因素都可能让市场继续下跌。与其低头看K线，不如抬头看经济。

　　现阶段，判断股市是否见底，指数只能作为参考。研究市场走势，不仅要考虑国内经济，还得考虑国际经济，全球范围内的系统性风险正在深刻地影响到国内股市。

　　当下国际经济不确定性愈发增强。上半年，全球制造业PM I指数由1月的51.9连续上升至4月的53.1后，6月大幅跌至49.3，为2009年7月以来的最低点。发达国家和发展中国家工业生产3个月移动平均环比折年率均先扬后抑。

　　与此同时，消费也没有跟上复苏的节奏，美国零售连续三个月下跌，这是2008年经济危机以来的首次。欧元区零售环比增长率从1月的1 .2%回落至5月的0.6%；日本零售额环比增速从1月的3.1%回落至5月的0.7%。

　　更不用说欧债危机，这对全球经济而言已经是“慢性病”，时不时又出现问题。除了让人头疼的希腊与西班牙相继遭遇险情，就连欧洲老大德国也受到欧债危机持续发酵的影响，经济开始出现疲软迹象。今年第一季度德国经济环比增长0.5%，预计第二季度环比增长率不会超过0 .2%，第三季度环比增长率最乐观的估计为0.3%。上周，评级机构穆迪宣布下调德国、荷兰和卢森堡等三个“最可靠”国家的评级展望至负面。

　　大环境如此，A股必然不能独善其身。在现阶段及今后，投资股市必然要更多地考虑市场的系统性风险。借用“立足中国，放眼全球”的说法，对于A股市场的判断也需要这种眼界，因为任何国际经济事件都可能对国内市场造成影响。