水至清则无鱼 让资金阳光流动才是救市根本

　　明嘴股谭

　　上周低迷已久的ST板块迎来了“爆炸性”消息，上交所拟成立“风险警示板”，以后ST的股票每日涨跌幅将差异化为1%和5%，按照著名的“72”法则，目前5%的涨停板限制，ST板块的个股如果要翻番需15个左右的涨停板，而未来要变成72个涨停板。“爆炸性”的消息导致了“爆炸性”的效果，数百只ST个股从周一到周四迎来连续4个“一字跌停板”，上周五才得以“喘息”，这一惨状犹如当年的“5·30”，让不少股民损失惨重。

　　上交所的初衷想必是“极好的”，发挥“有形”之手的力量，引导价值投资，但遗憾的是，ST板块的暴跌非但没有刺激资金涌向蓝筹板块，带动指数的回升，反而拖累A股在上周连续创下反弹以来新低。耐人寻味的是，深交所很快出来表态，对上交所的“新政”没有跟进的计划。

　　上交所为何要采取如此刚烈的手段来打压ST板块，包括笔者在内的很多人都难以理解。郭树清主席上任以来，监管机构不断加强对于信息披露、合规交易的监管，市场在朝着法制化的方向发展，ST板块和垃圾股的炒作热潮相对往年已经大有降温，在低迷的市场中，业绩优异的白酒、医药等板块受到投资者追捧，价值投资的氛围也在升温。

　　上帝的归上帝，撒旦的归撒旦。作为监管层，其职责是为投资者营造一个公平交易的环境，至于投资者喜欢买什么样的公司，是投资者自己的事情，用不着去越殂代疱。水至清则无鱼，如果各个投资者选择价值投资长期持有，那走到极端股市就失去了流动性，只能关门大吉了，正是有投机性资金的存在，市场才有交易，才有活力。

　　投机只是一种交易策略，只要不违法，不违规，就不应该承受歧视性待遇。就如同今年奥运会期间，4位羽毛球女双选手因“消极”被取消参赛资格引起轩然大波一样，“消极比赛”对不起买票看球的观众，但是毕竟是在现有规则下行事，规则制定方悍然动用惩罚性工具转移矛盾值得商榷。

　　换一个角度来看，买蓝筹股就一定是价值投资吗？投资ST板块就一定不是价值投资吗？价值投资的鼻祖格林厄姆的投资哲学就是买“烟蒂股”，当上市公司股价因某种原因持续下跌，直至大幅低于重置价值的时候，应该大胆买入。因为上交所新政，股价快跌破1元面值的某ST股，当年几乎是基金的标配，公司实际控制人大型国企，这样的公司翻身的机会有没有？投资者以低于净资产的价格买入这只ST股，在笔者看来，这比去买某些市值过千亿的二线白酒股，也许更价值投资。

　　证监会上周四又出台了一系列救市政策，但收效一般。让市场能真正回归市场本源，让资金在阳光的环境下自由流动，恐怕才是救市的根本。贾肖明 (来源：南方日报)