持仓分析：期指空头集中减持 宜短线操作

　　虽然上周管理层暖风频吹，但空方仍较为坚定，而周末内外消息均偏多，周一空头集体出现减持，这有利于市场企稳。

　　中金所周一的持仓数据显示，1208合约前20席位空头合计减仓3809手，前10席位只有申万期货席位增仓521手，其他席位全线减仓，合计减仓5294手，创出了年内单日前10席位空方减仓次高水平。回顾前7个月的空头减仓数据，单日超过4500手的只有3天，分别是1月9日的4690手、3月13日的4992手和4月5日的7638手，而这三次减仓中，3月13日为移仓的操作行为，其他两次均发生在一波上涨行情的初期。但是中证席位空头仅减持了114手，套保的资金似乎仍信心不足。

　　多头逆势减仓

　　今年以来，每逢反弹初期多头不是增仓而是逆势减仓，周一再次出现了这样的局面，在前期市场的横盘整理中，现货市场屡创新低，但期指市场却在多头的顽强抵抗下表现抗跌，缘何多头却在市场呈现企稳的情形下却出现减仓，中金所数据显示，周一前20席位多头减仓3449手，虽然前10 席位减持只有7席，略微少于空头席位，但合计减持也达到2389手。由于多头缺乏机构资金，一些短线游资可能由于信心不足选择获利了结，同时也存在一些游资转移资金到股票现货市场的可能，因此才出现了每逢上涨多头减持的局面。

　　技术面扭转颓势

　　虽然多头同步减持，而且期指出现贴水，呈现期弱现强的局面。近两周多空持续呈现纠结的格局，但空方还是占据了一定优势，重心缓慢下移，但周一的中阳线几乎收复了前期的下跌幅度，MACD指标也再度出现金叉，并呈现红柱，多空情绪略微改善，技术上短期略显偏多。

　　综合分析，空头的集中离场和技术上指标的转变对短期市场依旧构成支撑力，虽然多头同步离场对反弹略显不利，但整体氛围略微改善，预计短期仍存在上行动能。总体看，目前市场的反弹仍然基于对政策利多的预期，暂时还没有看到经济环境的明显改善，反转的条件依旧不具备，因此，投资者仍需保持短线的操作思路。（作者：中证期货 刘宾）

　　作者：中证期货 刘宾