闽灿坤B或被“刀下留人” 巨无霸遇困走向退市边缘(组图)

　　本来已几无悬念的“退市第一股”闽灿坤B在几天的停牌期又迎来“复活”希望。3日市场传出消息，因制定退市新规而引发闽灿坤B退市危机的深交所首次表态，称鼓励纯B股公司采取大股东增持、公司回购或缩股等方式维持上市地位。这意味着，原本即将迎来首张“死亡判决书”的闽灿坤B有可能被“刀下留人”。

　　8月4日，记者就此采访闽灿坤董秘办公室相关人士时，对方表示，公司是否将采取上述措施避免退市还待开会研究确定。但无论如何，闽灿坤终于有了生的希望。不过有业内人士指出，执意留在早已失去了融资功能的B股市场对于闽灿坤而言更多的是“面子”。虽然灿坤方面一直强调退市危机与业绩无关，但其长期以来一直依靠为别人代工制造产品的模式已成为企业发展的瓶颈。

　　这家在全球小家电制造业数一数二的“巨无霸”企业，究竟是如何一步步走向退市边缘的呢？记者日前赴福建漳州龙池工业区的漳州灿坤公司实地探访，希望能揭开灿坤的真实一面。

　　现场

　　被“热情拒绝”的采访

　　8月1日下午3点，记者来到灿坤公司的2号门，门卫听说媒体采访并不惊讶，而且态度相当热情。一名门卫赶忙用自己的手机拨打电话，然后告诉记者，董秘办公室的人都在开会需要等待一会儿。

　　在漫长的等待期间，门卫相当热情，不仅主动与记者聊天，而且还从对面超市买来了矿泉水，之后甚至还抱来个西瓜一起分享。其间，一名自称姓张的保卫负责人也来到门卫室与记者攀谈了一会儿。

　　一个小时后，张姓负责人称还有其他事情离开了门卫室。将近17：30，门卫突然告诉记者，“要不先别等了，董秘室的人五点半就都下班了，肯定来不及了。”

　　记者赶紧拨通了灿坤为投资者开通的咨询热线自行联系，一名男性工作人员得知采访意图后明确表示，目前公司一律不接受媒体的任何采访。而对于股东咨询问题，另一位女性工作人员则表示，“股民想咨询，也必须先提供股东账户，经核实后才能接受咨询”。

　　经历了三个半小时的波折，记者探寻闽灿坤的第一次努力失败。记者可以明显感到，灿坤采取着一种“热情拒绝”的方式应对着外界的探访。其间记者遇到一名前来公司咨询的股民，虽然他情绪很激动，但面对门卫的“热情拒绝”也无可奈何。

　　一名门卫告诉记者，这些天来的股民和媒体都不少，作为门卫他都是这样对待。至于这是不是领导要求做的，他没有回答，只是说“大家都不容易，别互相为难”。

　　厂门口挂出招工大红条幅

　　进入厂内采访被拒后，记者来到灿坤2号门旁边的“灿坤招工室”。这里有十几张桌子，能容纳几十人同时填表，但此时却是空空荡荡。

　　负责招聘的人力资源部的小伙子告诉记者，这里常年招聘，由于像电暖器等冬季小家电的订单越来越多了，目前灿坤已经逐步进入生产旺季，所以也进入了招工的旺季。这名工作人员表示目前招工并没有受到退市事件的影响，“一天大约能招四五十人吧，一般上午二三十人，下午也有一二十人”。但记者在招工室采访的一段时间内，总共就见到一名应聘者。

　　记者在采访期间看到，几面耀眼的大红招工条幅被挂上了灿坤的几个厂门口。“这样更显眼些，能多来些人！”招工的小伙子说。

　　员工待遇不低 但流失率挺高

　　招工的小伙子告诉记者，灿坤4000多名自有员工的年流失率大约是10%至15%，他说这一流失率在当地并不算高。但对比广东顺德5%至10%的一线工人流失率，这里显然偏高。

　　记者在当地采访了将近20名灿坤各职能的员工，出乎意料的是，没有一名员工抱怨挣得少。而且灿坤最近刚给员工加了薪，普通工人大约每月又多了200元，基本一个人每月能拿3500元，工资也都按时发放不拖欠。工资高但工作累是这里工厂的普遍特点，“拿到这些钱基本每天要干12小时，一个月只能歇一两天。”

　　在采访中记者还了解到，灿坤的员工对企业还是比较认可的，但可能是由于企业老板都由台湾人担任，企业高层和员工之间还是有些天然的隔膜。很多员工提起老板总是习惯说“他们台湾人”，而且对老板们的办事风格也有些不习惯，“就爱开会，20分钟就能解决的事也要开一天”。

　　应对

　　退市前夜的“休克疗法”

　　按照深圳证券交易所6月28日刚公布的《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业上市公司退市制度的方案》，新增加了一项退市标准就是，“仅发行B股上市、连续20个交易日（不含停牌交易日），每日B股股票收盘价低于每股面值的，其B股股票将直接终止上市。”

　　新规出台一个月，在股市中本来没什么名气的闽灿坤B中枪。从7月23日闽灿坤开始急速下跌的当日开始，已经有人为闽灿坤B走向退市倒计时。当天，闽灿坤B直接以1港元开盘，全天跌幅9.8%，出现了第一个跌停板。从7月23日的这一跌开始，闽灿坤B进入了连续跌停板的时代。8月1日，闽灿坤的收盘价为0.45港元，也是其连续第18天股价低于面值。

　　不过意外就在当天夜间发生。闽灿坤B发布公告，称公司拟筹划重大事项。公司称“由于相关事项尚存在不确定性”，为保护投资者利益，避免引发股价的异常波动而申请从昨天起停牌，具体复牌时间尚未披露。有人把闽灿坤B的这一举动称作是生死线前的“休克疗法”。但很少有人能够想到，灿坤的“重大事项”可能另有玄机。8月4日，媒体披露消息，针对闽灿坤B引发的B股退市危机，深交所回应称鼓励公司通过大股东增持、公司回购、缩股等方式维持上市地位。市场人士认为，深交所的这一表态给闽灿坤B留下了生的机会。

　　困局

　　灿坤走向退市边缘存两大缘由

　　自有品牌缺失过度依赖代工模式

　　目前漳州的灿坤基地已成为全球最大的小家电制造基地之一，涵盖各类小家电产品制造。数据显示，目前灿坤制造的小家电90%都是加工外单。正是过度依靠单一的代工制造模式，没有自己品牌和渠道使灿坤正经历着危机。2008年全球金融危机和如今的欧债危机都触痛了灿坤的“订单神经”，导致其经营不振。

　　去年闽灿坤的净利润急剧收缩84%，仅为975万元。而今年一季度更是出现了1077万元的大幅亏损。公司证券负责人表示，由于公司主要产品是出口欧美市场，受到欧债危机等因素的影响，外销市场很不景气，提价提不上去，加上人民币升值的影响，使公司利润空间受到了压缩。

　　“灿坤3C”连锁店内地遭遇水土不服

　　其实灿坤也曾希望改变过于单一的加工制造模式，尝试过开拓内地的自主销售市场。但灿坤的努力以惨败告终。

　　2003年，灿坤把台湾获得成功的“灿坤3C”连锁店高调引入内地，正式进入3C销售领域，并放言要挑战国美苏宁。根据当时灿坤的思路，“灿坤3C”并不是只卖灿坤品牌商品，而是综合品牌的销售店，也要卖同行的产品。但当时就有内地家电行业人士预言，“灿坤3C”在内地市场必死无疑，因为这种以自我品牌作为店名的模式并不适合内地的商业思维。“大家都是竞争对手的关系，怎么可能把我的产品放进你的店里卖呢？”一名家电行业人士近日在接受记者采访时对灿坤的失败依然记忆犹新，他说，这一点在小家电制造并不发达的台湾这可能做得到，但在本身小家电品牌众多的内地显然是行不通的。

　　也正是由于这种水土不服，“灿坤3C”从其一进入内地市场就开始亏损，其中2003年亏损1.36亿元人民币，几乎吃去了闽灿坤依靠小家电制造创下的2.85亿元税前利润的一半。2005年7月，灿坤首次承认“灿坤3C”在内地失败，放弃“灿坤3C”在内地的经营。随即灿坤将其在内地的部分门店转让给当时由陈晓掌控的永乐电器。

　　财经观察

　　缩股也救不了闽灿坤

　　深交所“缩股自救”的表态被外界看作是闽灿坤B目前的救命稻草，不过去年底曾应邀赴深交所参加创业板退市制度（征求意见稿）咨询的武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨天却发表了自己的观点：如果不修正“1元退市标准”中的某些表述，即便采取缩股手段，闽灿坤B们也难逃退市命运。

　　董登新认为，交易所的退市条件中“低于股票面值”应更正为“低于1元”。

　　他提出，如果交易所不改变“股价低于面值”的错误表述，那么缩股其实是无法规避退市风险的，因为股票面值会随着缩股比例而水涨船高。以闽灿坤B为例，假设其按10：1缩股，虽然股价由0.45港元相应提高至4.5港元，但股票面值也会随着缩股而由目前的1元/股提高至10元/股，这样闽灿坤B股票实际仍是“股价低于面值”的，依然无法规避退市。因此他认为，只有将“股价低于面值”改为“股价低于1元”的表述后，缩股才能有效规避“1元退市标准”的威胁。

　　前生

　　曾经辉煌的闽灿坤

　　闽灿坤在内地的事业曾经有过辉煌。从厦门迁移至漳州龙海市曾经是当地政府的一大荣耀，这也就不难理解灿坤为何在这里拥有如此辽阔的工业园。

　　灿坤漳州厂区面积之大有些难以想象。占地180万平方米的灿坤公司共有4座大门，沿着厦漳路的公交车从1号门到4号门有四站地，每个大门口都设有一站。一名灿坤的员工告诉记者，从公司这头走到那头有3.5公里，厂里的保安巡视时要么开车要么骑摩托。

　　不过在这样一座体量庞大的产业园中，灿坤自己的员工并不是很多。虽然记者无法从官方获得灿坤园区内的详细数据，但来自一些灿坤员工口中的信息显示，目前园区中员工将近1.5万名，其中灿坤自有员工仅4000多人，其余的都是灿坤对外出租厂房的工人。

　　这些进入灿坤生产的工厂基本都与灿坤有着密切的业务联系，主要是为灿坤生产零部件，然后送到灿坤的厂房内进行组装，就变成了“灿坤制造”。

　　起源于台湾的灿坤，1988年就进入厦门建设工厂。作为外商独资企业的厦门灿坤于1993年在深交所B股挂牌，成为内地首家外商独资的上市公司，名称为闽灿坤B。灿坤2002年开始在毗邻厦门的漳州龙海市龙池地区兴建新产业园，并逐步将小家电制造产能全部迁移至此。在灿坤的带动下，如今这里已经成为著名的台商投资区，五六家台湾上市公司都在这里设了厂。

　　后世

　　本月将开经销商大会

　　就在面临退市的关键时刻，记者5日从灿坤公司内部了解到，其将于本月下旬在厦门举行今年的第二次经销商大会，将有其产品销售的策略合作伙伴参加，灿坤同时也表示欢迎有志加入灿坤团队的业界人士主动联系参加。据灿坤方面表示，今年2月公司曾举办过2012年的经销商大会，此后灿坤品牌得到了客户与业界的认可，销量有所增长，市场占有率也有所提高。其中挂烫机和咖啡机的市场增长达到了30%至50%，LED甚至得到了数倍的增长。（记者 张钦）

　　作者：张钦