浙商论市：橡胶维持低位震荡 白糖背靠均线短多

　　宏观，股指：

　　国际：

　　1、高盛第2季度削减92%意大利主权债务。据彭博社报道，高盛周四提交的季度监管文件显示，公司在2012年第2季度削减92%的意大利主权债务，对意大利政府的“市场敞口”从3月末的25.1亿美元缩小至1.91亿美元。同期高盛增加了意大利信用衍生工具头寸，对意大利政府和非政府证券的总市场敞口从3月份的24亿美元降至负9.77亿美元。

　　2、欧央行称将尽快干预债券市场。据外电报道，欧洲央行(ECB)管理委员会委员、法国央行行长诺亚(Christian Noyer)今天表示，欧央行决心要降低成员国家在债券市场上的额外风险溢价，应该会很快采取行动。

　　3、美元兑日元和欧元汇率上涨。美元兑欧元和日元汇率周四均有所上涨，原因是市场猜测全球各大央行不会急于采取更多的经济刺激性措施，以及由于美国国债收益率触及一个多月以来的最高水平，从而吸引了投资者。

　　4、干旱导致农作物受损 全球粮食储备将会下滑。美国农业部预测称，各大主要农作物的库存将会连续第三年下滑，原因是干旱天气导致三个大陆上的农田受损，这将导致粮食进口成本提高。而根据联合国(微博)此前发布的估测数据显示，粮食进口成本已经达到了1.24万亿美元，接近 于触及历史最高水平。

　　国内：

　　1、成品油价今起上调 回归年初水平。国内成品油价格自今日零时起上调，其中汽油上涨390元/吨，柴油上涨370元/吨。这是今年国内成品油价第6次调整，也是油价罕见三连降之后的第一次反弹。专家分析称，本轮油价调整将利好炼油行业减亏，但对CPI影响不大。

　　2、深交所正面回应自愿退市纯B股上A股。深交所总经理宋丽萍昨日在出席“贵州首届金融博览会”时表示，对自愿退市的纯B股公司重新上市，深交所将给予适当的政策安排，为纯B股退市公司的持续发展提供资本市场支持服务。

　　3、7月CPI破2 更多宽松政策或推出。8月9日，国家统计局发布7月份经济运行数据，7月居民消费价格(CPI)同比涨1.8%。CPI升幅创30个月以来新低，这一消息基本没有“悬念”，此前就有若干机构预测，7月份CPI会进入“1时代”。

　　4、“控房价”无碍“稳增长” 房产税试点年内或扩容。就在房企齐聚博鳌热议楼市的当天，国家统计局发布数据显示，7月份CPI同比上涨1.8%，创30个月的新低。CPI的走低，促使市场上进一步释放流动性的呼声再起。不过，这一次从博鳌房地产论坛传出的声音显示，房企不再坚持经济低迷是楼市政策转机“的判断。业内坦言，决策层关于严控房价上涨的态度十分明确，”控房价“与”稳增长“这一对”你中有我，我中有你“的”兄弟“，将越来越呈现”两条腿走路的态势。

　　交易提示：欧美股市涨跌不一，国内7月CPI同比上涨1.8%，创两年半新低，更多宽松政策或推出，股指或在30日线附近震荡，压力2450，支撑2380。仅供参考。

　　贵金属：

　　1、美国商务部(DOC)周四(8月9日)公布的数据显示，美国6月贸易赤字收窄幅度大于预期，因出口增加且进口减少；但同时对华贸易赤字却进一步扩大。数据显示，美国6月贸易帐赤字429.2亿美元，预期为赤字475.0亿美元，5月赤字自486.8亿美元修正为480.4亿美元。其中6月出口为 1849.7亿美元，5月出口自1830.9亿美元修正为1833.1亿美元；进口为2279.0亿美元，5月进口自2317.8亿美元修正为 2313.5亿美元。

　　2、美国劳工部(DOL)周四(8月9日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数温和走低，表现略好于预期。数据显示，美国8月4日当周初请失业金人数下降0.6万人，至36.1万人，预期为37.0万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为36.7万人，初值为36.5万人。

　　3、摩根大通(JPMorgan)驻中国全球市场主席Jing Ulrich周四(8月9日)表示，中国政府在刺激经济方面需要"更具有创造力"，他并认为，中国政府的税收水平给予当局减税的空间。大多数分析师预计，中国不会出台2008-2009年一般的财政刺激措施。当时，中国出台了5860亿美元的支出措施，占经济总量的14%左右。

　　4、金价周四在交投清淡中小升,因中国7月工业同比增速放缓,令市场寄望全球最大经济火车头之一中国将推出有利黄金的货币刺激政策.金价上涨,此前中国公布7月工业同比增速意外下跌至逾三年新低.使中国决策者有空间推出更多刺激举措,以达至经济增长年率7.5%的目标.

　　交易提示：西意两国国债收益率攀升引发银行评级下调以及流动性紧张，但在欧央行仍有较多政策空间的情况下，进一步恶化的预期并不强烈。从目前情况看，包括中国在内的部分国家流动性逐步宽松，短期内有望推动贵金属价格表现偏强，但总体涨幅仍然有限，难以突破三角形震荡区间。白银基本面差于黄金，投资需求下滑中白银将持续弱于黄金，当前的价格仍未能完全反映白银投资需求下滑幅度，建议买黄金抛白银组合持续长线持有。

　　有色金属：

　　1、OECD领先指标预示主要经济体增速放缓。经合组织昨日公布，6月份反映其34个成员国经济活动的领先指标由5月份的100.4降至100.3，预示未来几个月多数主要经济体增速将放缓，只有巴西、可能还有英国经济有望适度加速增长。OECD的数据还预示，中国、印度和俄罗斯的经济将减速，增幅将低于长期趋势增长率。

　　2、7月我国十种有色金属产量306万吨，同比增长4.1%。国家统计局公布的最新数据显示，2012年7月份，十种有色金属306万吨，日均产量9.9万吨。较6月减少了16万吨，环比下降了4.97%，较去年同比增长4.1%；1-7月累计产量为2087万吨，较去年同期增长了6.7%。

　　3、废铜冶炼企业开工率继续回落至45.4%。据调研结果显示，7月采用废铜作为原料的废铜冶炼企业开工率继续回落至45.4%的水平。虽然近期到港废铜货源有所增加，但多以废电线等低品位废铜为主，作为冶炼厂使用原料的2#废紫铜供应则仍旧非常紧张。高价采购废铜将导致冶炼处于持续亏损的局面，因而中小型冶炼厂则加大减产力度导致开工率进一步下滑。

　　4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跌16美元,报每吨7,534美元。纽约商品期货交易所(COMEX)-9月期铜合约HGU2升0.35美分,结算价报每磅3.4250美元,盘中交投区间介于3.4035-3.4430美元。

　　交易提示：国内工业与通胀数据略逊于预期，国际铜价仍将在7500美圆位置争夺，关注7月铜进口贸易数据，暂维持观望或者短线操作思路。成本支撑令锌铝抗跌，观望或短线操作。

　　钢材：

　　1、面对不佳的市场状况，跨国矿业巨头没有选择减产，而是押宝中国需求回暖。昨日国外消息，三大矿之一的力拓宣布，坚持今年向开发项目投资160亿美元的计划，而敢于如此大手笔的最重要原因是期待中国经济增速加快。力拓首席执行官艾博年表示，该公司预计，中国经济的刺激措施将在今年底落实到位，500个基础设施项目也将在今年和明年开工，受此刺激，该公司的订单已排满。事实上，铁矿石生产商正竞相提高产量，他们辩称，目前的需求疲弱是暂时的，中国的钢铁需求将在2025年或2030年前后达到峰值水平，对铁矿石的需求只增不减。

　　2、今年5月2日，煤炭采选指数一度涨到8449点，这也是去年11月16日以来创下的一个高点，但是许多市场人士都认为，也许多年后，很难再看到这个高点，从5月4日开始，煤炭采选指数开始大幅下滑，截至8月7日，煤炭采选指数收在6690点，三个月时间，下跌20%，从表面上看，这似乎是伴随大盘的下滑，但是从宏观看，随着宏观经济走弱，煤炭行业下游不景气，煤炭过剩时代到来。

　　3、自上周二逆回购意外缩量至80亿元以来，截至昨日，央行连续三次维持了500亿元的操作规模。至此，今年6月底启动的这轮逆回购操作连续滚动七周之久，累计操作规模约8000亿元。

　　4、9日国内铁矿石市场价格小幅波动，进口铁矿外盘略有松动；钢坯市场价格稳中有跌，市场成交清淡；生铁、废钢市场价格弱势运行，钢厂库存低位；焦炭、炼焦煤市场价格稳中有跌；铁合金市场特种合金价格保持稳定、普通合金价格稳中有跌。国际铁矿石运输行情上涨；现货价格持平或下跌。

　　交易提示：截止到7月31号，全国钢厂共有35座高炉停产，预计影响产量约160万吨。 8月是钢材消费淡季，钢价上涨空间有限。现货方面企稳，地方版“4万亿”计划资金压力巨大，目前仅在口号阶段，钢材目前还是低位震荡思路，区间在3650-3800，建议观望。焦炭：在钢厂亏损面进一步扩大的情况下，焦炭跟随钢价出现下跌。当前焦炭1209合约对现货呈现小幅升水状态，存在抛空机会，但仓单较少的情况下期价短期可能上行从而导致浮亏。操作上，建议1209和1301合约在1600元/吨以上逢高抛空，并做好资金管理。

　　橡胶：

　　1、美股周四收盘涨跌互见。标普500指数收盘小幅走高，涨0.58点，至1402.80点，为连续第五个交易日上涨，自3月份以来尚属首次。

　　2、产区原料价格继续趋弱，合艾USS价格大幅跟跌，泰国合艾原料市场胶片79.02泰铢/公斤跌7泰铢，烟片80.69泰铢/公斤跌2.8泰铢；胶水78泰铢/公斤跌3泰铢。

　　3、由于到货数量集中而出货速度偏慢，保税区货物库存量继续增长，截至8月1号橡胶库存统计：总共23.4万吨左右，其中天然橡胶15.25万吨，合成橡胶4.45万吨，复合橡胶3.7万吨。据悉，截止8月中旬，仍有不少货物到港。按照近期的到货数量和销货速度看，8月末保税区整体库存或回升至今年年初高位。

　　4、近日工厂积极性仍不算高，价格重新回落至2900下方后仅少量外出询价，整体仍以少量买入保税区现货为主。海外轮胎企业半年报陆续发布，利润水平普遍大增，但销量多下滑。国内轮胎企业由于缺乏品牌优势，未来伴随着更为明显的价格调整压力，目前行业仍处于去库存中。

　　5、合成胶厂家8月初价格联袂下调，但市场维持疲弱，倒挂延续，销售低迷，后期仍有一定走低压力。从开工率来看，丁苯、顺丁开工率将稍有下调，丁二烯后市面临或继续走弱。

　　6、上海期货交易所8月9日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存10700吨，较上

　　一交易日减少240吨。

　　交易提示：沪胶昨日低位整理，现货以及合成胶走弱打压期价，昨日泰国原料市场大幅走弱仍将限制期价反弹空间，沪胶重点关注22000一线的支撑，如有效跌破则有望打开新一轮下跌的空间，反之依旧维持低位震荡，建议前期的空单继续持有。

　　能源化工（PVC、LLDPE）：

　　1、周四，原油期货勉力上涨，交投淡静。NYMEX 9月原油期货上涨1美分或0.01%，结算价报每桶93.36美元。ICE 9月布兰特原油期货涨1.08美元，结算价报113.22美元。

　　2、原油/石脑油价格持续走高，上游成本上涨，周三亚洲乙烯单体价格上涨，CFR东北亚涨11收于1151美元/吨，CFR东南亚涨11收于1136美元/吨。

　　3、LLDPE国际报价CFR远东1256美元/吨，折合人民币完税价10074元/吨。

　　4、PE石化部分地区价格再度调涨，但拉涨现货市场收效不明显，各地报价走稳为主，华北线性主流10250-10400元/吨，华南10200-10300元/吨，华东10250-10350元/吨，贸易商心态不一，积极出货为主，但终端用户观望心态浓厚，入市采购意向不大，交投不畅。

　　5、国内电石市场走势僵持。听闻西北某省份出台电价上调政策，将使该地区电石成本增加100余元/吨。国家发改委确定将于周五上调汽柴油价格，电石运费再度上涨。电石企业的成本支撑力进一步加强。乌海地区一级品电石送到当地氯碱企业的主流价格在3100-3200元/吨；山西地区氯碱企业采购一级品电石主流送到价格多在3350-3450元/吨。

　　6、国内PVC市场依然在沉寂中度过。浙江地区台风造成的影响已有所减弱，但依然会造成仓库提货不畅。此外，下游企业要进行暴雨之后的后期清理等工作，一是开工率较低，二是不会急于原料PVC的采购。国内电石法五型料在华东地区的自提报价主流为6400-6450元/吨，华南地区的自提报价为6420-6500元/吨，偏高为6500-6550元/吨。

　　交易提示：9日美股伦铜振荡原油微涨，10日国内上调成品油。LV趋势多，可考虑锁仓过周末。L1301在9750以下多单持有，支撑位9950和9850，压力位10100和10300。V1301在6500以下多单持有，支撑位6450和6400，压力位6550和6600。建议减缓出货或期现净多头寸。

　　甲醇：

　　1、美国劳工部周四公布，美国8月4日当周初请失业金人数四周均值为36.8万人。

　　2、中国国家统计局9日发布数据显示，1-7月份，中国固定资产投资同比增速与前6个月持平。7月份，工业和消费的同比增速较6月份出现回落，但环比数据均呈现出回暖态势。

　　3、OECD周四称，6月份反映其34个成员国经济活动的领先指标由5月份的100.4降至100.3。OECD称，该数据预示经济活动放缓。OECD针对发展中经济体的领先指标也较为悲观，该数据预示中国、印度和俄罗斯的经济将减速，增幅将低于长期趋势增长率。

　　4、国际原油WTI连续价格报93.36美元/桶，涨0.01美元/桶；布伦特原油连续价格报113.22美元/桶,涨1.08美元/桶。

　　5、河北、华中等地在本周持续调整后，今表现略稳，下游略显抵触情绪，短线内仍将有惯性提升空间，幅度或将收窄；期货冲高回落，低开低走，两大港口现货承压。

　　昨日销区华东地区均价2880元/吨，跌5元/吨，其中江苏地区维持在2830元/吨一线，保持稳定；华南地区均价2795元/吨，跌10元/吨；华北地区均价2635元/吨，涨25元/吨；华中地区均价2825元/吨，保持不变，其中山东地区均价2745元/吨，涨25元/吨，产区西北地区均价2325元/吨，保持稳定，部分地区维持在1980元/吨，新疆地区维持在1650元/吨。

　　6、河北/山东甲醛随原料甲醇价格调高被迫跟涨，涨幅集中20-30元/吨，河北、山东两地企业出货价格分别集中在230-1300元/吨、1260-1350元/吨；下游板材运行一般，甲缩醛稍有转好。

　　国内醋酸市场维持横盘整理， 因市场货源较紧，交投气氛尚可。华南地区醋酸供应紧张，低价货源逐渐减少，成交状况较之前有所好转并且交投重心有上移趋势。华东和华北走市场相对稳定，厂商销售状况一般。预计短期醋酸市场将维持盘整格局，后期随着检修装置的陆续重启醋酸价格上行空间有限。

　　7、甲醇期货ME301收在2828元/吨，保持不变，日成交27578手。

　　交易提示：原油价格微涨，甲醇多头趋势不变，多单谨慎持有，注意仓位控制。

　　豆类、油脂类：

　　1.本周，美国中西部地区部份地区有轻微降雨，对缓解旱情仅提供最小的帮助。本周降雨量总计0.25-1.00英寸，且中西部半数地区仅出现零星降雨，仅有约25%的地区获得较大雨量的降雨。 2.美国农业部(USDA)今天将公布8月供需报告。预计2011/12年度大豆库存预期为1.58亿蒲，7月报告为1.70亿蒲；2011/12年度玉米库存为9.24亿蒲，7月报告为9.03亿蒲；预计2012/13年度大豆单产预期为37.753蒲/英亩，7月为40.5蒲/英亩；预计2012/13年度大豆库存1.12亿蒲，7月报告为1.3亿蒲；预计2012/13年度玉米库存6.6亿蒲，7月报告为11.83亿蒲。 3.USDA公布，最新一周出口销售美国大豆300,400吨，低于市场预期的350,000-450,000吨。 4.USDA称，出口商报告销售165,000吨美国大豆往中国，在2012/13年付运。

　　操作建议：周五USDA公布8月供需报告，分析师平均预估单产下调至37.2蒲/英亩，现在按我们的简单模型，大概这个单产对应高点在1650-1670左右。此次月度报告为行情的一个重要时间节点，国内仍需谨慎操作，不追涨。

　　白糖：

　　1. 巴西政府周四下调对该国本年度(4-3月)的甘蔗产量预估，并维持糖产量的观点不变。据巴西农业部下属的作物供应机构Conab称，巴西2012/13年度甘蔗总产量料为5.966亿吨，较4月预估的6.0218亿吨下调1%。尽管甘蔗产量较4月份的预估下滑，但糖产量目前预测为3899万吨则与四个月之前预估的3885万吨基本持平。

　　2. 接受道琼斯调查的分析师对美国2012/13年度棉花产量预估均值为1680万包，预估区间为1640-1780万包；出口量预估均值为1200万包，预估区间为1150-1230万包；年末库存预估均值为470万包，预估区间为370-550万包。

　　3. 原糖期货周四连跌第八日，至六周低位，因巴西供应充裕。ICE指标10月原糖期货下跌0.29美分，或1.4%，报每磅20.80美分。伦敦10月白糖期货下挫7.70美元，或1.3%，报每吨581.50美元。

　　交易提示：原糖大幅收跌。昨郑糖放量增仓收大阳，反弹格局基本确立。但现货弱势尚未改观，基本面仍未跟进，因此此次上涨仍定性为反弹而非反转。反弹高度取决于后期双节备货的积极性。操作上背靠均线短多。

　　棉花：

　　1. 美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，8月2日止当周美国当前市场年度棉花出口销售净增128.33万包，新销售131.84万包。

　　2. 美国棉花期货周四接近持平，市场人士静待将于明日公布的美国农业部(USDA)供需报告。ICE 12月期棉合约收跌0.1%，至每磅75.95美分。

　　交易提示：美棉微幅下跌。郑棉基本面持弱，技术形态转好但尚未摆脱底部。时间临近收储窗口对郑棉有一定拉力，且天气因素带来一定升水，但政策风险仍然是阻碍收储行情启动的一大因素。操作上短线操作意义不大，尝试性的逢低收集中线多头头寸，随时做好因抛储出现下跌时加仓的准备。

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