央行金融研究所所长金中夏:四季度经济或企稳回升

　　央行金融研究所所长金中夏：四季度经济或企稳回升 警惕QE3抬升输入性通胀压力

　　目前宏观经济基本面到底趋势如何？经济下半年能否触底回升？在新华网联合中国证券报、中证网共同举办的“A股呐喊求解中国股市危局，探寻资本市场曙光”系列采访中，央行金融研究所所长金中夏表示，目前我国宏观经济面临下行的压力，面临的主要问题是几个周期性的、结构性的因素重叠交织在一起。

　　四季度经济有望回升

　　从近期诸多经济数据来看，中国经济依然面临较大的下行压力。

　　“GDP减速的过程可能还在继续，但是三季度有可能是个底，四季度回升的希望还是比较大的。”金中夏分析，当前我国经济发展的基本面是好的，一些领域出现了积极变化，为保持经济平稳较快发展提供了有利条件。

　　金中夏指出，宏观经济当前面临的是周期性和结构性因素重叠的困难。一是再平衡的因素，前些年对外贸易出现大幅顺差，这些顺差需要一个不断减少的再平衡过程，平衡本身就是使经济增长速度降两到三个百分点。二是世界经济减速的过程。全球经济的低谷与原来的再平衡过程重叠，使得我国进出口大受影响。三是从内部来讲，国家劳动力供给面出现了一些变化。

　　面对复杂多变的经济形势，中央自去年年底就及时启动了宏观政策的预调微调，特别是今年二季度以来，一系列“稳增长”措施密集出台。这些政策措施正在显现成效。今年1-8月，全国新开工项目计划总投资同比增长24.9%，增速比前7月提高1.3个百分点；中央项目投资同比增长0.2，转降为升；固定资产投资到位资金增速比前7月提高0.4个百分点；今年上半年GDP增速平均为7.8%。金中夏认为，GDP全年增速达到7.5%的目标是可以实现的。

　　QE3或产生多重影响

　　美联储日前通过了实施次贷危机以来的第三轮量化宽松政策(QE3），这一举措不仅挽救了美国经济逼近“财政悬崖”的颓势，也影响全球投资者的风险偏好与资金配置。

　　金中夏指出，QE3通过怎样的渠道来影响中国经济，造成的后果也是不一样的。他分析认为：“QE3可能会刺激美国的内需，美国进口就会增加，中国的出口就会得到拉动。此外，美元流动性增加会缓和目前国际金融市场上美元短缺状况，对新兴市场包括中国在内的出口以及资金供应，可能有些正面影响。”不过，他也表示，QE3对美国内需扩大的影响到底有多显著，还是一个问号。

　　他比较担心的是，在外汇市场方面，QE3有可能使美元贬值。金中夏分析，美元贬值，但欧元、日元因宽松的货币政策也想贬值。随着这些主要储备货币出现竞争性贬值的倾向，升值压力就会放在发展中国家，对中国经济的负面影响会很大。

　　此外，QE3会把大宗商品、贵金属价格抬高。在整个世界经济低迷情况下，大宗商品、贵金属价格上扬对中国就是一个输入的通胀压力。金中夏总结，通胀上升以及货币升值压力，会对中国经济及央行的货币政策产生一些压力。

　　金中夏同时指出，央行在过去几年应对国际流动性泛滥方面已经取得了一些成功的经验。“如果美元流动性特别大，造成了一些反常的资本流入、造成了人民币汇率和基本面不相称的波动压力，央行会有手段进行货币稳定或者相应的对冲。（中国证券报·中证网新华网联合报道小组） (来源：中国证券报)