防通胀成中欧央行共同任务 政策均受到市场质疑

　　央行的首要任务是什么？中国央行副行长易纲的回答是，“通胀目标总是第一位的。”欧洲央行前行长特里谢的回答是，“控制通胀是央行首要任务。”

　　首要任务还并非中欧央行行长第一个“默契”。对于市场对央行制订刺激政策的“迟疑”，特里谢的回答是：“央行不可能拥有无限火力。”易纲的回答是，“中国将根据自身情况来制定货币政策。”

　　近日来，中欧央行领导人表态的异常一致，证明了当下世界经济复苏的一些共同难题。复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示，欧洲央行与中国央行虽然都把“通胀”摆在了首要目标位置，然而两大央行在执行层面则是大不相同的。

　　防通胀均受质疑

　　“欧洲央行在维持欧元价格稳定方面的成绩值得肯定。”孙立坚肯定了欧洲以通胀为单一目标的央行成绩，不过，他同时指出，欧洲央行纯粹以通胀为目标的政策也正在受到质疑，“一方面，物价的反应总是滞后于货币政策；另一方面，市场对于央行盯着通胀的政策理解并不一致。相反，发达国家希望缺乏政策透明度的发展中国家央行能以通胀为目标。”

　　其实，目前中国央行将控制通胀作为首要目标，并非如外界所猜想的是为了赢得世界的赞誉，更多的是出于国情的需要。孙立坚认为，中国的贫富差距越来越大，一旦通胀无法控制，那么势必对低收入群体造成伤害，进而影响中国可持续消费的发展。另外，中国形成通胀的原因相当复杂，很多管制政策存在套利空间，一旦明确锁定通胀目标来挑战货币政策，央行将承担很大的投机成本，因此央行需要灵活性来与市场进行博弈。

　　一位银行业内分析人士在接受《国际金融报》记者采访时同样表示：“中国央行不可能完全采取欧洲央行的做法，在利率、汇率没有完全市场化的前提下，中国央行缺乏采用以通胀为单一目标政策的基础。”

　　央行的政策“边界”

　　在欧债危机始终肆虐的情况下，市场始终希望欧洲央行能加大对危机国国债的购买力度甚至降息来刺激经济。然而，欧洲央行始终本着谨慎态度，即使扩大国债购买力度也总是附加着这样或那样严苛的条件，这引来很多人的不满。而对中国央行，市场则希望其能通过降准或降息的方式来进一步加大刺激力度。

　　对此，孙立坚指出，“一个央行的能力有多大关键在于这家央行制定的货币政策的目标是什么。欧洲央行的目标就是通胀，所有政策都不能与这一目标相抵触，因此欧洲央行在扩大资产负债表方面的确尤其谨慎。而美联储则是以稳定物价和金融体系的稳定为目标，因此近期美联储提出以7%的就业率为目标令人震惊，显然是在特殊大选时期的权宜之计。”

　　易纲表示，中国各地的地方政府都希望能够加大投资和出口，地方政府对经济增长的需求是很强烈的。作为央行，需要随时提醒中央和地方政府注意通胀隐患，但光提醒是不够的。他表示，央行需要适时动用相应工具，包括存款准备金率、公开市场操作和汇率政策，以此将增长速度控制在一个可处理的范围之内。

　　“中国央行的货币政策其实还是以"维稳"为主要目标。在失业问题凸显的时候，那么央行货币政策的首要目标则会从目前的通胀转移至失业。”孙立坚指出。（《国际金融报》记者 付碧莲） (来源：人民网)