创业板三周年 力促多层次资本市场发展

　　2009年10月23日，对我国资本市场来说是值得纪念的一天。从这一天开始，创业板正式纳入我国国民经济和社会主义市场经济体系。

　　转眼间，创业板已经走过了三年。我们看到，三年来，创业板市场不断壮大，在促进多层次资本市场发展方面发挥着重要作用。

　　首先，制度建设不断完善。

　　这方面，最为业界所关注的，当属于今年5月1日起施行的创业板退市制度。应该说，创业板退市制度的推出，大大促进A股市场的优胜劣汰，促进A股资源新一轮优化配置；同时使上市公司“先进者得到奖励，绩差者得到惩罚”。退市制度的推出有利于市场功能的更好发挥，有利于让投资者更好地了解上市公司情况，引导投资者控制风险。

　　此外，在制度建设方面，为了提高年报披露的有效性和透明度，深交所还先后发布相关规定，对年报披露中的管理层讨论与分析、利润分配以及一季度业绩预告等多个方面提出了明确、细化的要求，以增强上市公司信息披露的有效性。

　　其次，创业板市场规模不断扩大。

　　来自深圳证券交易所的数据显示，截至2012年10月19日，创业板上市公司数量为355家，总发行股本超过600亿股。

　　融资难一直是中小企业发展过程中面临的最主要的瓶颈之一，特别是在2008年金融危机以来，融资难的问题显得尤其突出。而通过资本市场直接融资则被视作是帮助中小企业突破这一瓶颈的重要渠道。

　　如今，创业板已经成为高成长性中小企业的重要融资平台。同主板相比，创业板更多地为IT、清洁技术和生物技术/医疗健康等新兴的高成长性企业提供融资渠道。这方面，我们看到，创业板公司绝大部分分布在电子信息、生物医药、新能源、新材料、节能环保、文化教育传媒等领域。

　　再次，创业板不仅仅为中小企业提供了新的融资渠道，其示范效应在拉动民间投资等方面也起到了重要作用。创业板推出以来，带动了风险投资、私募股权投资等民间资本的发展。

　　来自清科研究中心的统计显示，在目前创业板办对上市企业中，IT行业表现抢眼，获投总额为15.60亿元，机械制造行业以11.55亿元的融资额排第二位，生物技术/医疗健康行业以7.29亿元的融资额排第三位。同主板相比，创业板更多地为IT、清洁技术和生物技术/医疗健康等新兴的高成长性企业提供融资渠道。

　　应该说，高新技术企业、风险投资和资本市场良性互动的格局初步形成。

　　当然，正如常言所说“人无完人”，创业板也是如此。我们在看到其在这三年里取得成就的同时，也有不少问题必须面对。对于这些问题，我们需要进行深刻的反思和深刻的学习，吸取经验和教训，进而回过头来再对当初所设计的创业板制度做出必要的政策调整，以让这个新生事物能够更好地发展，更好地为具有高成长性的企业服务，为资本市场服务，为中国经济服务务，发挥其重要作用。

　　赤择远 (来源：证券日报)