RQFII与QFII能否为股市带来希望

　　曹中铭

　　QFII与RQFII加速入场无疑是近期最受市场关注的消息之一。来自中国证监会的数据表明，今年8月以来 监 管 部 门 共 新 批19家Q FII资格，近3个月Q FII汇入资金新增近34亿美元，而自7月以来已有超过170亿元境外资金通过RQ FII投资A股市场。另外，R Q FII额度增加1000亿元至2000亿元的要求亦被提了出来。显然，境外资金对于目前的A股市场较为看好。

　　郭树清履职证监会主席后，除了完善制度建设与发展债券市场之外，大力发展机构投资者，吸引长期资金入市亦是其一大监管思路。也正因为如此，其“引资”工作亦颇令市场瞩目。不仅养老金、企业年金、住房公积金甚至是银行理财资金等均在其力邀入市之列，而且Q FII的门槛“被降低”，审批程序更简化，RQ FII亦开闸试点。所有这一切，才是造成Q FII与RQ FII能够跑步进场的原因。

　　今年A股市场再次呈现出“灰色”的特征。继前两年连续“熊霸全球”之后，今年仍然没有走出熊市的泥潭。对于指数而言，除了下跌剩下的还是下跌，投资者持股市值除了缩水还是缩水。像2100点甚至是2000点等整数关口失去了应有的抵抗力，反而是一击即破。而上证指数重回“1”时代的事实表明，投资者信心丧失程度已到了无以复加的地步。

　　毋庸讳言，A股市场既是一个“圈钱市”、“投机市”，也是一个资金推动型市场。因此，Q FII、R Q FII纷纷增资进场，对于目前的A股意味着什么不言而喻。但Q F II、RQ FII对于A股市场的青睐，是否能为股市带来希望呢？

　　纵观A股短暂历史中产生的历次行情，资金作为幕后推手的作用功不可没。可以说，每一次大行情的背后，都是市场资金堆集的结果；而每一次熊市来临，都伴随着资金的流出与撤离。正所谓，“牛”也资金，“熊”也资金。其实，市场资金的进出以及指数的涨跌，反映出的是投资者信心波动的状况。某种意义上，股票指数亦是投资者的信心指数。

　　而今年来股指走势不佳，原因是多方面的。有境外如欧债危机的因素，有国内消费、出口、投资三大引擎面临严峻形势的因素，有市场制度建设不完善的原因。除此之外，新股IPO时的大肆“圈钱”、上市公司竭泽而渔式的再融资及大小非的疯狂减持“三座大山”，也导致市场不堪承受。

　　相对于A股市场庞大的规模与流通市值，无论是Q FII还是RQ FII，其资金量毕竟非常有限。Q FII与RQ FII的大举入市，表明其对于当前市场估值的认可，但靠其带动其它资金的加盟，显然有点勉为其难。事实上，A股市场从来就不缺什么资金，倒是投资者信心常常“被丧失”。郭树清的引资举措，虽然很有必要，但市场绝对不能寄予太大的希望。否则，留给投资者的就只有失望。 (来源：经济参考报)