债市周评：收益率维持震荡 静待最新经济数据

　　新华网北京12月2日电（记者高立）本周市场资金面总体宽松，但月末临近回购利率小幅上升，债券市场表现相对平稳，收益率维持震荡态势。

　　中金公司指出，因经济数据继续改善和海外市场风险偏好有所回升，债券收益率在11月下旬有一定幅度的回升，目前收益率水平处于年内高位。不过，在没有进一步利空因素的情况下，收益率上升空间有限，收益率可能仍维持区间震荡。

　　未来一周将进入11月宏观数据发布的敏感期，预计市场关注焦点将转向陆续公布的最新数据，以寻求新的交易指引。

　　由于财政存款的季节性投放，近期资金面总体保持宽松。但由于临近月末，跨月资金稍有紧张，7天回购利率有所回升，但1天回购利率保持在低位。总体来看，月末因素对资金面的冲击并不明显。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，11月30日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.3000%，较上周末上涨约2BP；7天回购定盘利率报3.3925%，较上周末上涨约55BP。上海银行间同业拆放利率（Shibor）周内也呈现类似格局，1周品种目前在3.38%左右的水平。

　　由于资金面压力不大，央行本周公开市场操作延续净回笼格局。央行周二进行了700亿元7天逆回购和650亿元28天逆回购；周四进行了290亿元7天期逆回购和500亿元14天逆回购，中标利率维持不变。全周公开市场操作实现净回笼400亿元，为连续第四周资金净回笼。

　　进入12月，考虑到财政存款继续投放、大规模央票到期、外汇占款逐步回升等因素，预计市场资金面将保持宽松。不过，伴随年底将至，12月中后期市场资金利率或出现季节性回升，对短端收益率可能产生一定冲击。

　　从本周一级市场新债招标的情况来看，财政部周三续招标发行的7年期国债，市场配置需求旺盛，中标利率走低，认购高达1.91倍。进出口银行周四招标发行的两期金融债也受到机构热捧，中标利率均低于此前预期。

　　本周各投资机构观望情绪较浓，投资策略较为谨慎，债市维持弱势震荡。中债估值显示，30日债市整体盘整为主。信用债AA－及以下等级新券成交活跃，带动中短端信用点差小幅收窄。

　　交易所债市方面，本周国债和企债市场维持牛市格局。上证国债指数周五收于135.48点，较上周末上涨0.01点，全周成交3.35亿元，成交量较上周略有萎缩。上证企债指数周五收于159.00点，较上周末上涨0.18点，全周共成交85.86亿元。

　　作者：高立