禾欣股份变更会计估值 新购公司数百万坏账未计提？

　　1月23日，禾欣股份（002343.SZ）发布公告称变更会计估计，变化的部分是增加了一个5年以上计提应收款余额100%。禾欣股份表示新的会计估计于2012年第四季度初执行，对2012年利润影响为500万元以内，然而令投资者不解的是：2012年中报尚没有4年以上应收款，怎么会对利润产生500万元以内的影响？

　　2012年第四季度也是对禾欣股份成本控制的考验季，2012年PU革下游不景气，下半年超纤PU革产能投放较多，原材料二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)价格又大幅上涨，无疑对禾欣股份第四季度的成本产生影响，2012年第四季度禾欣股份或只是微利。

　　1月24日，禾欣股份董秘张颜慧对此表示，变更会计估计的执行时间是会计师事务所制定的，目的主要是针对公司内部交易之间，对合并财务报表不会有影响。

　　恐突增数百万应收款

　　为新购子公司所致？

　　会计估计是盈余管理的一部分，其对业绩表现有着重要影响，2013伊始，不少上市公司为了消除投资者的误解，发布的新会计估计执行时间多始于2013年，并表示变化会计估计对2012年业绩无影响，例如科达机电、美晨科技和三钢闽光等。

　　然而禾欣股份却在1月23日公告称，自2012年10月1日执行新的会计估计变更标准，会计估计相比之前，变化的部分是增加了一个5年以上计提应收款余额100%，表面上看新的标准对其影响较小，然而禾欣股份却表示此项会计估计变更对公司2012年净利润的影响在500万元以内。

　　根据禾欣股份2012中报，尚不存在账龄在4年以上应收账款和其他应收款，那么增加应收账款5年以上账龄账款计提比例，应该对2012年业绩无影响才对，然而禾欣股份却称对全年利润影响在500万元内，这可能意味着自10月开始，禾欣股份开始出现账龄5年以上、款额在500万以内的应收款。

　　追溯禾欣股份的公告，中国资本证券网发现，禾欣股份收购的张家港宏国化工工业有限公司去年8月完成工商登记，开始纳入禾欣股份合并财务报表。

　　由此，另有投资者质疑，难道张家港宏国化工工业有限公司存在上百万元账龄为4年以上的应收款，一直未全额计提坏账？

　　1月24日，禾欣股份董秘张颜慧对此表示，张家港宏国化工工业有限公司应收款账款状况还未查证，应该不存在长账龄的应收款。

　　第四季度成本压力突出

　　最新的券商研报提到禾欣股份的风险是需求持续低迷、原材料价格波动、新项目产品销售不畅。

　　禾欣股份2012年中报显示，营业收入为6.43亿元，同比下降9.48%，净利润同比下降22.27%，而三季报则显示营业收入为9.99亿元，同比下降8.76%，净利润为5589万元，同比下降7.78%。

　　对于这样的业绩表现，禾欣股份对此解释是，受宏观经济影响，下游市场需求不景气持续，一定程度上影响了公司盈利。

　　实际上去年1-9月是禾欣股份的幸运时期，禾欣股份的主要产品是PU革，简称人造革，原材料是DMF、纯MDI和乙二酸等，这些原材料在今年上半年总体价格较低，以至于禾欣股份购买原料支付的现金较少，经营性现金流净额大增，甚至账上现金产生的利息高达千万元。

　　然而第四季度禾欣股份成本控制能力面临大考。

　　卓创资讯分析师表示，2012年下半年DMF变化不大，但纯MDI全年是一个上涨的势头，6-8月是一个小幅回落，但之后继续上行，那么这无疑会造成PU革成本上升，因此四季度PU革的成本变动会凸显出来。

　　民族证券相关分析师透露，禾欣股份的主要客户是一些制鞋类企业，占30%左右，其余是一些家居产品客户，占20%，还有一些制造运动球类等分散的客户，禾欣股份的主要原材料价格在2012年上半年是较低，但下半年MDI价格走强，加之目前市场需求不景气，下半年超纤PU革将会大量投产，禾欣股份的2012年业绩表现不会太好，但是2013年可能会扭转局面。

　　1月24日，禾欣股份董秘张颜慧对此表示，其实第四季度的毛利率变化也不大，没有因为MDI价格变化受到太大的影响。（记者 田运昌）

　　作者：田运昌 (来源：证券日报)